進入7月下旬以來，人民幣對美元匯率開始呈現明顯的升值趨勢，8月20日，人民幣對美元即期匯率以6.1413收盤，這已是創出3月14日以來的最高值。

分析人士認為，本輪人民幣升值主要因為海外判斷中國經濟正在底部企穩，海外資金正在逐漸增加對中國資產的配置。而鑒于年初人民幣急貶確立起來的雙向波動以及美國穩步復蘇的形勢明朗和加息預期逐漸增強等因素，人民幣本輪升值不會“重蹈”之前舊途。

8月20日，中國外匯交易中心掛出的人民幣對美元中間價為6.1580，比上一交易日中間價6.1548貶值32個基點。

盡管如此，8月20日的現匯市場上，人民幣對美元盡管開盤有所走低，但最終以6.1413收盤，比前一交易日的收盤價格高出5個基點。6.1413的收盤價創出了自今年3月中旬以來美元對人民幣匯率的5個月峰值。

本輪人民幣升值走勢自6月份開始逐漸顯露跡象，但正式啟動始于7月下旬。自7月21日以來，美元對人民幣匯率已經累計升值676個基點，升值幅度為1%。

同日，國際清算銀行BIS發布數據稱，人民幣實際有效匯率指數7月環比回升0.57%至114.74，較上月明顯提速。

與此相對應的是，繼6月份中國金融機構外匯占款首次出現負增長之后，7月份的外匯占款重回正增長格局。央行日前公布的最新統計數據顯示，截至7月末，我國金融機構外匯占款余額為294891.76億元，較6月末增加了378.35億元，扭轉了6月份減少的態勢。

有分析人士稱，本輪人民幣升值主要是市場供求因素影響，而央行并沒有明顯的干預跡象。

而日前美銀美林發布的全球基金經理調查也顯示，全球基金經理中看多中國經濟的勢力開始超過看空勢力，在看多的背后也是增加對中國資產的配置，尤其是隨著滬港通以及其他外匯管控措施的放開。

公開數據顯示，在近兩個月內，超過160億元人民幣的海外資金借道在港上市的RQFII ETF流入A股，而流入還在繼續。對中國股市投資的需求或將進一步推升人民幣匯率。

受海外看多中國經濟影響，近來港元也頻頻升值，香港金管局已經多次出手干預匯市，以穩定港幣的聯系匯率制度。

人民幣重回升值軌道？

不過與匯改以后人民幣長達幾年的單邊升值不同，本輪人民幣升值更多的是人民幣市場供需的影響，而且隨著后市的發展，美元對人民幣將維持一種震蕩雙邊的走勢。

首先從美元角度來看，美國經濟正在穩定復蘇，而且美聯儲今年將退出QE，明年正式開啟升息通道，這些因素均利好美元。

對于人民幣而言，有外界人士認為中國經濟目前正在底部回穩，因此加大對中國資產的配置，因此增加人民幣的市場需求。

也有分析人士認為，中國金融系統中的債務危機、房地產泡沫等系統性金融風險并未釋放，而監管機構盡管采取了一系列的穩增長措施，但明顯只是將風險推后，而非消除，甚至有機構認為下半年中國經濟將會繼續承壓，因此認為目前海外有些人民幣資產的配置可能是出于投機而非投資。

不過人民幣不管是升值還是貶值，都將更大程度上取決于市場供求狀況而非央行調控引導。

8月8日的一次活動中，央行研究局首席經濟學家馬駿就表示，央行正在退出常態化外匯干預，只在匯率浮動超過規定區間、資本項目有較大不平衡及金融市場出現危機等情況下，才對外匯市場進行干預。