高盛(Goldman Sachs)對標普500指數明年年底的目標位為2100點，與當前點位基本持平。不過這一預測的前提是聯儲將在明年加息。高盛表示，如果聯儲明年不加息，標普500指數將漲到2300點，比當前點位大約高10%。

高盛策略師David Kostin在報告中指出，高盛的客戶們認為高盛高估了未來幾年美國利率的升幅。

Kostin預測2018年底之前聯儲的目標基金利率將升至3.9%，但基金經理們認為全球低增長和低通脹將使得聯儲僅溫和加息，2018年底之前聯邦基金利率將只有2%。

事實上，“大量客戶”認為聯儲不會在2015年加息，而是繼續維持過去6年來的零利率水平。

Kostin表示，這兩種觀點的差異非常巨大：他預測聯儲加息將會導致標普500指數2015年收于2100點，與當前位置基本持平；如果客戶的觀點正確、聯儲不加息，指數將會漲至2300點，上漲大約10%。

Kostin寫道：“‘長期停滯論’(secular stagnation)的信徒認為金融危機已經不可逆轉地傷害了美國經濟，經濟已經無法承受較高的利率?？蛻魝兏鶕h期市場價格來證明這一觀點，目前遠期市場顯示2015年底聯邦基金利率和10年期利率分別為0.5%和2.5%，而高盛的預測值分別為0.6%和3.0%?！?/p>

“長期停滯論”由前白宮首席經濟學家薩默斯(Larry Summers)等人提出，認為美國經濟進入長期低增長階段，有必要維持低利率。

根據高盛的基準預測，明年上半年企業利潤上升將推動股市上漲，下半年聯儲加息將導致市場下跌。

他表示：“如果2015年利率依然低于我們的預測值，那么股市回報率可能會超出我們的預期?！?/p>

在這種情況下，高盛建議客戶依然關注那些高分紅和股份回購題材的公司。

今年迄今，由50家這兩類公司所構成的投資組合回報率達到16.7%，而同期標普500指數含股息的回報率為14.4%。