歐洲的QE還沒實(shí)施就已經(jīng)開始見效了。
1月下旬，歐洲央行行長德拉吉宣布推出每月600億歐元的資產(chǎn)購買計劃，維持18個月，總規(guī)模將會達(dá)到1.1萬億歐元。
到目前為止，市場反應(yīng)非常積極。雖然歐洲央行要到三月份才正式開始購買資產(chǎn)，但投資者已經(jīng)將政府和公司債券的收益率壓到史上低位。比如雀巢公司的歐元債券的收益率已經(jīng)為負(fù)。
不過，盡管如此，希臘債券似乎依然對QE“免疫”，下圖可以看出，該國10年期國債收益率走勢“我行我素”，不斷走高。和其他國家截然相反。
當(dāng)然，還有一種可能性：希臘局勢的緊張導(dǎo)致資金流向了其他國家，壓低這些國家的收益率。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dirk Schumacher就表示：“很難說最近各國國債收益率的走低是因?yàn)橄ＥD局勢的升級，還是因?yàn)镼E的影響。”
自歐洲央行宣布實(shí)施QE以來，歐元已經(jīng)下跌了2.7%，這對于歐洲未來的復(fù)蘇也非常重要。
不過，歐元區(qū)通脹的重要指標(biāo)“五年期通脹互換利率”仍然徘徊在歷史最低水平，周二為1.59%，意味著市場對于2020年末通脹達(dá)到歐洲央行2%目標(biāo)的信心不足。
英國《金融時報》援引市場人數(shù)評論稱，既然歐洲央行已經(jīng)推出了1.1萬億歐元規(guī)模的QE，那么通脹預(yù)期改變就只是時間問題。
盡管已經(jīng)有了不少積極的跡象，但對于QE的質(zhì)疑依然存在。英國智庫Open Europe經(jīng)濟(jì)學(xué)家Raoul Ruparel就認(rèn)為，歐洲央行的QE提供的流動性可能僅僅停留在銀行體系內(nèi)，未必能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
英國《金融時報》也援引蘇格蘭皇家銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alberto Gall評論稱：“QE導(dǎo)致的歐元貶值主要將刺激德國的出口，而外圍國家受益有限。”
