一季度臨近尾聲，縱觀全球主要股市表現，美股以接近10%的漲幅成為領頭羊之一。截至3月26日收盤，道瓊斯工業指數今年以來累計上漲11%，不但將創下15年來最佳一季度表現，且近期點位持續創下歷史新高；標普500指數上漲9.65%，距歷史高位僅一步之遙；納斯達克指數上漲7.6%，當前點位為2000年互聯網泡沫后最高。
行業板塊中，醫藥和消費行業表現最為突出，漲幅超過13%，原材料和信息技術板塊則相對低迷。在經歷前期大幅上漲后，分析師普遍認為美股年內仍有上漲空間，但前進步伐將放緩。
醫藥板塊表現強勢
彭博統計，今年以來標普500指數十大行業板塊中，表現最好的是醫療保健板塊，漲幅為13.55%，核心消費品板塊位居第二，漲幅為13.47%，非核心消費品板塊以11.3%的漲幅位居第三。表現最差的兩個板塊是原材料和信息技術板塊，分別上漲3.66%和4.23%。
更細分的行業來看，標普500指數中，醫藥生物板塊以15.75%的漲幅位居首位，其次是家庭與個人用品板塊，上漲14.35%，保險板塊上漲14.3%，位居第三。表現最差的是科技硬件設備板塊，下跌1.97%，其次是原材料板塊，僅上漲3.67%。
值得注意的是，上一次醫療保健板塊在第一季度領跑標普500指數還是在1998年，當時該板塊的首季漲幅曾達到17%。今年以來，標普500醫療保健指數涵蓋的53只股票中，有49只實現上漲，其中表現最好的是美國醫院運營商泰尼特保健(Tenet)，股價上漲46.5%，其次是生物制藥企業塞爾基因(Celgene)，股價上漲43%，第三是生命科學研究設備用品服務商生命科技公司(Life)，股價上漲30.5%。
行業分析師指出，醫療保健類股票表現突出一方面是由于投資者預計奧巴馬的醫保法案可能令未來十年享受醫療保險的人數大幅增長，從而令醫院和保險商獲益，另一方面是美國監管機構批準新藥的進度加快。去年美國監管機構批準了39種新藥，為2000年以來最高水平。哈弗德投資公司分析師霍耶指出，在經歷“專利懸崖”后，大多數大型制藥企業重新具備了增長基礎。
分析師預計，標普500指數中的醫療保健類企業明年利潤甚至有望增長8.4%，而2012年這些企業的利潤僅增長0.9%。
基本面走強提供支撐
美國股市強勁表現的背后，除了美聯儲的持續“輸血”外，還依賴經濟基本面的走強。摩根大通董事總經理兼中國區全球市場業務主席李晶26日接受記者采訪時表示，今年2、3月份美國市場氣氛非常活躍，投資者對美元和美股的走勢格外看好，將資金從其他市場抽出來投向美國股市。
李晶認為，投資者看好美國股市是有道理的，因為在全球大型發達經濟體當中，美國經濟復蘇跡象最明顯。首先，美國房地產市場開始復蘇，并帶動其他相關行業增長；第二，頁巖氣革命性的發現帶動了美國新一輪工業革命；第三，美國流動性仍非常旺盛。
米勒?塔巴克公司首席經濟策略師安德魯認為，近期一系列的經濟數據足以令投資者相信美國經濟正在正軌上前進，目前幾乎看不到可能對經濟造成拖累的因素，這支持了投資者的信心，推動他們繼續配置股票。
不過投資者也并非沒有擔心。上周塞浦路斯爆發銀行業危機，帶動美股小幅回調，標普500指數多次上沖歷史新高未果，升勢略顯不足。華爾街分析師門德爾森認為，標普500指數每次接近1565點的歷史高點都會出現拋售，如果能夠突破這一阻力位，或許會吸引更多買家入場，如果不能，則可能令空方受到鼓舞。
上行步伐或放緩
從歷史數據來看，股市第一季度的強勁表現通常預兆著一年的“好收成”。統計顯示，1950年以來，道瓊斯指數首季漲幅超過8%的年份有12個，其中10個年份該指數的全年漲幅超過15%。
多數分析師認為，在經歷前期大幅上漲后，市場前進步伐將放緩。黑石顧問合伙人公司副董事長拜倫?韋恩認為，今年到目前為止的市場表現很大程度上是貨幣擴張的結果，盡管較低水平的利率對企業利潤起到積極作用，但他認為企業今年的收益率不會很好。眼下標普500指數正向兩位數的漲幅邁進，然而一旦開始出現猜想中的利潤壓力，其回報率可能下降。
高盛美國首席股票策略師考斯汀在本月中旬發布的報告中預計標普500指數將繼續上漲，到今年年底將升至1625點，較當前水平高4%，此前他的預期點位是1575點。考斯汀認為，近期美國經濟數據表現強勁，包括就業、制造業活動以及零售銷售的表現都帶來驚喜，“2013年的美國股市正在演繹一個商業活動改善，同時CEO們信心增強的故事”。
考斯汀建議投資者配置周期性股票而非防御性股票。他認為金融、工業、原材料板塊的表現將好于大市，看好金融板塊的理由包括經濟增長提速、10年期利率上升、股票回報率改善、分紅和回購增加等。
此外摩根士丹利分析師亞當?帕克也于近期將其對標普500指數的點位預期從1434點上調至1600點，瑞信分析師將預期值從1550點上調至1640點，德意志銀行分析師預計到今年年底標普500指數將達到1625點。
也有一些悲觀人士認為，美聯儲寬松貨幣政策可能在下半年逐步收緊，股市恐將失去上升動力。富國證券機構股票分析師亞當斯在25日發布的一份報告中表示，如果經濟穩步改善，預計美聯儲調整政策的壓力將加大，即便美聯儲堅持繼續印鈔，投資者對于其2014年收緊政策的擔憂也足以令今年下半年的股市承壓。
作為華爾街最悲觀的分析師之一，亞當斯預計2013年底標普500指數將跌至1390點，較當前水平低11%。她建議配置防御性投資組合，超配醫療保健、必需消費品、公用事業板塊，低配能源、材料、工業和科技股票，以及對美元上漲敏感的股票。
推薦
