新三板門(mén)檻或達(dá)300萬(wàn) A股資金分流難

新三板亮相報(bào)道 追蹤>

隨著全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)昨天在北京金融街揭牌（詳見(jiàn)重慶晨報(bào)昨日30版報(bào)道），這意味著市場(chǎng)等待已久的新三板交易模式正式誕生。

昨天A股市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)后，新三板概念股中關(guān)村、東湖高新、高新發(fā)展等表現(xiàn)搶眼。那么，新三板的誕生對(duì)于資本市場(chǎng)有何影響？晨報(bào)記者昨天采訪了業(yè)內(nèi)人士。

試點(diǎn)范圍還將擴(kuò)大

新三板特指非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)，也就是三板市場(chǎng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓，掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)。暫時(shí)不符合主板及創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)或者等不起排隊(duì)時(shí)間的公司，可以在新三板上市融資。

中關(guān)村科技園區(qū)是第一家新三板試點(diǎn)園區(qū)。去年上海張江、武漢東湖和天津?yàn)I海三大高新區(qū)相繼進(jìn)入試點(diǎn)。據(jù)悉，隨著全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的正式運(yùn)營(yíng)，有關(guān)擴(kuò)大股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)的工作方案也將隨之逐步落實(shí)，兩會(huì)后新三板試點(diǎn)園區(qū)有望擴(kuò)大到8家。

已迎來(lái)制度性重構(gòu)

新三板迎來(lái)制度性重構(gòu)的標(biāo)志是今年《非上市公眾公司監(jiān)管辦法》的生效。《辦法》規(guī)定，新三板掛牌企業(yè)的股東人數(shù)可以超過(guò)200人；同時(shí)在執(zhí)行嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性原則基礎(chǔ)上，個(gè)人投資者將重新進(jìn)入新三板市場(chǎng)。

按照目前的監(jiān)管法規(guī)，股東人數(shù)超過(guò)200人的就是公眾公司，必須得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審核批準(zhǔn)。由于所有制改革的歷史原因，社會(huì)上有大量的股份公司股東人數(shù)超過(guò)200人。《辦法》生效后，這些公司將可以備案，并且申請(qǐng)到新三板掛牌。

個(gè)人投資門(mén)檻或較高

目前，普通投資者參與場(chǎng)外市場(chǎng)交易有“門(mén)檻”，但并不高。即要求個(gè)人投資者必須要有20萬(wàn)元以上的金融資產(chǎn)，而且有1年以上的股票市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)。

重慶晨報(bào)記者了解到，新三板參與門(mén)檻或?qū)⒋蠓岣摺谋O(jiān)管官員的公開(kāi)講話來(lái)看，“新三板”將是一個(gè)以機(jī)構(gòu)為主的市場(chǎng)，個(gè)人投資者的門(mén)檻將會(huì)比較高，應(yīng)該不會(huì)涵蓋中小投資者。目前，業(yè)界傳聞稱準(zhǔn)入門(mén)檻除了開(kāi)戶年限高于兩年的要求以外，個(gè)人入場(chǎng)資金門(mén)檻或設(shè)定在300萬(wàn)。光大證券投資顧問(wèn)申林表示，如果門(mén)檻較高，這將不會(huì)顯著分流A股市場(chǎng)的資金。

個(gè)股數(shù)量有望超越主板

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月31日，新三板掛牌企業(yè)200家左右，總股本55.27億元。在過(guò)去的2012年里，新三板全年累計(jì)掛牌企業(yè)為105家，超過(guò)以往6年的總和，全年成交5.84億元，完成定向增資8.47億元。

平安證券預(yù)計(jì)未來(lái)幾年全國(guó)88個(gè)高新區(qū)將陸續(xù)納入新三板試點(diǎn)范疇，5年內(nèi)，新三板掛牌公司將達(dá)到2800家左右，按每家市值規(guī)模4億-5億元計(jì)算，新三板總市值將超1萬(wàn)億元。

或能實(shí)現(xiàn)真正“轉(zhuǎn)板”

截至2012年底，已經(jīng)有東土科技、博暉創(chuàng)新、紫光華宇、久其軟件等7家原新三板公司“轉(zhuǎn)板”成功，進(jìn)入了創(chuàng)業(yè)板和中小板。不過(guò)，目前新三板和創(chuàng)業(yè)板之間的轉(zhuǎn)板通道并未完全搭建起來(lái)，新三板符合創(chuàng)業(yè)板上市條件的掛牌企業(yè)無(wú)法直接升板，這些企業(yè)都要經(jīng)過(guò)重新報(bào)送材料的流程，而且一切審批流程與非新三板掛牌企業(yè)一視同仁。

重慶股份交易公司辦公室主任張志峰向重慶晨報(bào)記者表示，隨著新三板擴(kuò)容力度加大和交易規(guī)則的健全，今后可能會(huì)有實(shí)現(xiàn)真正意義上的轉(zhuǎn)板制度出現(xiàn)―――即符合條件的新三板上市企業(yè)，會(huì)直接“升”到主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板市場(chǎng)去。

有利疏導(dǎo)IPO壓力

根據(jù)前不久公布的國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)IPO申報(bào)企業(yè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前擬在滬深兩市交易所進(jìn)行IPO的申報(bào)企業(yè)接近900家，A股市場(chǎng)的“失血”壓力依然較為明顯。

海通證券舒菱指出，隨著全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的推出，很多中小企業(yè)的上市可能將通過(guò)北京證交所來(lái)完成，而在轉(zhuǎn)板制度形成后，北京證交所可能成為真正挖掘上市潛力品種的平臺(tái)，這有利于疏緩A股市場(chǎng)的IPO壓力，不至于大家都一起往A股市場(chǎng)擠。重慶晨報(bào)記者 毛瑩