歐洲銀行踴躍還貸 融資前景不樂觀

歐洲央行25日發布公告稱，有278家歐洲銀行已申報提前兩年償還歐洲央行長期再融資操作(LTRO)，約占首批獲融資523家銀行的53%；還款數額為1372億歐元，約占首批LTRO貸款總額4890億歐元的28%。歐央行表示，首批還款將于本月30日開始；自2月27日起，參與第二輪LTRO的銀行也可提前還貸。受此消息影響，歐元對美元匯率延續漲勢，盤中一度攀升至1.3464美元。

分析人士表示，銀行業提前還貸可能激活歐洲債市，但在主權債務陰霾尚未真正退卻前，歐洲銀行業融資主要來源仍將是歐央行。

銀行還貸踴躍

為防止出現大面積信貸緊縮，歐央行2011年12月和2012年2月通過兩輪LTRO計劃，共向800余家歐洲銀行注入逾1萬億歐元低息貸款。高盛表示，首批還貸規模超出市場預期，盡管歐央行未公布具體還款銀行名單，但對此次還款做出積極響應的多為歐元區核心國資質良好的銀行。去年下半年以來，歐央行相繼采取了下調基準利率及宣布直接購債計劃(OMT)等一系列寬松政策措施，促使歐洲債市融資成本下降，使一些銀行能夠以低于LTRO成本從市場融資。此前野村證券預計，歐洲銀行今年上半年還貸額為2750億歐元；歐央行發布公報后，野村將這一預期上調至3500億歐元。

正在大規模裁員的德國商業銀行表示，將于下周開始償還160億歐元LTRO貸款中的100億歐元；英國萊斯銀行表示，首批還貸數額為95億歐元貸款總額的75%；就連處在困境中的西班牙薩瓦德爾銀行也表示，首批將償還240億歐元貸款中的15億歐元。

美國宏觀趨勢分析公司(Trend Macrolytics)首席歐洲策略師凱利認為，歐洲一些銀行提前還貸，是向市場證明財務狀況已有改善，試圖淡化因持有LTRO給信譽帶來的負面影響。銀行為向外界展示自身抗沖擊性，將充分利用去年四季度財報盈利情況制定LTRO還款計劃。

債市融資前景不定

德意志銀行投資策略師薩拉維諾斯表示，此次LTRO貸款“回流”可激活歐洲債市。數據提供商Dealogic表示，截至1月20日，歐洲銀行業今年已發行債券362億歐元，較去年同期高出45億歐元。其中三分之一為高負債國銀行發行，去年同期這些銀行發債規模幾乎為零。

但評級機構穆迪上周發布《2013全球銀行業前景報告》指出，這并不意味著融資市場回歸正常。報告指出，歐債危機仍是歐洲銀行業面臨的最大風險，一旦市場再度動蕩，將抑制投資者對銀行債的需求。此外，歐盟擬議中的銀行業監管調整方案，或將把救助銀行業的責任從納稅人轉嫁至投資者，銀行債持有人投資虧損的可能性加大。在規避風險情緒下，銀行業債市融資難度將加大。

此外穆迪警告稱，歐洲一些銀行至今延遲“完全認可”潛在的壞賬損失，對歐洲銀行業債權人構成風險。盡管一些銀行近期得以重返擔保和無擔保債券市場，但這類交易能否成功還很難確定。標普則表示，在該機構給予評級的歐洲銀行擔保債券中，有三分之一的評級展望為負面，由于該類債券獲得了高級別資產池的擔保，目前尚被視為最安全的銀行債券之一。但若今年歐洲銀行業評級被進一步下調，將對擔保債券評級造成連帶影響，銀行業債市融資前景并不樂觀。評級機構普遍認為，今后一個時期內，歐洲銀行業在融資問題上仍將繼續倚靠歐洲央行。