2014年上半年的國(guó)際金價(jià)在投行機(jī)構(gòu)的一片唱空聲中大漲10%,然而進(jìn)入下半年,黃金在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及美國(guó)可能加息的猜測(cè)中悉數(shù)回吐漲幅。到目前,紐約市場(chǎng)金價(jià)基本與去年底持平,國(guó)際金市在2013年的大跌后經(jīng)歷了一個(gè)寬幅震蕩之年,對(duì)于投資者而言,反復(fù)震蕩后的金市是否還有投資機(jī)會(huì)?

年底金市延續(xù)震蕩

大宗商品大跌、盧布危機(jī)、新興市場(chǎng)貨幣大幅貶值,臨近年底,全球投資者面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷,然而作為避險(xiǎn)品種的黃金卻頗顯“低調(diào)”,國(guó)際金價(jià)持續(xù)在每盎司1200美元附近震蕩。

到12月19日收盤(pán),紐約市場(chǎng)2月份交貨的黃金期貨價(jià)格收于每盎司1196美元,較11月底小幅上漲1.7%,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上海期貨交易所上市的黃金期貨價(jià)格則收于每克241.95元,基本回到10月底下跌前的價(jià)位水平。

由于主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速放緩以及復(fù)蘇乏力,加上美聯(lián)儲(chǔ)近期釋放出可能明年加息的強(qiáng)烈信號(hào),美元反而取代黃金成年底市場(chǎng)避險(xiǎn)需求的最大受益者。

數(shù)據(jù)顯示,到目前美元兌主要貨幣均創(chuàng)下新高,其中兌歐元刷新兩年來(lái)的新高,追蹤美元兌一攬子貨幣的美元指數(shù)已連續(xù)6個(gè)月漲幅超過(guò)1%,指數(shù)創(chuàng)下2006年4月份以來(lái)新高。

事實(shí)上,金市的漲跌波動(dòng)也皆受避險(xiǎn)情緒的帶動(dòng)。此前由于主要經(jīng)濟(jì)體公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為疲軟,加上原油價(jià)格暴跌,加劇投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期,一度激發(fā)金市沖高至1240美元附近,但隨著油價(jià)大跌引起市場(chǎng)對(duì)俄羅斯前景的擔(dān)憂(yōu)、盧布大幅波動(dòng),避險(xiǎn)資金最終仍涌入了美元。

“從現(xiàn)在看來(lái),美元似乎成了最安全的資產(chǎn)。”上海一家私募基金負(fù)責(zé)人告訴記者,由于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率上升的強(qiáng)烈預(yù)期,黃金不計(jì)息的特點(diǎn),很難在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上升的市場(chǎng)中與計(jì)息的投資品競(jìng)爭(zhēng),美元黃金“蹺蹺板”又一次似乎偏向了美元。

金價(jià)大跌后顯企穩(wěn)跡象

一如年底市場(chǎng)的走勢(shì),在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),震蕩可謂是2014年全年金市的真實(shí)寫(xiě)照。國(guó)際金價(jià)上半年在投行機(jī)構(gòu)的一片唱空聲中,一度大漲到每盎司1400美元附近,而在下半年經(jīng)濟(jì)增速放緩,以及美聯(lián)儲(chǔ)可能加息的猜測(cè)中,價(jià)格再跌回每盎司1200美元下方。

不過(guò)與2013年國(guó)際金價(jià)大幅下跌近30%的狀況大相徑庭,目前紐約市場(chǎng)金價(jià)較去年底僅微幅下挫0.5%,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)黃金價(jià)格甚至較去年底小幅上漲逾1%,金市漸顯在不斷探底中反復(fù)震蕩的企穩(wěn)跡象。

值得關(guān)注的是,目前一些重要機(jī)構(gòu)已開(kāi)始降低看空的意愿、甚至表現(xiàn)出對(duì)黃金的持有興趣。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的最新數(shù)據(jù)顯示,截至12月16日當(dāng)周,大型投機(jī)者持有的黃金凈多頭寸達(dá)10.4萬(wàn)手,站上近幾個(gè)月來(lái)的高位。

與此同時(shí),全球最大的黃金ETF基金SPDR的持倉(cāng)數(shù)據(jù)也顯示,從11月下旬以來(lái),該基金多次增持黃金持倉(cāng),到目前SPDR基金持有的黃金數(shù)量上升至724.55噸,較本輪增持前倉(cāng)位增加了近4噸。

“總體上,黃金的需求還是由多種力量推動(dòng)的,包括投資需求、文化的認(rèn)同以及收入水平的提升等。”在世界黃金協(xié)會(huì)看來(lái),尤其是實(shí)物需求的中印兩大經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)需求依然強(qiáng)勁,受文化的驅(qū)動(dòng)以及收入上升的影響,預(yù)計(jì)明年中國(guó)和印度對(duì)黃金的需求將繼續(xù)維持增長(zhǎng),2014年兩大經(jīng)濟(jì)體的黃金需求量都將達(dá)850噸以上,從而會(huì)為金價(jià)提供一定的支撐。

2015年炒金機(jī)會(huì)如何?

大跌后反復(fù)震蕩,對(duì)投資者而言,盤(pán)整的金市是否正筑底?在目前金價(jià)基本跌至不少金礦開(kāi)采成本線(xiàn)附近,抑制金價(jià)的美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期因素即將轉(zhuǎn)入事實(shí)的背景下,金市是否會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折?

興業(yè)銀行黃金分析師蔣舒認(rèn)為,同為避險(xiǎn)品種,黃金和美元未必有因果關(guān)系,但從長(zhǎng)期趨勢(shì)看,在強(qiáng)勢(shì)美元的背景下,黃金很難會(huì)有之前的牛市狀態(tài)。“目前美元正處于牛市階段中,美元的強(qiáng)勢(shì)肯定會(huì)限制任何一輪金價(jià)反彈的高度。”南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的報(bào)告認(rèn)為。

在一些分析人士看來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)的加息可能是2015年金市的最大利空因素,但投資者也需關(guān)注近年投資市場(chǎng)越來(lái)越表現(xiàn)出的“賣(mài)預(yù)期、買(mǎi)事實(shí)”狀況,即在看空的市場(chǎng),預(yù)期因素往往持續(xù)抑制市場(chǎng)的表現(xiàn),但在預(yù)期實(shí)現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)卻較為平靜。

“由于美元利率和金價(jià)的相關(guān)性,美元的加息無(wú)疑會(huì)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生重要影響,退出政策只是美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整政策的第一步,黃金只有在經(jīng)歷這些事情后才會(huì)表現(xiàn)得更好些。”南非標(biāo)準(zhǔn)銀行分析師魏文德認(rèn)為。

“因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)計(jì)的加息原因,2015年黃金均價(jià)可能為每盎司1200美元,一旦美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟加息周期,將會(huì)利好黃金市場(chǎng),金價(jià)壓力也會(huì)減輕,這和2004年美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息時(shí)的市場(chǎng)表現(xiàn)一致。”德國(guó)商業(yè)銀行的報(bào)告則預(yù)計(jì)。