隨著烏克蘭局勢緊張不斷，美元和美股的市場反應(yīng)也越發(fā)敏感。此前投資者一直困惑美聯(lián)儲會做些什么，現(xiàn)在他們更關(guān)心烏克蘭危機(jī)將走向何方。對此，摩根大通給出了烏克蘭危機(jī)影響下，資本市場走向的三種設(shè)想及相應(yīng)的交易策略。（更多精彩財(cái)經(jīng)資訊，點(diǎn)擊這里下載華爾街見聞App)

摩根大通指出，自從3月烏克蘭危機(jī)爆發(fā)以來，市場一直被狀況頻發(fā)的烏克蘭局勢牽動，而近來危機(jī)“降級”跡象出現(xiàn)的頻率越來越高。通過俄羅斯和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的對比，我們可以更清晰地看出危機(jī)和制裁的影響。毫無疑問，危機(jī)造成的最大損失將出現(xiàn)在能源和金融領(lǐng)域，因?yàn)檫@兩個領(lǐng)域都已有主要企業(yè)受到制裁，并仍處于風(fēng)險區(qū)。然而，我們也有充分理由認(rèn)為，危機(jī)“降級”將使這兩個領(lǐng)域的交易同時復(fù)蘇。

對此，摩根大通評估了可能出現(xiàn)的情形及相應(yīng)策略：

就概念而言，負(fù)面影響在本質(zhì)上是雙重的：

A.收益能見度與股票可投資性惡化會導(dǎo)致更高的風(fēng)險溢價；B. 宏觀經(jīng)濟(jì)對公司盈利預(yù)期的影響，主要體現(xiàn)在整體收入和外匯方面。

通過差距分析，我們給出以下三種設(shè)想及其對應(yīng)的交易策略：

1.危機(jī)“降級”——制裁將逐步取消，宏觀經(jīng)濟(jì)增長將重現(xiàn)4-7月的回升（上漲15%），最顯著的復(fù)蘇將出現(xiàn)在金融領(lǐng)域。

2.“維持現(xiàn)狀”——沖突持續(xù)并陷入冷處理階段，俄羅斯不插手烏克蘭事務(wù)，雙方也不再出臺進(jìn)一步制裁措施。這會降低風(fēng)險溢價，影響從中獲利的三大落后部門（能源、金融及通信)。

3.危機(jī)“升級”——其影響將取決于進(jìn)一步制裁措施的廣度和深度。最極端的情況下，市場的可投資性將嚴(yán)重受損。

重點(diǎn)關(guān)注：

下一個大事件是8月26日在明斯克舉行的俄羅斯、烏克蘭、歐盟高層會議。