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路透柏林1月4日 - 在2012年8月，德國總理默克爾訪問加拿大時，她打消了外界關于她是否支持德拉吉和他的承諾的疑慮。歐洲央行[微博]總裁德拉吉在數周前做出承諾，將不惜一切代價守護歐元。
德拉吉的承諾在德國受到的惡評如潮。不過默克爾告訴聚集在加拿大議會的記者們，德拉吉的講話與她自己解決危機的方法“完全一致”。
默克爾的講話讓市場相信，德拉吉擁有政治上的支持將承諾付諸行動，平息了關于歐元區可能發生災難性分崩瓦解的擔憂。
兩年半之后，歐元區的危機已經由急性轉為慢性，并再次擺在德拉吉面前，讓他出手相救。
歐洲去年受增長疲弱和通縮風險的困擾，跌跌撞撞步入2015年，德拉吉即將通過印鈔實施大規模資產購買計劃--也稱為量化寬松(QE)，希望能給歐洲的經濟注入活力。
但這次，他卻還不清楚是否能同樣得到來自德國的明確支持。
少了德國的支持，量化寬松計劃的效力將會大打折扣。更重要的是，德國和歐洲央行之間的裂痕，將預示著歐洲進入危險的新階段，在這個階段中，歐元區兩個最重要的影響決策者彼此的態度不一致。
在德國商報(Handelsblatt)周五刊出罕見長達四頁的專訪中，德拉吉似乎不厭其煩地試圖溝通并避免這類沖突，他表示歐洲央行未能保護物價穩定的風險已然升高，且央行可能需要采取行動來達成使命。
“德國對量化寬松計劃的立場，被認為是歐洲央行當前唯一最重要的問題，”DIW經濟機構主管、前歐洲央行官員Marcel Fratzscher表示。“得到默克爾和德國財政部長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)的支持將至關重要。”
**激烈的反應**
自2012年以來，是什么事改變了？
其一，歐元區解體的疑慮消退了。這讓德國官員更容易反對他們不認同的政策。
德國擔心量化寬松將減輕了歐元區南歐國家改革的壓力。一些人認為向經濟體系挹注新的資金將是為未來危機埋下禍患。
“如果歐洲央行不在乎德國對量化寬松的反應有多激烈，”一位因考量到歐洲央行獨立性事屬敏感而要求不具名的德國官員表示。
“如果量化寬松真的執行，看來肯定會如此，那么也應該是在德國政治人物支持的情況下發生。德拉吉需要知道紅線在哪里。”
德國新選擇黨(Alternative for Germany，AfD)的崛起令爭議更加復雜。該黨派在2012年還沒成立，他們對歐元持懷疑看法。
去年在德國東部三個地方議會選舉中取勝后，新選擇黨將試圖在西部州的議會贏得首個席次，將在2月中旬的漢堡議會選舉時一試身手。
量化寬松計劃可能給新選擇黨以可乘之機。市場預計量化寬松最早將在歐洲央行1月22日的下次政策會議上公布。
希臘1月25日的選舉還存在不確定性，此次選舉中希臘左翼Syriza黨或掌權，這讓情況變得更加復雜，因為這提高了主權違約的風險，而且歐洲央行持有的希臘債券可能蒙受嚴重損失。
幾位官員稱，若在希臘選舉結果明朗前，歐洲央行公布量化寬松計劃并包括希臘在內，那么德國政府不可能會保持沉默。
“希臘情勢使得宣布一項風險均擔的量化寬松計劃變得更加艱難，”位于倫敦的歐洲改革中心(Centre for European Reform)首席分析師Christian Odendahl表示。
**法律挑戰**
籠罩量化寬松計劃的另一陰云是，存在挑戰德國憲法法院法律的風險。
2014年2月，位于德國卡爾斯魯厄的法院表示擔心，稱直接貨幣交易(OMT)購債計劃違反了不能為政府融資的禁令。該計劃是歐洲央行總裁德拉吉2012年做出“竭盡所能”演講后公布的，但從未動用。
該法院將這一意見提交至歐洲法院，后者的顧問將在1月14日做出初步評估，并在2015年中期做出最終決定。這可能會對歐洲央行如何實行QE產生很大影響。
“市場共識是，歐洲法院將不會發現OMT購債計劃有任何問題，但存在這種風險，”摩根士丹利首席歐洲分析師Elga Bartsch表示。
“德國明顯擔心歐洲法院的裁定對德國憲法法院的影響。而且歐洲央行對此也非常看重，否則可能在(2014年)12月就采取行動。”
在等待最終裁定之際，歐洲央行可能覺得有必要格外小心，這就使德國央行總裁魏德曼上個月提議的QE計劃可能性提高，魏德曼提議，購買債券帶來的信貸風險仍與各成員國央行掛鉤。
“這種方式可能適用于德國，”德國一位高級官員稱。
如果歐洲央行采取這種做法，那么默克爾可能更加滿意。但由于限制了QE計劃的范圍，這種方式可能令金融市場感到失望，并且不能提振歐元區經濟。
“如果限定在國別范圍內實行，會非常令人失望。因為這無疑顯示歐洲央行具有局限性，”Odendah說，“德拉吉知道聲明本身是最重要的，我希望他是勇敢的。”
如果他確實如此，那么默克爾的沉默可能也會振聾發聵。(完)
(編譯 李春喜/戴素萍/李爽/杜明霞；審校 孫茉莉)
