中國12月份新增人民幣貸款低于市場預期，外媒引述分析師稱，數據反映商業銀行仍然擔憂傳統領域的信貸風險，考慮到中國經濟增速將繼續放緩，料政策將繼續放松，首季可能降準。

　　據港媒消息，澳新發表研究報告稱，12月份新增人民幣貸款增長放緩意味著商業銀行仍然擔憂傳統領域的信貸風險。據報道，去年最后兩個月，監管機構鼓勵商業銀行放貸1.8萬億元，從而使得全年新增貸款達到10萬億元。但是，實際全年的放貸總額并未達到這一目標，這也反映出商業銀行的兩難處境。

　　一方面，由于經濟下行，商業銀行必須確保其資產的質量，另一方面，地方政府逐漸減小甚至取消對地方政府融資平臺和地方國企的債務擔保，這也使得商業銀行的進一步規避風險。因此，央行也面臨著難以降低實體經濟的融資成本的難題，因為僅通過貨幣政策難以解決這些結構性問題。

　　展望未來走勢，據外媒消息，中金預計，1月新增人民幣貸款較強，將帶動M2同比增速小幅回升。尤其是考慮到2015年起，貸存比分母口徑的變化（同業存款納入一般存款），再結合央行近期窗口指導的意圖，我們預計1月人民幣貸款增長強勁，M2繼續小幅回升。

　　政策方面，中金指出，近期國債利率曲線平坦化下移，中長期國債利率下降，可能預示未來貨幣政策繼續放松，預計未來央行貨幣政策的重點仍將是有效降低實體經濟融資成本。該行維持今年降息一次、降準四次的判斷不變，并認為時間點發生在今年上半年的可能性更高。

　　澳新稱，由于中國經濟增速持續放緩，通縮風險不斷上升，中國的貨幣政策將繼續放松。預料中國今年將降低存款準備金率三次，每次降準50個基點，今年第一季度可能會第一次降準。