2014年的上市公司年報(bào)收官，眾人瞧著公司表現(xiàn)，對著自己的股票賬戶，內(nèi)心有喜有悲。2014年，在中國股市前半年“熊”冠亞洲，而后半年進(jìn)入“突飛猛進(jìn)”的表現(xiàn)下， 上市公司的業(yè)績差強(qiáng)人意。基本面冷、股市熱的剪刀差，給資本市場的投資者帶來“快錢”的同時(shí)，也帶來了更多的風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　上海證券交易所、深圳證券交易所[微博]的數(shù)據(jù)顯示，上市公司2014年整體業(yè)績保持增長超5%，但增長差異性進(jìn)一步拉大。銀行、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)業(yè)績增速明顯放緩；創(chuàng)業(yè)板、中小板上市公司保持高成長。

　　在上市公司整體利潤增長的情況下，“好公司”背后，仍然存在著隱憂，銀行業(yè)雖然繼續(xù)“稱霸”，但其不良貸款的整體上升還是讓不少投資者揪心。地產(chǎn)股看似回暖，但行業(yè)復(fù)蘇勢頭仍不明確。“壞公司”的陣容更令人擔(dān)憂，十大虧損公司全是國企，鋼鐵、有色金屬、航運(yùn)、設(shè)備制造等行業(yè)仍是虧錢大戶。

　　在連續(xù)推出2011、2012、2013年的“A股最賺錢公司排行榜”、“六大行業(yè)最賺錢上市公司”、“A股最會(huì)賺錢公司排行榜”、“A股十大虧損公司”等上市公司排行榜之后，今年，《中國經(jīng)濟(jì)周刊》旗下智囊機(jī)構(gòu)中國經(jīng)濟(jì)研究院繼續(xù)在A股市場中尋找那些有價(jià)值、有特點(diǎn)、有概念，被機(jī)構(gòu)追逐的“好公司”，也為投資者展現(xiàn)那些風(fēng)險(xiǎn)暴露、盈利不及預(yù)期的“壞公司”。

　　年報(bào)里，有故事。

　　悲喜劇，看這里。

　　2014年上市公司“成績單”

　　銀行、地產(chǎn)凈利潤增速普跌，互聯(lián)網(wǎng)公司利潤大增

　　中國經(jīng)濟(jì)研究院根據(jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2015年4月30日，滬深兩市2685家A股上市公司對外披露了2014年年報(bào)。其中有1635家公司凈利潤同比增長，業(yè)績增長公司占比超六成，數(shù)量與2013年基本持平。

　　分交易所看，2014年度滬市公司整體業(yè)績共實(shí)現(xiàn)凈利潤約2.06萬億元，同比增長4.99%，增速放緩，較2013年13.06%的增長率下降8.07個(gè)百分點(diǎn)。

　　5月4日，《深交所[微博]多層次資本市場上市公司2014年報(bào)實(shí)證分析報(bào)告》顯示，2014年深市上市公司歸屬母公司股東凈利潤合計(jì)3782億元，同比增長11.65%，其中主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板分別增長7.27%、17.71%和16.57%。在經(jīng)歷了2012年的凈利潤下滑后，2013年、2014年上市公司盈利狀況持續(xù)改善。2014年深市92.2%的公司實(shí)現(xiàn)盈利，有367家公司凈利潤增長超過50%，比2013年增加125家。

　　軟件、券商業(yè)績增幅居前

　　整個(gè)A股業(yè)績比較突出的上市公司是，方正科技(600601.SH)2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.617億元，業(yè)績同比增長981倍。除方正科技外，包括東方財(cái)富(300059.SZ)、石化油服(600871.SH)、浪潮軟件(600756.SH)在內(nèi)的10家上市公司凈利潤同比增幅均超過10倍。總體看，軟件、券商等板塊業(yè)績增幅在上市公司中居前。

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，部分上市公司經(jīng)營也面臨調(diào)整壓力。煤炭企業(yè)國投新集(601918.SH)、*ST新都(000033.SZ)、百花村(600721.SH)均宣布，2014年業(yè)績同比下滑超過10000%。業(yè)績降幅居首的國投新集表示，業(yè)績大幅下滑的主因是煤炭行業(yè)不景氣。數(shù)據(jù)還顯示，2014年上市公司整體業(yè)績雖保持增長，但整體增速下滑至約5.8%。多位接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪的券商人士認(rèn)為，從行業(yè)看，個(gè)股業(yè)績的差異性更為明顯。

