企業和消費者相互割裂 美國經濟呈現嚴重病態

【美國《彭博商業周刊》網站10月29日文章】題：美國經濟的病態人格

近來，美國消費者表現出不可思議的樂觀情緒。增長緩慢的春季過后，零售額已連續三個月增加。今年8月中旬以來，消費者信心持續飆升，而今已達到過去五年來的最高水平。盡管工資水平仍持平，失業率仍高達7.8%，汽油和食品價格也比幾個月前有所提高。

但對大多數企業來說，情況可就不一樣了。各種規模的企業而今都在削減投資規模，結果導致資本開支大幅下降。過去三個月，非防務領域資本貨物訂單量――代表企業開支規劃預期――下降了17.8%，創下2009年第一季度――即經濟衰退最嚴重的那幾個月――以來的最大跌幅。據“商業圓桌會議”公布的一份9月份調研報告顯示，首席執行官們比2009年第三季度以來的任何時期都更加悲觀了。

美國經濟而今呈現出一種病態人格。復興宏觀經濟研究所研究美國經濟的資深經濟學家尼爾?杜塔說：“美國經濟肯定出了什么問題。企業收入當前并未展現出我們所目睹的這種積極的消費態勢。”

企業和消費者并非總保持前后聯動的關系。杜塔說，2008年年中，在企業開始撤退以應對即將到來的災難前，消費者情緒就已驟然惡化。但企業和消費者之間當前出現的這種割裂狀態仍需自行解決：要么消費者繼續開支，以讓企業重新活躍起來；要么消費者認為經濟基本面惡化并因此削減開支。

那么誰是對的呢？雖然消費所占美國國內生產總值的比重約達65%，但目前有多種跡象表明，當前的開支狀況會轉瞬即逝。凱投國際宏觀經濟咨詢公司研究美國經濟的首席經濟學家保羅?阿什沃思說：“我要說的是，消費態勢有點兒瘋狂。”阿什沃思在本月17日致客戶書中指出了企業和消費者之間的這種奇特的趨異現象。鑒于就業狀況萎靡不振，加之收入水平持平，這種消費開支可能并不具備可持續性，特別是鑒于許多消費開支用的都是儲蓄。從今年6月底到8月底，儲蓄率已從4.4%降至3.7%。

杜塔還說，消費者的前瞻性通常遠不及企業。很顯然，企業對總統大選的不確定性感到十分擔憂，加之按計劃明年1月就將出現削減開支和加稅的財政懸崖。綜合上述所有未知因素，企業而今處于等待模式。阿什沃思說：“坦率地講，我認為，大多數人現在還都沒有意識到這一點。但財政懸崖很快就會出現了。”

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