上周五美股探低回升并收于日內最高，全周漲跌形勢由此發生逆轉，即道指、標普、納指當日依次收漲0.40％、0.50％、0.45％，周漲幅則分別只有0.23％、0.22％、0.06％。總體來看，漲幅榜首尾差距已大幅縮小，阿根廷大漲6％并實現三連冠，巴西則僅下調1％，而多數市場升速卻仍在減緩，下調數量也有增無減，英、加創年內新高及歷史新高后又陸續出現短調，澳上周末還由紅翻綠并導致兩周連陰，說明全球上攻態勢已進一步弱化，不少股指連漲三、四周后又依然處于敏感地帶，多方陣營的缺口或將繼續擴大，遇阻整理風險與日俱增。

　　與此同時，國際期市再次陷入全面回落的境地。美元指數上周震蕩上揚并創近44周漲幅之最，持續8周飄紅更是直逼1997年初的連漲時間紀錄，近期攻勢之強的確非常罕見，只是近期漲幅已達前一波的兩倍，繼續上行又將面臨去年也是近50個月的高點阻壓，近日上行空間會因此受限，短期整理可能相對更大些。與此相反，曙光初現的糧棉品種上周紛紛下調，CRB指數也回落至5周線之下，黃金、白銀又創調整新低，原油此前的戰果已蕩然無存，而周末才由綠翻紅的銅則收一顆長下影陽星，周線組合也很難說中期已見底，低姿態整理可能就偏大些，真正轉強還需假以時日。

　　近日美國的經濟數據仍有利于多方。8月私營部門新增就業人數雖低于預期，就業增量也是去年12月以來最低，可8月ISM制造業指數卻創十年新高，ISM非制造業PMI也是2005年8月以來的最高值，營建開支也是兩年多來的最大升幅，而7月貿易赤字則創半年來新低，7月工廠產品訂單增幅與上周初請失業金人數也都基本符合預期，且美聯儲褐皮書顯示美國經濟仍在穩步取得進展，但經濟狀況并不足夠強大，這就意味著寬松政策可能仍將延續，股市強攻姿態便得以延續。就市場表現來說，道指、標普近日又創出歷史新高，納指的階段高點也有所提升，三大股指攜手連漲5周還是近19個月以來的頭一回，但上周四天里的前3天卻比較疲軟，不僅周升幅同時都在遞減，而且還收成十分曖昧的長下影十字星，市場很可能又要面臨方向選擇了；上周波幅雖增加7％、45％、100％，但運行區間依然偏小，而波動情形又顯示上沖欲望明顯下降，下探要求卻較為強烈，說明市場天平已開始向空方傾斜，貿然上攻難免會招致更大損失。簡言之，17460點、2040點、4655點暫時難以逾越，17050點、2000點、4550點仍將面臨考驗，其得失也是研判強弱的重要依據。

　　A股上周順勢小幅高開后形成持續上揚之勢，滬深大盤分別大漲4.93％、4.75％，5周線又再次加速上行，成交額還顯著放大，上攻勢頭之強遠超行情初啟時，市場漸入佳境希望由此大增，中長期格局很可能進一步轉暖。以量能分析，繼周二大增四成并創年內單日天量之后，周三的4032億又是四年來首次超過4千億，周總成交額猛增43％也是少有的放量幅度，逾萬億的局面至今已持續了10周，歷史記錄很可能被刷新；上周的日量變均值提高到16％以上，即量變程度略顯偏大，變動速度也稍快了些，單位股指量能卻是滬市銳減36％、深市增加17％，而若以日計，則分別驟增41％、76％，空翻多跡象雖相當明顯，但某種程度也說明繼續上行的壓力有所加大，短期反復或不可避免。以股指分析，兩市周三都留有一個很小的跳空缺口，連漲6天也是近年來最長的持續上攻，周漲幅又是近82周、51周內最大的，波幅還分別擴大了1.28倍、兩成，滬市區間現已超過上月，年內周波動不足百點也畫上了句號，更重要的是，大盤都已沖破了近年來的下降壓力線，近期波形也顯示上攻目標至少也應鎖定在2360點、8415點上下1％的地方，而此前的阻力則很可能將演變成支撐，換言之，短線反復雖在所難免，但多方卻會2300點、8100點左右筑成強有力的防線。

　　綜上，國際期市還難以真正擺脫弱勢，全球股市的上行或許也會暫告一段落，A股兩市慣性沖高后難免會轉入盤整。預計本周的日均成交額與量變幅度都將有所下降，而強勢姿態卻不會發生太大變化，權重股輪動情況仍需多加留意。(云清泉)