原標(biāo)題:易憲容：A股暴跌無(wú)需過(guò)度解讀

　　近兩日上證指數(shù)連續(xù)下挫。5月5日，A股大跌，上證綜指跌幅一度達(dá)4.4%，創(chuàng)三個(gè)半月來(lái)最大跌幅。對(duì)于A股暴跌，市場(chǎng)可以找到無(wú)數(shù)個(gè)理由，如傳言印花稅收取方式要改變，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，PMI數(shù)據(jù)比預(yù)期差，又一波金融反腐開(kāi)始，證券公司融資融券收緊，大規(guī)模的新股發(fā)行開(kāi)始等。

　　A股在不到一年的時(shí)間里已經(jīng)上漲了一倍，4月滬指月漲幅也超過(guò)18%，現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與股市漲跌無(wú)關(guān)，A股上漲本就無(wú)法用一般的理論及模型來(lái)分析，那么股市下跌又能與實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有多少關(guān)聯(lián)呢？所以，上述市場(chǎng)為A股下跌所找的理由值得商榷。

　　其實(shí)，股市的上漲與下跌，基本上都與投資者預(yù)期有關(guān)，而投資者的預(yù)期并非與實(shí)際已經(jīng)發(fā)生的因素或過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)有多少關(guān)聯(lián)，它是由投資者心理因素決定的。如此多的市場(chǎng)投資者，如此多的心理因素，要找到一個(gè)導(dǎo)致股市漲跌的決定性原因，肯定相當(dāng)困難。

　　不過(guò)，投資者心知肚明，即每一個(gè)進(jìn)入市場(chǎng)的投資者都希望自己是贏家，都希望自己不是股市下跌接最后一棒者。在這種情況下，當(dāng)股市上漲時(shí)，每一個(gè)投資者都會(huì)勇猛而入，都希望自己在股價(jià)最低的時(shí)候進(jìn)入。

　　同樣，當(dāng)股市暴跌，每一個(gè)投資者都不希望自己成為最后的接棒者，一旦股市下跌就會(huì)聞風(fēng)而逃。在這種情況下，股市的暴跌也就十分正常了。也就是說(shuō)，股市既然可以快速上漲或飚升，股市的暴跌同樣也是很正常的。市場(chǎng)根本無(wú)需過(guò)度解讀，投資者更不需要聞風(fēng)而逃。在目前的情況下，或在今后一段時(shí)間里，A股暴漲暴跌同樣是常態(tài)。

　　特別是當(dāng)前A股的投資者主力開(kāi)始向80后、90后轉(zhuǎn)型，這些年輕人顯示為知識(shí)型投資者，各方面的知識(shí)要比以前的投資者積累得更多，他們會(huì)奮勇而進(jìn)，同樣會(huì)隨潮流躍動(dòng)，這種類型的投資者一定會(huì)增加當(dāng)前股市的震蕩性。如果以這樣的心態(tài)來(lái)看當(dāng)前股市，股市的暴漲暴跌也就更為平常了。只不過(guò)，優(yōu)秀的投資者要磨煉好自己的心理素質(zhì)，懂得如何應(yīng)對(duì)股市震蕩。

　　現(xiàn)在A股最大的風(fēng)險(xiǎn)是部分媒體對(duì)股市的漲跌評(píng)頭論足。股市上漲，他們就發(fā)表言論稱股市上漲得太快，要理性，要慢牛；當(dāng)股市下跌時(shí)，又認(rèn)為股市的下跌是回歸理性，市場(chǎng)牛市并沒(méi)有結(jié)束等。在成熟的市場(chǎng)，股市投資者不會(huì)被媒體的言論所左右。但是，中國(guó)股市歷經(jīng)“政策市”多年，股市投資者受其影響已經(jīng)根深蒂固了。

　　既然A股可以暴漲，也會(huì)出現(xiàn)暴跌，A股暴跌應(yīng)該是常態(tài)。投資者只有以平常心進(jìn)入市場(chǎng)，緊盯大勢(shì)，并把眼光看遠(yuǎn)一些，就不會(huì)為股市暴漲暴跌所左右，這樣才能真正成為股市贏家。