瑞典北歐斯安銀行：全球經濟增長步伐加快，機遇大于挑戰

　　近日，瑞典北歐斯安銀行（SEB）發布新一期《全球投資展望》報告，其中對全球及各主要經濟體宏觀經濟發展趨勢進行了分析和預測。

　　全球經濟：增長步伐將逐步加快，但發展仍不均衡，美國經濟增長強勁，歐元區重拾復蘇動能，日本、俄羅斯重新陷入衰退，新興市場國家增長放緩。全球經濟同時面臨積極和不利因素。積極因素包括，從長期看油價下跌將促進全球經濟增長，許多國家紛紛出臺經濟刺激措施（如歐洲央行實施的大規模量化寬松貨幣政策），美國經濟表現超預期；不利因素包括，烏俄沖突等地緣政治風險猶存，油價下跌引發的通縮風險正逐步蔓延至全球，各國央行所實行的刺激政策的效果存在不確定性。預計2015-2016年全球經濟增長分別為3.7%和3.9%，其中發達經濟體為2.6%和2.6%，新興經濟體為4.4%和5%。

　　美國：增長強勁。油價下跌、股市上漲、房價回升及勞動力市場強勁表現導致家庭購買力上升，私人消費或將成為美國經濟增長的重要引擎。預計2015、2016年美國經濟將分別增長3.5%和3.2%，消費者物價指數將微幅下降，美聯儲或將暫緩至今年9月份加息。

　　歐元區：復蘇前景有所改觀。受益于油價下跌和歐元貶值，同時歐洲央行實施大規模量化寬松政策，將提振歐元區經濟、改善銀行信貸、降低通縮風險。通脹率有望回升至歐洲央行預定的略高于1.5%的目標。此外，歐元區仍面臨諸多可預見的風險和挑戰，包括部分歐元區國家債務高企、促進經濟一體化進程的政治意愿減弱、對俄制裁及俄經濟衰退對歐元區出口和投資造成雙重打擊等。預計今明兩年歐元區經濟增長分別為1.2%和1.7%。

　　英國：保持穩健增長。表現僅次于美國位居7國集團第二位，超低通脹水平和失業率持續下降大大促進了家庭消費支出，盡管面臨5月份議會選舉可能帶來的政治不確定性，其經濟前景依然樂觀。預計2015、2016年經濟增速分別為2.8%和2.5%，英國央行年內將不會上調基準利率。

　　日本：2014年遭遇新一輪衰退，經濟幾乎陷入停滯，但受到美國經濟強勁復蘇、日元貶值和政府采取進一步刺激政策影響，出口有望呈現增長。預計今明兩年經濟增長均為1.1%。盡管安倍經濟學的前兩支箭對經濟發展起到了推動作用，但其第三支箭，即結構性改革，仍存在很大的不確定性。

　　亞洲新興經濟體：多數經濟體作為能源進口國受益于油價下跌，但同時也引發低通脹問題，預測各國央行將保持寬松貨幣政策。 中國經濟增速放緩，預計2015-2016年分別為7%和6.7%。由于中國經濟正逐步由出口和投資依賴型向消費拉動型轉變，因此增速放緩是正常的。 印度穆迪政府實施的改革措施已取得一定成效，預計今明兩年GDP增長可分別達7.3%和7.6%。

　　北歐國家：形勢嚴峻，面臨諸多挑戰。俄危機對芬蘭經濟產生較大負面影響，瑞典新政府遭遇了前所未有的大選風波，挪威經濟受到油價大幅下跌的嚴重拖累。與此同時，受到歐元區經濟形勢趨于好轉及各國

　　所實行的刺激性貨幣政策等積極因素推動，預計該地區今明兩年經濟增長較去年有所改善，分別為1.9%和2.2%。