近期，李克強總理多次強調要努力降低社會融資成本，央行和銀監會也在試圖落實相應措施。當前社會融資成本普遍較高，已經使得金融支持實體經濟的“供血”功能，逐漸扭曲為“抽血”效應。這里當然涉及到資金供求失衡的問題，但其實質卻是結構性的。即一方面我國的金融資源供給從整體上看并不缺乏，另一方面許多經濟部門、領域或行業卻出現嚴重的“融資難、資金貴”的現象，這就表明了金融資源的流動通道出現了阻滯和不暢。這種金融資源配置的結構失衡，可以通俗地理解為引導金融“灌溉”的“水利設施”出現問題。

從金融角度看，雖然監管部門提出的措施很重要，但更需要關注金融結構的根本性問題。首先，金融資源流動渠道不暢導致了眾多領域融資成本上升，其原因又是金融“主渠道”過度由銀行所主導，缺乏眾多的“分渠道”，一旦出現“主動脈硬化”甚至“血栓”，則必然引起經濟肌體的病變。對此，應跳出過去的直接金融和間接金融概念，因為在我國特殊的情況下，無論在股市還是債市，銀行仍然是直接金融的重要主導者。歸根結底要處理好銀行融資與非銀行融資的結構關系，應當適度降低銀行主導的融資模式，改變銀行業整體上“大而不倒”的局面。

當然，銀行主導型金融體系短期內難以徹底轉變，由此還需認識到，對于整個銀行業來說，無論是作為資金需求者，還是信貸產品的供給者，都在某種程度上擁有壟斷競爭地位，這就使其對于存款者和貸款者都有突出的價格談判優勢，因此也難以有助于達成相對公平的資金價格。應該說，當前所謂降低社會融資成本，在某種意義上并非問題的關鍵，而更應該著眼于推動構建一個走向充分競爭的銀行融資市場，完善資金定價權談判機制，充分發揮市場在資金價格形成中的基礎作用。

歸根結底，產生矛盾的根源是價格“多軌制”，而推動利率市場化則是重中之重。當然，利率市場化改革的內涵遠不止存貸款利率定價問題，市場化的產品創新、市場化的交易主體及行為、足夠容納各類資金交易的市場、市場化的貨幣當局政策選擇，這些都是改革能否成功的重要前提。

另外，繼續有序推動人民幣國際化和資本項目開放，也是題中應有之義。雖然當前對于這一改革的進程與速度，學界還存在很大爭議。但是從長遠來看，正是由于跨境資金流動仍存在形式上的“堤壩”，因此仍能夠維系境內的高資金價格，并且引發了熱錢、跨境套利等一系列問題。在打通正規金融和非正規金融的多余“堤壩”之后，進而在通過構建“池子”有效“防洪”的前提下，適度打破境內外的資金“堤壩”，自然會促使境內過高的資金價格“水位”有所抑制。

雖然政府和監管部門在著力推動社會融資成本降低，但是