“行業輪動+股票精選”為主 QFII對A股配置需求強烈

近期市場頻頻傳出QFII在操作迥異的信息。就此，業內人士認為QFII系A股長期投資者、投資需求強烈，主要操作特點是行業輪動和股票精選，只存在高配和低配的問題。

投資不為“攪動盤子”

近期“QFII一周三賣工行”、“QFII近期大幅增倉”、“低估值吸引QFII抄底銀行股”等各類消息不絕于耳，其中亦不乏相互矛盾之處。

與多家QFII客戶接觸頻繁的某大型投行高層人士認為，這是由于各家QFII 投資策略不同，而且大家建倉時機也不同。“有在7月份就建倉的，而在10月份市場形成共識后才建倉的QFII也有很多，這就導致了每家QFII的獲利程度也不同。”他表示。

據證監會投保局數據，8月、9月、10月QFII賬戶對滬市股票的單月凈買入額分別為今年前7個月凈買入總額的3倍、9倍和10倍。針對滬深300成分股中滬市股票，10月QFII單月凈買入額是今年前7個月凈買入總額的40多倍。

“到了年底，獲利了結的QFII也有很多。這也就解釋了為什么某些QFII有可能在出售所持股票的現象。”該投行人士說。但他強調，通過與其QFII客戶的溝通發現，他們認為當前市場行情并未結束，而且多數QFII屬長期和價值投資者，持股期較長、以1―2年為主。

瑞銀在近期一份研究報告中也表示，QFII最大困難之一就是資金進出繁瑣、時間長，申請到額度之后必須馬上投資、且股票倉位有嚴格限制，一般都是滿倉操作，其主要操作特點是行業輪動和股票精選。

“QFII的規模特點、投資方式等決定了他們在A股市場可以被當作‘意見領袖’，而非‘攪動盤子’。”他強調。

QFII樂觀看待A股后市表現

總體而言，QFII認同2012年推出的多項資本市場改革，樂觀看待A股后市表現。

一家海外投行類QFII的高層對記者表示，2012年出臺的多項改革舉措得到資本市場的認同，這也促使整個市場參與者將會樂觀看待A股后市表現。

近期高盛、瑞銀、匯豐等大型QFII也發布策略報告，預測2013年A股有超過20%的漲幅，看好基建、房地產、消費品、周期性行業、金融業等板塊表現。

瑞銀研究團隊表示，獲得QFII資格的境外機構中，資產管理公司、保險公司、養老基金等長期投資者占比超過80%。目前QFII和RQFII在境內的投資額只有不到3000億人民幣，相當于總市值的1.4%和自由流通市值的不到4%，和其他周邊市場有顯著差距。

“如果參照其他周邊市場QFII投資占比，估計海外投資者對A股的投資空間可能還有5倍以上。”瑞銀研究團隊稱，長期來說，海外投資者對于A股市場的配置需求很強烈，因為中國GDP排名全球第二、A股總市值也超3萬億美元，這樣大的市場可能只存在高配和低配的問題，不存在是否配置的問題。