近日，原本定于25日在美國納斯達(dá)克上市的神州租車暫停了IPO發(fā)行，這讓大眾給予神州租車更多關(guān)注的同時(shí)，也讓中國企業(yè)赴美上市的問題再次成為輿論的焦點(diǎn)。
對于神州租車暫停IPO發(fā)行的原因，業(yè)內(nèi)人士分析，可能與大股東和投行對公司的估值不一致導(dǎo)致，美國投資人給出的價(jià)格較低，神州租車認(rèn)為公司的價(jià)值未能得到合理體現(xiàn)。
當(dāng)然，神州租車在路演期間，中概股負(fù)面頻出：4月12日，美國證券交易委員會(huì)（SEC）起訴開元汽車及其11名投資者涉嫌違規(guī)操縱股票成交量；4月20日，旅程天下涉賺財(cái)務(wù)造假，自愿從紐交所退市；4月23日，SEC指控中國能源虛報(bào)資產(chǎn)價(jià)值，公司高管侵吞數(shù)千萬美元公款。在這種情況下，即使神州租車通過了美國證券交易委員會(huì)、審計(jì)師及律師苛刻的審查，且財(cái)務(wù)及運(yùn)營表現(xiàn)也非常搶眼，也未必可以獲得美國投資人的青睞。結(jié)合中概股大勢做出研判，美國投資人并不能能給神州租車做出“公允且合理的價(jià)格”。
拋開中概股的負(fù)面信息不談，其實(shí)中國民企在美上市多被賤賣，遭遇“中國折扣”。資深分析人士梁偉沛稱，中概股在美國市場的估值很低，投行在接受中國企業(yè)的IPO申請時(shí)，會(huì)把估值收緊或者給出低價(jià)。
據(jù)了解，中國概念股分為民營企業(yè)和國有企業(yè)兩部分，目前大部分的國有企業(yè)都是在香港和上海的A+H股上市，它們的市盈率大約在10倍左右，銀行股的略低，大約在6、7倍，而民營企業(yè)的情況就糟糕得多。去年下半年以來，經(jīng)濟(jì)狀況和信貸狀況使得民營企業(yè)受到傷害，一些民營企業(yè)甚至鋌而走險(xiǎn)尋找高利貸來維持經(jīng)營，牽涉到一些會(huì)計(jì)處理的問題，民營企業(yè)在香港和美國股市的估值是很低的，很多公司只有4、5倍的市盈率，甚至有些公司的凈資產(chǎn)被折算了80%，舉例來說就是將1元的凈資產(chǎn)以0.2元的價(jià)格出售，這也是神州租車沒辦法在美國IPO的原因。
一家公司想在納斯達(dá)克上市，就要看大股東對公司價(jià)值的判斷和投行對公司的估值差別大不大，如果大股東和投行對公司的價(jià)值有共識(shí)，公司的IPO就沒有問題?，F(xiàn)在神州租車的問題顯然是投行給出的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大股東可以接受的底線，因此IPO被迫推遲。這個(gè)問題不止發(fā)生在神州租車身上，絕大部分公司無法在美國市場IPO的原因也是這個(gè)：大股東和投行無法對公司的價(jià)值達(dá)到一致認(rèn)識(shí)。
不過，作為目前國內(nèi)最大的汽車租賃企業(yè)，神州租車相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：公司具備隨時(shí)上市的條件，公司將會(huì)在合適的時(shí)間窗口，重新啟動(dòng)上市步伐。
