A股市場主力的投資邏輯正在悄然發生著改變。上周五，A股四年來首次站上3100點，不過領軍的主力并不是此前牛氣沖天的券商板塊，而是“一帶一路”利好下的中字頭軍團。在業內人士看來，投資熱點開始轉向二線藍籌，說明牛市效應正逐步擴散。還有分析人士表示，在未來一段時間內，A股將放慢牛市上漲的步伐。

　　“一帶一路”引爆中字頭股

　　交易所行情顯示，中國建筑、中國鐵建等12只中字頭個股在上周五集體漲停，板塊內逾八成個股上漲。而中字頭板塊已連漲8個交易日，漲幅達12.38%。交易信息顯示，包括游資、機構在內的眾多主力資金頻現數億元掃貨。

　　在大同證券高級投資顧問付永翀看來，“一帶一路”利好刺激是中字頭個股爆發的直接原因。“在APEC會議之后，‘一帶一路’開始炒作海外建設等題材，原因在于市場對于相關受益公司產能向外輸出的利好預期。而中交建、中鐵二局等投資品種在海外都有很大的訂單工程，它們拉動了整個中字頭股票的暴漲。”付永翀如是說。

　　而近期中字頭企業也是利好不斷，諸如中國化學近日獲得26.66億元的海外尿素工程訂單、中國電建前11月新簽2000億元合同中外單約745億元等。

　　此外，南方基金首席策略分析師楊德龍則認為市場熱點正在向二線藍籌擴散。“在前期券商股等一線藍籌股帶動指數快速上揚的背景下，市場的熱點逐漸擴散到二線藍籌，這些個股估值低、長期滯漲且流動性好，因而受到了樓市、金市以及實業資金等新進市場資金的青睞。”

　　券商股熱逐漸降溫

　　與中字頭的火爆形成明顯反差的是券商板塊的逐漸降溫。

　　交易行情顯示，上周五券商股全日表現低迷，20只券商股中近九成下跌，其中廣發證券、西部證券的跌幅均超過了4%，最終券商板塊下跌1.02%。而近兩個交易日券商板塊指數下跌了7.95%，回調跡象明顯。在楊德龍看來，券商板塊降溫是因為過去兩個月漲幅太大。諸如光大證券等券商股在近35個交易日漲幅均超過了150%。

　　券商股的交易量也同時出現萎縮。據北京商報記者統計，近兩個交易日來券商板塊內個股累計成交2081億元，日均成交1041億元，相比此前9個交易日1356億元的日均交易額減少了315億元。“不排除部分資金從券商流出進入其他滯漲板塊的可能。”付永翀說。

　　不過，從中長期而言付永翀依然看好券商板塊，“券商的經紀業務以及兩融業務等明顯回暖，加之創新業務帶來新的增長點，券商股的估值修復空間依然存在”。

　　市場將繼續震蕩上行

　　在市場領軍板塊發生改變的情況下，業內人士普遍認為A股的牛市步伐將有所放緩，呈現震蕩上行趨勢。

　　“市場的整體趨勢預測依然向上，只不過上漲形式應該以震蕩上行為主，上漲途中或呈現‘進二退一’的情況，而在上漲過程中主流的領漲品種可能會不斷地切換。”付永翀如是說。

　　楊德龍也認為市場短期仍將圍繞3000點附近出現一定的震蕩，而隨著市場的熱點逐漸擴散，二線藍籌將助力大盤上行。不過由于過去漲幅較大、估值較高，因而中小盤股上漲時機仍然未到，市場的投資機會也主要停留在低估值藍籌股上。不過，對于即將到來的慢牛行情業內人士十分看好，認為熱點的持續切換將有助于A股走強。“如果只是大盤藍籌炒指數的話，行情可能很難走得更遠。”楊德龍說。北京商報記者 馬元月 董亮