2015年07月20日 08:27:39來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

　　■本報(bào)記者 張曉峰

　　上周五雖然是股指交割日，但是市場(chǎng)并未像部分人士預(yù)計(jì)的那樣出現(xiàn)下跌，而是出現(xiàn)了三大指數(shù)集體大爆發(fā)。其中，上證指數(shù)報(bào)收3957.35點(diǎn)，不僅穩(wěn)守3800點(diǎn)整數(shù)大關(guān)，同時(shí)也非常順利的突破了3900點(diǎn)，大有突破4000點(diǎn)重要關(guān)口的趨勢(shì)；深證成指大漲5.24%，一舉突破13000點(diǎn)大關(guān)，收盤報(bào)13004.96點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指更是大漲5.95%，不僅突破2700點(diǎn)，同時(shí)盤中一度上行至2800點(diǎn)上方，最終收于2783.32點(diǎn)。有分析人士認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前期暴風(fēng)驟雨般的洗禮后，當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)“三底”共振的新特征，A股市場(chǎng)有望重啟新一輪的上攻行情。

　　7.0% 初露端倪經(jīng)濟(jì)底

　　7月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年上半年GDP達(dá)到296868億元，同比增長(zhǎng)7.0%，從產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)角度看比一季度更扎實(shí)，超市場(chǎng)預(yù)期。固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)11.4%，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)4.6%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.4%，全國(guó)網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)39.1%；進(jìn)出口總額同比下降6.9%，其中，出口同比增長(zhǎng)0.9%，進(jìn)口同比下降15.5%。

　　從上述數(shù)據(jù)可以看出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能在增強(qiáng)，特別是6月份工業(yè)增加值同比增速回升幅度、房地產(chǎn)銷售等地產(chǎn)先行指標(biāo)以及消費(fèi)增速好于市場(chǎng)預(yù)期，上半年的各項(xiàng)寬松措施開(kāi)始見(jiàn)效，二季度GDP等主要指標(biāo)增速企穩(wěn)向好，國(guó)民經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)積極變化。

　　可以預(yù)期，經(jīng)濟(jì)的階段性底部已經(jīng)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)下半年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)逐步企穩(wěn)回升，這將有助于A股維持牛市格局。

　　4000點(diǎn) 重拳夯實(shí)政策底

　　伴隨著空方的大舉回?fù)洌芍赋掷m(xù)暴跌震蕩加劇，在4000點(diǎn)關(guān)口下方，管理層穩(wěn)定股市的行動(dòng)也持續(xù)升級(jí)，重磅組合拳接踵而至。從涉及的部門看，央行[微博]、財(cái)政部、國(guó)資委[微博]、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)[微博]、保監(jiān)會(huì)、公安部等多部門聯(lián)手，出臺(tái)各種相關(guān)重大利好，為穩(wěn)定股市做出了巨大的努力。除此之外，中金公司、匯金公司、中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以及諸多知名私募機(jī)構(gòu)也團(tuán)結(jié)在一起，共同發(fā)起穩(wěn)定股市健康發(fā)展的行動(dòng)，其陣營(yíng)空前龐大，其信心無(wú)比堅(jiān)定。

　　從具體政策看，央行通過(guò)降準(zhǔn)降息打響支持股市穩(wěn)定發(fā)展的第一槍，并積極協(xié)助證金公司通過(guò)拆借、發(fā)行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動(dòng)性；國(guó)資委[微博]支持中央企業(yè)增持股價(jià)偏離其價(jià)值的所控股上市公司股票，維護(hù)上市公司股價(jià)穩(wěn)定；財(cái)政部承諾不減持所持有的上市公司股票，并要求中央管理的國(guó)有金融企業(yè)不減持所持有的控股上市公司股票，支持國(guó)有金融企業(yè)在股價(jià)低于合理價(jià)值時(shí)予以增持；證監(jiān)會(huì)為鼓勵(lì)大股東及董(董事)監(jiān)(監(jiān)事)高(高級(jí)管理人員)增持，放寬相關(guān)規(guī)定，并嚴(yán)控產(chǎn)業(yè)資本減持；保監(jiān)會(huì)提高保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例；證金公司向21家券商提供2600億元信用額度，用于證券公司自營(yíng)增持股票，還申購(gòu)了5家公募基金主動(dòng)型基金份額共2000億元，在繼續(xù)維護(hù)藍(lán)籌股穩(wěn)定的同時(shí)，加大對(duì)中小市值股票的購(gòu)買力度，緩解市場(chǎng)流動(dòng)性緊張狀況；中金所[微博]大幅提高中證500股指期貨賣出持倉(cāng)保證金；匯金承諾不減持所持有的上市公司股票，近期已在二級(jí)市場(chǎng)買入了ETF，并將繼續(xù)買入操作；公安部會(huì)同證監(jiān)會(huì)排查近期惡意做空股票和股指的線索，及時(shí)穩(wěn)定市場(chǎng)做多信心，對(duì)市場(chǎng)企穩(wěn)構(gòu)成一定的促進(jìn)作用。

