原標題: 互聯網金融，還能投什么?

　　在全民創業項目中，互聯網金融不算“一枝獨秀”，但是不斷“出墻而來”，隨著互聯網金融繼續爆發式增長，VC/PE的投資則是遍地開花。

　　“風口上豬都會飛起來的段子已經不算段子了，而吹起豬的那些風里有一種風叫VC風，特別火。”剛剛加入一個新成立VC團隊的人士如此戲言。

　　在全民創業項目中，互聯網金融不算“一枝獨秀”，但是不斷“出墻而來”，隨著互聯網金融繼續爆發式增長，VC/PE的投資則是遍地開花。

　　互聯網金融：“紅海”OR“藍海”

　　有觀點認為，創業項目有泡沫，投資需謹慎。不過，在多數投資人眼中，最好的時代才剛剛開始。

　　數據顯示，2014年中國總共發生了2024起可披露的融資事件，而這些錢都投向哪兒呢?以經緯創投為例，其發生的超過100起投資事件中，17%發生在了O2O領域、16%在企業服務領域、13%發生在交易平臺、10%的投資分布在與電商以及移動電商相關的領域，垂直社區及互聯網金融分布比例分別為8%，剩余的36%則較均勻地分布在醫療、游戲、互聯網教育、硬件、新內容等領域。

　　互聯網金融的地位似乎還不足以完全顯現，清科研究報告披露，2010年至2014年，中國互聯網金融共有291起投資事件，其中，2014年發生了193起，而毋庸置疑的是P2P的投資案例數量最多，占行業總案例數比例也較高。清科認為，2014年是全民理財覺醒的一個完整年，P2P備受VC/PE看好。

　　那么，現在呢?在已經走出盛大資本、自己創業做細分互聯網金融投資的陶石資本創始合伙人葉蕙芳看來：“實際上，整個互聯網金融市場很大，P2P只是切入了債權類的一小部分，從各個細分垂直行業看還有很多機會。”

　　在接受《第一財經日報》記者專訪時，葉蕙芳表示：“互聯網金融還有很多的潛在機會，不過目前看P2P已經一片紅海了，其他細分鄰域都還有很大前景。作為食物鏈最上層的金融，一定會有百億甚至千億級的公司出現。”

　　在經緯創投的觀點中，未來還會持續加大對生產金融產品公司的布局。具體關注特定人群分期消費潛力較大的、理財模式多元化的、互聯網證券類創業公司，如社交化投資等方向。另外，負責互聯網金融投資的IDG投資與研究的顧凌云認為，互聯網金融今年在三個方向有廣闊市場空間——大數據征信、資產證券化和虛擬貨幣。

　　對于今年不斷涌現出新機會的互聯網保險，葉蕙芳認為：“互聯網保險是互聯網切入最弱的地方，項目數量相對于其他細分鄰域少，充分得到認可的鳳毛麟角，這和整個保險行業監管較嚴、門檻和對資源的要求都很高相關，而目前顛覆性創新的較少，大部分還停留在渠道銷售層面。”

　　天使投資看什么

　　很多創業者都對天使投資人如何選擇項目興趣滿滿，作為早期失敗率較高、也可能“一炮走紅”的天使投資到底看什么呢?

　　在葉蕙芳看來，投資的時候關注的最主要的是團隊，其中，團隊的人品非常重要，以避免道德風險的出現，而最基本的是團隊的執行力及核心競爭力，尤其是對未來要切入的這個細分市場的深入思考，有沉淀、有見解。

　　此外，切入的模式不能是一片紅海，而是對傳統金融產業能帶來變革和創新，能解決用戶痛點并提升運營效率的模式。比如P2P，對早期投資機構來說，現在新成立的P2P公司獲得投資就相對困難了。

　　她還表示：“互聯網金融從各個細分垂直行業看還有很多機會，團隊如果能找到撬動的切入點，同時自己對產品有規劃，對用戶需求的解決有競爭力是能夠拿到投資的，這需要有深刻的想法。還有一點非常重要的是對于未來的趨勢判斷、價值觀和我們的理念是否吻合。”

　　和對創業潮是否有泡沫有同樣擔憂的是，天使投資是否有泡沫也是業界關心的話題。事實上，在多位天使投資人眼中，最好的時代才剛剛啟程。

　　紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬的公開觀點是，中國的VC/PE行業雖然經過了十多年的發展歷程，但如今才剛剛開始進入黃金發展期。經過房地產“黃金十年”對社會資本的虹吸之后，巨額的資金在過去兩三年中開始紛紛涌入VC、PE市場。

　　具體而言，葉蕙芳分析：“天使投資的專業性很重要，有自己的系統性的投資策略。早期天使投資有自己的難處所在，比如需要對行業的了解要更加敏銳，有自己的思考和沉淀，因為早期項目不確定因素太多，死亡率在99%。各種不確定因素意味著，對團隊的判斷和商業模式的判斷需要相對精準，并且，經驗豐富。”