　　他們認(rèn)為，以上市銀行為例，截至4月28日，16家上市銀行年報(bào)全部披露完畢，凈利潤合計(jì)達(dá)12473.85億元，其中13家銀行的業(yè)績增速同比下滑，包括工、農(nóng)、中、建在內(nèi)的9家銀行凈利潤增速首度跌至個(gè)位數(shù)。

　　即便如此，在互聯(lián)網(wǎng)金融來勢洶洶的大背景下，傳統(tǒng)銀行業(yè)依然顯示出“老大哥”的底氣。工商銀行(601398.SH)全年凈利潤2763億元——相當(dāng)于每天賺7.5億元，成為A股最賺錢的公司，建設(shè)銀行(601939.SH)、農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH)和中國銀行(601988.SH)緊隨其后，占滿前四席。同時(shí)，在行業(yè)產(chǎn)能過剩、需求不振、大宗商品價(jià)格暴跌的影響下，鋼鐵、煤炭、有色金屬等行業(yè)環(huán)境依然是陰云密布。中國鋁業(yè)(601600.SH)虧損162.17億元，摘得滬深兩市虧損王的“桂冠”，也打破了此前A股公司的虧損紀(jì)錄。在2014年，A股凈利潤“最優(yōu)生”工商銀行比“最差生”中國鋁業(yè)多賺近3000億元。

　　互聯(lián)網(wǎng)等新興行業(yè)增速快，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增速放緩

　　值得一提的是，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2014年度中小板上市公司整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2萬億元，同比增長約12%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1295億元；創(chuàng)業(yè)板公司合計(jì)營收3678億元，較2013年增長約26%，凈利潤合計(jì)421億元。

　　中信證券分析師盧剛告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，“主板公司面臨調(diào)整的同時(shí)，一部分中小板與創(chuàng)業(yè)板公司通過外延式擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)了盈利的快速增長。”2014年年報(bào)中，中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司依然保持超過10%的整體業(yè)績增長水平。從披露的年報(bào)看，446家創(chuàng)業(yè)板公司中，共有309家業(yè)績保持增長；738家中小板公司中，業(yè)績增長的上市公司則有462家。

　　除去個(gè)股的差異性，從行業(yè)看，部分消費(fèi)、醫(yī)藥、電子上市公司出現(xiàn)業(yè)績復(fù)蘇勢頭。食品飲料、農(nóng)產(chǎn)品加工等板塊也整體保持業(yè)績和業(yè)績增速“雙增長”。中信證券認(rèn)為，新興行業(yè)、消費(fèi)板塊復(fù)蘇，與部分傳統(tǒng)行業(yè)的調(diào)整形成明顯對比。

　　以中小板、創(chuàng)業(yè)板所在的深交所上市公司為例，受益于國家信息化進(jìn)程的加速推進(jìn)和大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)催生的增量市場，2014年深市新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司收入增長21.94%，凈利潤增長29.92%。其中，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)表現(xiàn)突出，2014年相關(guān)上市公司凈利潤增速為41.59%。

　　相比之下，傳統(tǒng)行業(yè)如房地產(chǎn)上市公司的業(yè)績增幅卻大幅放緩。根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)研究院的統(tǒng)計(jì)顯示，A股上市房企在2014年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8677.25億元，較2013年的7606.07億元增長14.08%；合計(jì)的凈利潤為898.04億元，僅比2013年的894.01億元微增0.45%，創(chuàng)下近年來A股房企整體凈利潤增幅的新低。

　　不過，雖然房地產(chǎn)行業(yè)整體凈利增幅放緩，但仍有20家房企的業(yè)績增幅超過了100%，然而其中一些房企的利潤并非完全依賴商品房銷售，以浙江廣廈(600052.SH)為例，公司2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.12億元，同比增長280.15%，如果不是依靠5.38億元的非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益收入，公司實(shí)際上凈利潤為虧損3.3億元。

　　此外，記者梳理多家業(yè)績增幅較大的房企年報(bào)后發(fā)現(xiàn)，其中一些公司的主營業(yè)務(wù)在2014年的表現(xiàn)并不理想，凈利潤更多源自出售股權(quán)或政府收儲獲得的資金。