備戰新法
修訂后的《中華人民共和國證券投資基金法》將于6月1日起正式實施。距新法生效還剩半月有余的時間，從監管層到業內機構，一種緊張的“備戰”氣氛正在升騰：各類被納入新法調整范圍的機構的轉型布局已悄然展開；而一系列與新法相關的配套規則也在緊鑼密鼓地修訂落地。
誠然，變革不會僅局限于這剩余的半個月時間，新基金法的落地將為行業的發展帶來長遠的影響；然而，抓緊新法生效前最后的時間提前布局，將會給“有心人”提供先發優勢。在競爭可以預期將十分激烈的新基金法時代，“贏在起跑線上”具有足夠的誘惑力，使得行業的備戰在新法落地前夜持續硝煙彌漫。
新基金法第十二條規定，公開募集基金的基金管理人，由基金管理公司或者經國務院證券監督管理機構按照規定核準的其他機構擔任。
2月18日，證監會公布了《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》，為包括保險、券商和私募證券投資基金在內的其他機構開展公募業務開辟了渠道，而從近期情況看，機構的備戰熱情也較高。
私募首度試水
近期，在北京星石投資管理有限公司官網所示的組織架構中，增添了一個新的部門：公募業務部（籌）。這個變化意味著，為市場關注的私募基金開展公募業務已步入實質階段。
“目前我們與公募相關的系統已搭建完畢，新基金法正式實施后會提交產品申請。”星石投資表示。
事實上，星石并非唯一一家對開展公募業務表現出興趣的私募機構。據悉，包括上海景林資產管理有限公司、深圳金中和投資管理有限公司等多家機構都在布局相關業務，并著手搭建團隊。
顯然，這種興趣的產生來源于新基金法對于基金管理公司以外機構開展公募業務的松綁。
新基金法不僅首度將私募證券投資基金納入調整范圍，而且明確其在達到規定條件并經監管機構核準后可以從事公募基金管理業務。
與此相配套的是2月18日證監會公布的《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》，該規定允許符合條件的證券公司、保險資產管理公司以及專門從事非公開募集證券投資基金管理業務的資產管理機構并詳列了準入門檻。
業內人士表示，私募基金對于開展公募業務的熱情并非一時興起，相對私募，公募基金的規?？臻g很大，由此獲得的管理費“具有很大想象空間”。星石投資總裁楊玲表示：“目前私募市場競爭相當激烈，高凈值人群的數量相對有限，經歷了前幾年的快速發展其實產品已經相對飽和。”
不過她同時表示，在初期探索階段，并不過分追求規模，還是以業績為先。“我們希望首只公募基金產品規?？刂圃?億~10億元”。
資料顯示，星石投委會主席兼首席基金經理江暉出身公募，輕車熟路。“當年江暉在華夏基金因管理基金興華、華夏回報在公募江湖成名之時，王亞偉在華夏基金尚籍籍無名?！蹦撤治鋈耸勘硎?。
此外，星石的私募產品發行多在銀行，在相關渠道深耕已久，因此對于公募產品的銷售也有一定底氣。這些都使得星石有“膽量”首嘗公募頭啖湯。
星石投資營銷策劃主管奚韜表示，為節省成本，公募產品的前段銷售將外包給銀行，后臺系統清算亦將外包給券商或銀行?！巴獍?，設立公募基金的主要投入集中在投研，目前星石負責公募業務的幾乎是公司原班人馬，因此成本壓力并不大”。
據悉，星石投資的公募業務部為平行于(私募)投資部、研究部的部門，人員主要為基金經理加一些工作人員，其他資源都與公司共享。該部門或由首席投資官也是第一批合伙人羅敏領銜，其是星石投資中是僅次于江暉的“二號人物”，曾在新華人壽和長盛基金有任職經歷。
按照《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》要求，私募證券投資基金開展公募業務，需要符合實繳資本或者實際繳付出資不低于1000萬元且最近3年證券資產管理規模年均不低于20億元。粗略統計，包括重陽投資、淡水泉等在內，目前符合門檻要求的私募機構大致在10家左右。
需要指出的是，盡管一些私募對開展公募業務趨之若鶩，但也有一些私募選擇暫時“作壁上觀”。深圳某私募機構負責人表示，私募基金開展公募面臨股東資本不雄厚、銷售渠道資源有限、投研團隊規模小等壓力，“具體是否涉足還是等新基金法實施以后，一些先行者的實踐情況再定”。
保險靜待哨響
如上文所述，與私募證券投資基金一樣，保險資產管理公司也成為監管層放寬開展公募業務機構門檻后有望“入城”的新成員。
