北京時間11月13日上午消息，《金融時報》報道，俄羅斯央行本周一宣布，當日起允許盧布匯率自由浮動，以穩定外匯市場，打擊做空套利者。受此消息提振，盧布一改跌勢，開始趨于穩定。不過，市場的注意力正轉移至盧布走弱的一個根本原因：俄羅斯企業因西方制裁難以融資。

　　雖然俄羅斯主權債務水平很低，在經濟產出中所占份額僅為13%，但企業7月份外部債務卻從十年前的1000億美元飆升至近6600億美元。而且，短期貸款所占比例很大，因此需要不斷融資。

　　歐美制裁瞄準的只是一小撮俄羅斯大型銀行和油企，比如說俄羅斯石油公司(Rosneft)和俄羅斯聯邦儲蓄銀行(Sberbank)。但問題越來越嚴峻的原因在于，自烏克蘭危機爆發初期就隱約浮現的“自身制裁”。所謂自身制裁指的是，即便政府不實施制裁，西方銀行和金融機構本身為了避免，也不愿意為那些沒有受到制裁的俄羅斯企業提供資金。

　　莫斯科希望中國的銀行能夠伸出援手。但正如普京密友、俄羅斯國家鐵路公司總裁弗拉基米爾亞庫寧(Vladimir Yakunin)在接受《金融時報》采訪時所說的，亞洲無法取代西方對俄融資。

　　俄羅斯前能源部副部長、后來轉向反對派陣營的政治人士弗拉基米爾米洛夫(Vladimir Milov)警告稱，中國的銀行并沒有準備為外國借貸人提供大規模的貸款，因為他們要將主要精力用在支撐過國內經濟和出口上。此外，中國銀行業缺少為俄羅斯實體企業提供服務所需的風險管理技巧。

　　根據俄羅斯聯邦儲蓄銀行發布的數據，今年第四季度俄羅斯企業需要融資290億美元，2015年需要1060億美元。被列入西方制裁名單的俄羅斯企業，在整體融資中所占份額約為60%。急于償還今年到期債務的俄羅斯企業，催生出美元流動性的凍結，這也是盧布持續下跌的重要原因之一。

　　復興資本的經濟學家奧列格庫澤敏(Oleg Kouzmin)強調，第三季度，隨著企業債務攀升至6140億美元，盧布將迎來部分技術性下跌。僅四分之一的債務是以盧布為單位的。換言之，俄羅斯企業外部債務中的絕大部分是以美元為單位，美元價格大幅上漲，因此那些需要償還外部債務卻沒有穩定出口收入的企業可能會深陷困境。

　　庫澤敏補充說，狀況最好的企業，主要是持有大量海外資產的銀行、出口收入良好的企業，以及那些能得到政府支持或仍能進入外國融資市場的大型企業，而其他背負高額外部債務的企業——尤其是無法確保一定能獲得政府支持的中型企業——“很可能遭遇重創”。

　　據報道，俄羅斯石油公司早已向政府遞交援助申請，金額高達480億美元，這顯示歐美對這家俄羅斯最大公司獲得長期貸款的禁令正在對其造成傷害。

　　投資者、企業老板和分析師們一致認為，想要扭轉這種頹勢的唯一方法就是俄羅斯停止對烏克蘭施壓，繼而美國和歐盟取消對俄羅斯的制裁舉措。然而，俄羅斯政府目前似乎還不想這么做。(米娜)