民生證券：央行死磕降低融資成本

　　事件：央行[微博]公開市場今日進行50億元的14天期正回購操作，但中標利率下調至3.2%。

　　①14天同業拆借利率約為3.5%，高于正回購利率，央行此時主動下調正回購利率，有引導資金利率下行意圖。

　　②降息之后繼續正回購利率下調，反映央行實體融資成本意愿非常強烈，貨幣處于寬松區間。

　　③未來14天正回購利率還有下調空間。2008年上半年高通[微博]脹時期的14天正回購利率是3.1%，當前實體經濟低迷，若融資成本仍無法繼續下降，央行未來還會繼續下調正回購利率。

　　文章關鍵詞：利率央行正回購