按照規定，保險資產管理公司開展公募業務需要符合管理資產規模不低于200億元及最近1個季度末凈資產不低于5億元等條件。據統計，目前有14家保險資管公司符合證監會對于開展公募基金管理業務的門檻規定。
分析人士指出，某種意義上，相較其他類型機構，亟盼轉型的保險資管公司，對于進軍公募業務的渴望更為迫切。
滬上一家保險資管負責人直言不諱，目前保險資管的業務存在單一性和被動性的特點，即主要被動受托管理保險資金，第三方資產管理非常少，很難看到市場化的影子。“保監會相關領導曾經毫不留情地說，保險資管必須加快轉型，創造新的利潤空間，否則在泛資管時代，與券商、基金等金融同業機構PK時，將毫無肉搏之力?！?/p>
而借道公募業務助力轉型，或許是不少保險資管公司所思考的一個問題。
與券商、私募相比，保險機構在營銷渠道、投研實力上都具備一定優勢。另外，保險機構的強項是在固定收益業務，近兩年基金公司從保險機構挖了不少固定收益人才，進入公募業務后可能也會以固定收益業務作為突破口。
一位保險資管公司高管充滿信心地表示，從過去兩年的業績看，保險資管的投研能力并不輸給公募基金和券商。
北京一家保險資產管理公司內部人士表示，保險開展公募業務可能有兩種方式，一是設立子公司，二是直接開展。“可能設立子公司比較好，這樣比較規范也便于監管。”
與此同時，保險代銷基金業務也在籌備中。新近修訂公布并將于6月1日開始實施的《證券投資基金銷售管理辦法》，擴大了基金銷售機構類型，推進期貨公司、保險機構等參與基金銷售業務，就其參與基金銷售業務的準入條件和監管要求進行明確。
而在今年初，保監會也發布了《保險機構銷售證券投資基金管理暫行規定(征求意見稿)》，進一步推進保險機構“賣基金”業務。
據悉，有保險機構已正在準備相關的申報材料。“一旦保險代銷資格獲批，還需出臺相關配套細則，為了搶得先機，我們參考基金第三方代銷機構的細則在準備?！睋晃槐ｋU公司人士介紹。
“保險在產品銷售、證券投資（含基金）、銷售團隊、重要人才儲備、客戶積累等方面均有深厚的積累，是適合拓展的重要銷售渠道?！眹鹱C券基金研究中心總經理張劍輝表示：“凡事都需要一個過程，隨著有序開展，配以嚴格的監管，保險將逐漸成為基金銷售的重要渠道之一?！?/p>
行業人才躁動
與機構對開展公募業務的熱情提升相對應，業內相關人才的競爭激烈程度也與日俱增。在機構挖角和自立門戶兩因素的雙重影響下，行業人才的流動率有所上升。
某家意欲分羹公募業務的保險資管公司內部人士表示，由于相關細則規范尚未出臺，現在公司主要的精力仍然放在搭建團隊上?！耙辉鲁跻呀浐蜏弦患一鸸镜耐顿Y副總交流過，雙方都很滿意。”上述人士表示：“此外，我們還陸續跟幾個基金經理接觸，加上公司本身所抽調的資源，公募團隊已初見端倪?！?/p>
不過上述人士也坦言，要想真正進軍公募，以目前規模仍然不夠，他們“尋人”的進度也一直沒有停止?！暗乾F在招人很難，到處都在挖人，好的要價高，便宜的經驗不足，還不如用我們自己的團隊成員”。
另一個有趣的現象時，新基金法為私募開展公募亮綠燈之后，不少原本在公募或者私募“活得不錯”的從業人員紛紛單飛，創辦自己的私募機構。
原博時基金首席策略師、后轉投英大基金主管投研的夏春近期離職，市場傳言其將單飛創辦自己的私募基金公司；無獨有偶，深圳一家基金公司的股票投資部副總監已于日前就任一家私募基金總經理。
“單飛”的案例并不局限在由公募“私”奔，即便在私募機構中，近期也頻現自立門戶的現象。
近期備受市場關注的原重陽投資高級合伙人兼總裁莫泰山宣布離職，并表示將會創業成立自己的私募基金管理公司。
滬上一基金經理表示，新基金法將開展公募業務的機構外延大大擴展，尤其使得私募基金的有了更加廣闊的操作余地?！安慌懦€有私募人士辭職，單獨成立私募。無論是公募基金，還是私募基金，都會有一批人辭職單干。”
該人士表示，混業競爭之后，一方面外來機構對于公募人才渴求加劇，使得挖墻腳現象頻發；另一方面資產管理行業進入牌照藩籬被打破的競爭階段，尤其是私募基金，此時奔私就是為了在新的資產管理時代搶占先機。
“既然誰都可以做了，如果有能力自然希望單干，換作我也會選擇單飛?！鄙鲜龌鸾浝眍A期，隨著新基金法的漸行漸近，升溫的人才變動預示著行業競爭格局將重構，一些有能力又有理想的資深投資高手，或將選擇創辦自己的私募基金，等條件成熟后繼而開展相關公募業務。（⊙本報記者 丁寧）
推薦
