在經歷了上周的震蕩之后，前期遭遇資金熱炒的分級基金整體溢價率大幅回落。但分析人士仍然表示，分級基金重新恢復杠桿效應后，未來仍有不錯的投資機會。

　　而周二金融股卷土重來，券商全線漲停，這是否意味著杠桿基金又將迎來一輪火熱行情？

　　分級股基A份額部分品種價格震蕩明顯，而B份額則由于凈值的上漲和價格的下跌，使得溢價率迅速縮小，大部分溢價率已回落至合理區域。

　　分級股基溢價率回歸

　　上周A股市場一改此前持續多日的指數型逼空行情，大幅震蕩，成交量再度攀升，熱點板塊開始出現明顯輪動效應。全周熱點板塊開始出現明顯輪動效應。其中上證指數上漲0.02%；深圳成指漲幅居前，為3.92%；中小板指和創業板指分別上漲1.42%和2.63%。從行業表現來看，建筑裝飾、鋼鐵、交通運輸等受益一帶一路主題的板塊漲幅居前，而銀行、采掘等強周期板塊跌幅居前。

　　由于基礎市場有所變化，分級股票基金也出現明顯變化。上周分級股基的母基金凈值整體出現較為明顯的上漲，整體溢價率大幅回落。分級股基A份額部分品種價格震蕩明顯，而B份額則由于凈值的上漲和價格的下跌，使得溢價率迅速縮小，其中凈值周漲幅居前的基金包括申萬菱信深成進取，周漲幅達到20%以上。

　　分析人士認為，這主要得益于該基金跟蹤的深證成指，上周深證成指上漲3.92%，而其凈值杠桿約為4.8倍，而其價格卻下跌 18.69%。申萬菱信中證環保B、國泰國證房地產B、鵬華中證800地產B、萬家中證創業成長B的凈值漲幅也居前，同時價格也分別有較大程度下跌。

　　整體來看，上周的風格輪動使得分級股基方面異常波動，以軍工、券商為代表的高溢價品種遭遇大量的套利盤打壓，溢價率也隨之快速回落。業內人士指出，就目前狀態來看，大部分分級股基的溢價率已回落至合理區域，部分品種甚至出現折價。

　　近期B份額經過連續跌停，透支部分的漲幅已基本回吐回來，未來杠桿指基將重新恢復杠桿效應，波段操作的投資者可以重新關注杠桿指基。

　　杠桿份額仍值得關注

　　不過，一周震蕩之后，市場再度出現轉機。本周二午后，券商、銀行、信托等多個金融板塊發力，其中證券板塊全線漲停，保險板塊漲幅達8.16%，而銀行反彈力度也不小，板塊漲幅達4.93%，南京銀行領漲，達8.86%，光大銀行、建設銀行、中信銀行漲幅也超過6%。在金融板塊的整體發力背景下，上證指數上漲2.31%，最終站上3000點。

　　而分級股基中，跟蹤金融類指數的B類份額同樣齊齊登上漲停，800金融B、證券B、非銀行B、券商B聯袂封漲停，除此之外，國金300B也漲停。沒有分級股基跌停。

　　周二的行情似乎又隱隱約約回到此前指數連續大漲的節奏中。到底是短暫的反彈還是另一輪連續上漲的開端，我們不得而知。不過在業內人士看來，分級基金杠桿份額仍然值繼續關注。

　　華泰證券認為，從12月12日開始，前期大幅整體溢價的現象將基本消除，大多數品種甚至已經轉為整體折價。近期B份額經過連續跌停，透支部分的漲幅已基本回吐回來，未來杠桿指基將重新恢復杠桿效應，表現將主要與標的指數及本身的價格杠桿掛鉤，波段操作的投資者可以重新關注杠桿指基。

　　在當前行業分級基金日趨豐富的背景下，行業輪動中也可借助分級基金來盈利。如果券商、銀行等板塊再度領漲，券商B、證券B等金融類分級B端將再度強勢。若風格繼續轉向成長股，環保、傳媒等今年上市的分級基金也將成為跑贏指數行情的有力工具。

　　國泰君安策略團隊認為，綜合低估值、高分紅、籌碼分散度的因素以及降息降準周期背景，推薦地產產業鏈條；成長性行業中，考慮2015年財政支出投向因素，推薦環保及節能減排板塊，前期資金關注較少的食品飲料和醫藥也可加大關注。推薦新華中證環保B（150191）、鵬華中證800地產B（150193）、國泰食品飲料B（150199）和信誠中證800醫藥B（150149）。