中銀國際：供需平衡點日益臨近 市場過渡到震蕩格局

　　上周五過山車式的行情令不少投資者心有余悸。雖然2015年第一個交易周各主要市場均以上漲報收，周末的各個消息整體上偏于正面，但市場波動加大和賺錢效應下降對投資者信心產生微妙影響。雖然我們并不認為市場中期調整就此展開，但資金牛市的基礎正在發生動搖，股市離供需平衡點日益臨近，市場或將逐漸過渡到震蕩格局。配置方向上，重點推薦地產產業鏈，建議關注消費白馬的價值回歸。

　　 國信證券：2015年股市依然難現普漲格局

　　國信證券預計，2015年上證指數的月度波動幅度或達20%。國信證券分析，上證指數的高點分別在3200點、3400點、3600點；低點按照高點20%的波動，大約在2500點附近。高點可能出現的時間大約在2014年底、2015年春節前后、2015年7月；低點可能出現的時間大約在2015年1月末、1季末、年底。

　　與此同時，國信證券認為，2015年對于創業板來講可能是個轉弱年。創業板的牛市始自2012年底，2013年大漲，2014年小漲，2015年很可能微漲或是區間震蕩，波動區間1800點至1200點，趨勢機會減弱，波段機會增多。

　　國信證券認為，2015年股市依然難現普漲格局，仍有部分行業和板塊恐將面臨挑戰。無論從未來IPO提速、注冊制試水，還是從股市對外開放步伐加快的角度來看，高估值的小盤股、“偽成長”股恐將延續中期下跌趨勢；傳統“基礎設施和房地產”增長驅動模式下的最大受益者銀行、地產，在大周期拐點出現之后，盈利增長壓力驟增，更多機會依賴于向新業務轉型、混業兼并及差異化經營；傳統模仿型排浪式消費階段基本結束，個性化、多樣化消費漸成主流，以往消費板塊整體板塊性的配置價值將讓位于個股機會，即那些在產品質量安全、需求差異化、創新供給、新業態與商業模式上表現突出的消費企業。

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