盧布貶值的勢頭“根本停不下來”。 15日，美元對盧布匯率突破60大關，隨后俄央行再度緊急加息。而在16日，美元對盧布匯率一度突破80，兩個交易日累計貶值約25%。在人們的驚呼當中，1998年俄羅斯金融危機被反復提及。那么，1998年俄羅斯到底發生了什么？當年的金融危機和現在到底有什么相同和不同？

　　償債能力

　　1998年：短期還債遭遇危機

　　現在：有3600億美元外儲

　　自從獨立以來，俄羅斯經濟一直處在動蕩和衰退的邊緣，導致財政入不敷出。至1997年底，俄羅斯對外負債總額為1280億美元，外匯儲備也只有130億美元。到1998年，財政缺口高達180億-190億美元。俄羅斯遭遇債務危機。

　　多年以來的石油繁榮令俄羅斯積累了大量外匯儲備。據穆迪報告指出，目前俄羅斯所欠外債共計1300億美元，而外匯儲備約3600億美元，這一數字足以保證俄羅斯在2015年償還所有外債。但為了穩定盧布，俄央行的外匯儲備正在不斷減少。

　　全球經濟

　　1998年：亞洲金融危機

　　現在：歐元區經濟增長停滯

　　1998年俄羅斯金融危機起源于亞洲金融危機，特別是因為韓國資本大舉撤離俄羅斯金融市場，導致俄羅斯股市、債市、匯市統統暴跌。彼時全球經濟也處于低谷。

　　目前全球經濟復蘇緩慢，尤其是歐元區經濟增長陷于停滯，中國等新興市場GDP增速下滑。但總體看來，俄羅斯經濟環境仍遠比當年更好。特別是與新興市場之間的經濟聯系也比當初更為密切。

　　政治穩定

　　1998年：總理任命危機

　　現在：普京支持率較高

　　1997年3月，時任俄羅斯總統葉利欽出于政治考慮，突然解散切爾諾梅爾金政府及解除其總理職務，引致政府、總統與杜馬在新總理任命問題上的爭斗，政治危機導致市場崩潰。經過三次杜馬表決才勉強通過基里延科總理的任命。

　　目前，俄羅斯政府在民眾支持率上正處于多年以來最高，普京和梅德韋杰夫兩人密切配合執政，反對黨勢力衰弱，政治穩定度較高。但由于物價上漲，民眾承受能力受到考驗。

　　金融體制

　　1998年：剛剛對外開放

　　現在：體制趨于完備

　　1996年，俄羅斯向國際資本開放了本國資本市場，制度結構尚不成熟，于是外資大多在俄羅斯股市和短期國債上進行投機活動，僅有小部分屬于FDI。此外，俄央行處理與投機者關系的經驗也嚴重不足。

　　俄羅斯目前金融體制已經較為完善。經歷了1998年亞洲金融危機和2008年國際金融危機兩次危機之后，俄央行制度建設已經趨于完備。

　　石油價格

　　1998年：油價跌破10美元/桶

　　現在：油價跌破60美元/桶

　　1998年2月國際原油月平均價格為15美元/桶以下，6月月平均價跌破13美元/桶， 12月更降至10.56美元/桶。1998年間國際原油價格最低曾探底至10美元/桶，這種情形使得本來就入不敷出的俄羅斯財政更加捉襟見肘。

　　本月15日，國際油價一度跌破每桶60美元大關，這被認為是盧布連夜狂跌的直接導火索。長期以來，俄羅斯經濟高度依賴石油等能源出口。雖然這一畸形的經濟產業結構一直飽受詬病，但在過去的16年間不曾改變。

　　地緣政治

　　1998年：與西方關系較好

　　現在：烏克蘭危機引發連鎖反應

　　1998年，獨立不久的俄羅斯對歐美的援助非常依賴，雙方外交關系處于緩和階段。在西方鼓勵之下，俄羅斯實施了休克療法，全面放開金融市場等新自由主義政策。

　　現在，由于烏克蘭危機，俄羅斯與西方關系處于冷戰以來的低谷。自今年3月以來，美國和歐盟對俄羅斯實施多輪制裁，涉及能源、金融、軍工等俄羅斯經濟的主要領域。俄羅斯經濟雪上加霜。記者 韓哲 趙毅波 楊溪