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　　2015年06月10日 10:23:14來源：中證網

　　6月9日，全球知名指數和投資決策工具供應商——MSCI宣布，在其2015年全球市場分類評審結果中，A股指數并未被納入其新興市場指數，因為還有一些重要的市場準入問題尚未得到解決，包括額度的分配、資本流動限制以及實際權益擁有權等。MSCI將與中國證監會共同成立小組，未來數月將緊密合作，促進問題的解決。目前A股將被保留在2016年納入新興市場的審核名單上，投資者所顧慮的問題一旦解決，MSCI將盡快將A股納入新興市場指數，或不用等到年度全球市場分類評審時就會做出公布。

　　MSCI透露，國際投資者的顧慮包括額度的分配、資本流動限制以及實際權益擁有權等問題：

　　在QFII和RQFII額度的分配上，MSCI透露，國際投資者向其表示，能夠可靠地獲取額度是一個相當重要的準入條件，他們認為大型投資者的額度大小應按資產管理規模的比例決定，這對于須完全復制所跟蹤指數的被動型基金尤其重要。此外，投資者希望能在資產配置需要下能便利及確定的獲取額外額度。大部分投資者期望額度分配流程能做到更有效率、透明度更高及更容易預計。

　　在資本流動限制上，MSCI透露，投資者反饋認為，不論使用什么渠道，每日資金流動性是必要條件。而且流動性應覆蓋所有投資工具，如開放式基金、交易所買賣基及個別管理賬戶等。還有部分投資者對資本鎖定期和贖回的限制有所顧慮。此外，在滬港通方面，投資者希望有關當局撤銷滬股通（透過香港交易所買賣上海證券交易所上市的A股）的每日額度限制，因為被動型投資者往往于收市前才進行交易，每日額度的限制會對這些投資者帶來很大程度的投資不確定性。

　　在滬港通實際權益擁有權上，MSCI表示，因為很多資產擁有者采用個別管理賬戶進行投資，這些投資者通常把投資及操作決定授權予他們的基金經理，因此澄清最終投資者的實際權益是一個關鍵性的問題。近期中國證監會明確滬港通下名義持有人制度，MSCI認為此舉有助于提高國際投資者對滬港通的操作信心，但預計投資者仍需要時間與實際經驗去作出最后評估。

　　MSCI表示，自2014年度全球市場準入評審開始，MSCI持續地注意到中國股票市場對外開放的實質性發展。這些發展包括滬港通的實施，RQFII渠道由四個城市至12個城市的進一步擴充，以及資本利得稅政策上的澄清。除此之外，MSCI相信預期即將實施的深港通以及QFII渠道的進一步放寬有助改善中國A 股市場的準入情況。（曹乘瑜）