　　由此，多部門聯(lián)動(dòng)穩(wěn)定股市，無(wú)論是監(jiān)管層的表態(tài)，還是暫緩IPO以及多方組織資金打響“反擊戰(zhàn)”，都表明主動(dòng)維穩(wěn)A股的決心，這也為市場(chǎng)明確了“政策底”，對(duì)重新恢復(fù)市場(chǎng)信心至關(guān)重要。

　　3373點(diǎn) 基本探明市場(chǎng)底

　　隨著六月底A股接連大幅下挫，市場(chǎng)信心也跌到了極點(diǎn)，在管理層一系列穩(wěn)定股市的重磅利好作用下，7月8日完成了“最后一跳”后，A股出現(xiàn)了連續(xù)3個(gè)交易日的強(qiáng)勁反攻，隨后又出現(xiàn)了“二次探底”的震蕩走勢(shì)。值得關(guān)注的是，上周五是股指期貨交割日，多空力量再度狹路相逢，然而令人擔(dān)憂的多空對(duì)決不僅沒(méi)有如期上演，反而在國(guó)家隊(duì)巨資護(hù)盤的影響下，A股出現(xiàn)了三大指數(shù)集體大爆發(fā)，暗示第二次調(diào)整宣告結(jié)束。

　　從技術(shù)角度看，自6月12日的5178點(diǎn)至7月9日3373點(diǎn)，滬指整體跌幅達(dá)1805點(diǎn)，相當(dāng)多的股票價(jià)格處于去年滬指2400點(diǎn)一帶的價(jià)格。目前，經(jīng)過(guò)連續(xù)的強(qiáng)力反抽，滬指反彈幅度逾500點(diǎn)，回到了4000點(diǎn)一線。按照黃金分割點(diǎn)0.618、0.809計(jì)算，未來(lái)半年起碼反彈1100點(diǎn)至1500點(diǎn)左右，即滬指4500點(diǎn)至4830點(diǎn)一帶才是相對(duì)合理的位置。如果堅(jiān)信牛市還在，那么滬指突破5178點(diǎn)的新高也是值得期待的。目前從管理層的表態(tài)、真金白銀的投入護(hù)盤以及禁減持鼓勵(lì)增持的政策看，政策底之后的市場(chǎng)底已經(jīng)逐漸清晰。

　　當(dāng)然，當(dāng)前市場(chǎng)仍處在一個(gè)反復(fù)震蕩筑底的過(guò)程中，震蕩是常態(tài)，筑底需要時(shí)間，主流資金正是通過(guò)這樣一個(gè)過(guò)程消磨投資者的耐性，以達(dá)到在低位吸收投資者手中籌碼的目的。因此，當(dāng)前A股的蹦極游戲已經(jīng)趨于尾聲，周線的由綠翻紅在宣告多方?jīng)Q戰(zhàn)勝利的同時(shí)，也表明市場(chǎng)正逐漸回歸到了牛市常態(tài)，市場(chǎng)正逐漸向一個(gè)好的方向發(fā)展。

　　綜上所述，當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)凸顯“三底”共振的新格局：經(jīng)濟(jì)積極變化初露經(jīng)濟(jì)底+穩(wěn)定股市行動(dòng)升級(jí)奠定政策底+二次回調(diào)基本探明市場(chǎng)底。有分析人士明確指出，從中長(zhǎng)期看，考慮到利率下行、居民大類資產(chǎn)配置向權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、深化改革和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型仍在堅(jiān)定推進(jìn)，這三大邏輯并未發(fā)生根本改變，呵護(hù)牛市、倡導(dǎo)慢牛的態(tài)度也很堅(jiān)決，因此A股中長(zhǎng)期牛市仍是大概率事件。