近期A股市場走出了一波波瀾壯闊的上漲行情，曾經備受冷落的券商、銀行和建筑等板塊先后上演“漲停潮”，成為帶動股指上漲的主要動力。對此，國海富蘭克林成長動力股票型基金（以下簡稱“國富成長動力”）基金經理劉偉亭認為，本輪行情主要由增量資金和投資者風險偏好上升驅動，A股的牛市格局初現，未來低估值的藍籌股依舊繼續估值修復，不過短期內市場震蕩的幅度或將加大。

　　牛市初期由資金推動

　　劉偉亭認為，本輪行情主要由市場上的增量資金推動，今年下半年以來大量場外資金不斷進入A股市場，且增量資金的主體明顯傾向于流動性較好且估值偏低的藍籌股。劉偉亭解釋道，伴隨著信托剛信兌付被打破，房地產行業高增長性不再，居民的資產配置方向已逐步轉向估值相對偏低的A股市場，加上由滬港通等政策支持帶來的海外資金，處于價格“洼地”的藍籌股迎來了一次“估值修復”的機會，“并且這一輪‘修復’預計還遠沒有結束。”劉偉亭說。

　　不過，劉偉亭同時指出，近期“瘋漲”的券商板塊已經上漲至相對合理的估值范圍，加上目前增量資金杠桿屬性明顯，一旦出現調整跡象，預計市場的波動率較以往將明顯增大。

　　另一方面，劉偉亭坦言，A股市場以個人投資者居多，主題炒作、追漲殺跌氛圍濃郁，具有很強的“羊群效應”，近期A股市場賺錢效應明顯，這一獨特的市場環境將進一步助推板塊上漲，反之，在市場下跌時，下跌幅度也將被一定程度地放大。

　　“不過，目前可以預見的較大風險因素發生概率偏低，市場短期走勢出現轉向的可能性不大，牛市格局初現。”劉偉亭認為。

　　把握“估值躍升”的投資機會

　　Wind數據顯示，截至12月18日，由劉偉亭管理的國富成長動力今年以來凈值增長率達40.14%，近1個月凈值增長率26.44%，位居同類基金前列。

　　回顧近期的操作，劉偉亭認為，精選的個股以及對行業的相對準確配置是年內超額收益的主要來源。在9月至10月間，由于發現市場成交量的明顯放大以及市場下跌時融資融券余額的增加，再通過對券商盈利模式和未來發展趨勢深度研究，及時提高券商板塊的配置，踩準了本輪行情上漲的源動力，從而獲取了較好的超額收益。

　　在劉偉亭眼中，是否具備“估值躍升”的能力是他選擇個股的主要標準之一，而這取決于公司和所處行業是否具有良好的發展前景，加上其所具備的獨特商業模式、相對合理的估值水平，以及優秀的管理層，投資于此類公司可以獲得相對豐厚的回報。

　　展望未來，劉偉亭表示，大盤藍籌股的“估值修復”尚未完成，包括銀行、地產、建筑等板塊安全邊際較高，依舊具備投資價值。此外，也將精選符合中國未來發展方向的行業和個股進行配置，其中尤以互聯網板塊為代表，大數據、移動醫療、互聯網金融、體育和教育等細分領域尤其值得關注。主題投資方面也將進一步關注國企改革和軍工行業。劉偉亭向記者解釋道，國企改革通過改善經營和生產效率，將經營者與投資者的利益捆綁一致，必將使得一批原本的龍頭企業煥發新的活力。此外，國家政策支持、周邊局勢的發展趨勢、國家軍隊的建設需要，以及軍工資產證券化等多方面影響都已明確軍工行業將步入快速發展時期，軍工板塊盡管短期漲幅巨大，但仍具備中長期投資價值。