【延伸閱讀】美股評(píng)論：美國(guó)債務(wù)夢(mèng)魘退散
導(dǎo)讀：MarketWatch專(zhuān)欄作家高德(HOWARD GOLD)撰文指出，由于美國(guó)財(cái)政狀況近年戲劇性的改善，至少未來(lái)數(shù)年之內(nèi)，債務(wù)危機(jī)都將不再成為美國(guó)的夢(mèng)魘。
以下即高德的評(píng)論文章全文：
噓，千萬(wàn)不要告訴別人，但事實(shí)真是這樣，那曾經(jīng)使得茶黨帶領(lǐng)著共和黨人2010年控制眾院的巨大問(wèn)題，即美國(guó)的沉重債務(wù)危機(jī)過(guò)去一兩年間已經(jīng)大大緩解了。
根據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的數(shù)據(jù)，10月結(jié)束的2014財(cái)政年度當(dāng)中，聯(lián)邦預(yù)算赤字為5060億美元，這一規(guī)模與大衰退谷底時(shí)的2009財(cái)年相比，只有其三分之一。
與此同時(shí)，赤字相對(duì)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例也從那時(shí)的10%以上縮減到只有2.9%。要知道，歐盟要求成員國(guó)調(diào)控赤字，畫(huà)定的紅線也就是3%。國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室還估計(jì)，這樣的比例至少還會(huì)持續(xù)五年時(shí)間。
盡管公眾持有的聯(lián)邦債務(wù)眼下相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的74%，為1950年以來(lái)最高水平，但是國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估計(jì)，在這個(gè)十年余下的時(shí)間中，這個(gè)比例都會(huì)保持穩(wěn)定。
對(duì)于美國(guó)而言，聯(lián)邦債務(wù)情況的改善顯然是個(gè)利好消息，過(guò)去一兩年間，資本持續(xù)在涌入這個(gè)國(guó)家。
無(wú)論如何，在數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的嬰兒潮世代退休，給社保和醫(yī)保造成巨大壓力，讓我們遇到新困難之前，2010年代都將是一段風(fēng)平浪靜的時(shí)期。
現(xiàn)在，這種改善已經(jīng)使得哪怕經(jīng)濟(jì)學(xué)家都感到吃驚了。謝林(Gary Shilling)在金融危機(jī)遠(yuǎn)未開(kāi)始之前，就已經(jīng)就房地產(chǎn)泡沫和債務(wù)危機(jī)發(fā)出過(guò)警告?，F(xiàn)在，他對(duì)我說(shuō)，“聯(lián)邦政府持續(xù)復(fù)蘇的速度要明顯超過(guò)家庭方面”，而這主要是由于經(jīng)濟(jì)的反彈。
“你將獲得大量的稅收收入，尤其是在企業(yè)領(lǐng)域。”他做出解釋?zhuān)爸灰隳軌蛴薪?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，稅收收入都會(huì)大幅度躍升。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠讓許多麻煩變成無(wú)所謂，而缺乏增長(zhǎng)則會(huì)讓其凸顯出來(lái)?！?/p>
當(dāng)然，另外一個(gè)重要因素，則是2011年8月議會(huì)中的共和黨人與總統(tǒng)之間的債務(wù)上限斗爭(zhēng)最終達(dá)成了妥協(xié)，允許在未來(lái)近十年中削減國(guó)內(nèi)支出和國(guó)防支出1萬(wàn)億美元。這一自動(dòng)減赤安排已經(jīng)是立法機(jī)構(gòu)能夠拿出的最不丑陋的東西了，但還是導(dǎo)致了一次信用等級(jí)調(diào)降，以及晚些時(shí)候的政府關(guān)閉?？墒?，這一計(jì)劃確實(shí)是有效的——其他發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)缀鯖](méi)有誰(shuí)能夠在不嚴(yán)重遲滯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前提下削減這么多支出。
與此同時(shí)，州和地方政府裁員超過(guò)60萬(wàn)，再加上稅收收入提高的幫助，便使得他們的財(cái)政情況也大大改善了，哪怕那些以花錢(qián)著名的州，如紐約和加利福尼亞也都是如此。
遺憾的是，正如謝林所指出的，美國(guó)家庭的復(fù)蘇速度就遲緩多了。
因?yàn)榉康禺a(chǎn)泡沫和信貸泡沫的關(guān)系，家庭總債務(wù)(包括汽車(chē)貸款、信用卡債務(wù)、學(xué)生貸款和住宅抵押貸款)相對(duì)于可任意支配收入的比例從1980年的65%一路增長(zhǎng)到了2007年的130%，足足翻了一番。
與此同時(shí)，儲(chǔ)蓄相對(duì)于可任意支配收入的比例卻從12%一直下滑到來(lái)2005年的-2%。當(dāng)你能夠進(jìn)行抵押再融資，靠著房屋凈值去消費(fèi)，誰(shuí)還會(huì)存錢(qián)呢？
謝林介紹道，目前儲(chǔ)蓄率已經(jīng)回升到了5%，家庭債務(wù)相對(duì)于可任意支配收入的比例也減低到了103%。通常，消費(fèi)者要解決他們?cè)诜睒s時(shí)期堆積起來(lái)的債務(wù)問(wèn)題，都需要十年左右的時(shí)間。
可是現(xiàn)在，“我們這個(gè)進(jìn)程已經(jīng)開(kāi)始了六年，以這個(gè)速度計(jì)算，四年的時(shí)間肯定是不夠的……我想，還有很長(zhǎng)的路要走”。
債務(wù)解套，還有中產(chǎn)階級(jí)收入停滯不前，這些就意味著，除開(kāi)真正的富人之外，所有人的消費(fèi)支出都將受到壓制。謝林表示：“我們?cè)俨粫?huì)看到消費(fèi)者像喝醉的水手一樣胡花錢(qián)了。”
不過(guò)，并非沒(méi)有希望存在。美國(guó)消費(fèi)者的復(fù)蘇疲軟，再加上日本的新一輪衰退，以及歐洲的準(zhǔn)衰退，必然會(huì)幫助克服通貨膨脹的壓力。
這樣，聯(lián)儲(chǔ)就不必急著加息了，甚至可能幫助聯(lián)邦政府的債務(wù)情況獲得進(jìn)一步的改善。
國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估計(jì)，短期國(guó)債收益率2017年為3%，十年期國(guó)債收益率2018年為5%。
可是，謝林卻相信，十年期國(guó)債收益率會(huì)降低到1%(德國(guó)、日本和瑞士的十年期國(guó)債收益率目前都在1%以下)。不過(guò)，哪怕利率保持現(xiàn)在的水平，也意味著預(yù)算可以省下規(guī)模巨大的償債支出。
或許，這種財(cái)務(wù)處境大大改善的情形只能持續(xù)短短幾年，但是這對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)也已經(jīng)是巨大利好了，對(duì)美元也是如此。與此同時(shí)，對(duì)于金甲蟲(chóng)和末日預(yù)言家而言，這卻意味著人們又多了一個(gè)笑話他們錯(cuò)誤判斷的理由。(子衿)
