原標題: 互聯網金融政策出臺：行業股票投資價值面臨分化

　　受前期大牛市行情的影響，估值水平過高，隨著行情的逐步調整，以及上市公司層面在互聯網金融業務方面的發展，估值最終將回歸合理水平。

　　在“互聯網+”的風口，一些互聯網金融行業應時而生，但在高速增長的同時因缺乏監管，而被業界成為“野孩子”。7月18日，業內期盼已久的監管政策——《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》(下稱“《意見》”)出臺，這意味著被標簽為“三無產品”的互聯網金融行業變得有規可依。

　　多方業內人士認為，《意見》明確定位了互聯網金融行業相關細分領域，監管透明化也有望推動所有從業者的自律和行業規范性，未來行業洗牌潮將加速。

　　而對于A股互聯網金融領域的上市公司而言，“該行業股票的投資價值將面臨‘分化’”成為資本市場的一致觀點。

　　行業或迎洗牌潮

　　7月18日，央行等十部委聯合發布了《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》。《意見》提出了一系列鼓勵創新、支持互聯網金融穩步發展的政策措施，積極鼓勵互聯網金融平臺、產品和服務創新，鼓勵從業機構相互合作，拓寬從業機構融資渠道，堅持簡政放權和落實、完善財稅政策，推動信用基礎設施建設和配套服務體系建設。

　　“這是一項非常重要的政策，體現了‘鼓勵創新、防范風險、趨利避害、健康發展’方針，是一個規范管理、加強監管、促進發展的總體方案，自此，互聯網金融的發展步入一個有規可循的大發展新階段。”英大證券首席經濟學家李大霄發表觀點稱。

　　盈燦集團副總裁、網貸之家CEO石鵬峰認為，《意見》整體以鼓勵為基調，內容覆蓋全面，對行業是一個大的利好;另外，強調了市場的作用，明確了監管的定位，各金融監管部門要積極支持金融機構開展互聯網金融業務。

　　而在《意見》沒出臺之前，互聯網金融行業在監管以及門檻上具有不確定性及不透明化，容易出現劣幣驅逐良幣的情況發生。在業內看來，中國的互聯網金融行業將告別野蠻生長階段，《意見》將一定程度上有效推動所有從業者的自律和行業規范性，以此，行業可能會迎來陣痛，洗牌潮將加速。

　　中央財經大學會計學院教授魯桂華表示，《意見》將加速互聯網金融行業優勝劣汰，預計會有部分平臺面臨關門或者轉型。在他看來，一直被過度 “消費”的P2P平臺，隨著行業的愈來愈規范，未來不轉型將會被洗掉。

　　此次《意見》的出臺，業內大多數的眼光也聚焦在容易發生“卷款逃路”的P2P平臺上。《意見》中P2P被定義為一個信息中介，而非信用中介。一位P2P行業人士表示，這就否定了目前大多數網貸公司正在走的路，這將加速P2P的洗牌。

　　在石鵬峰看來，再次強調了信息中介的性質，是為所有從業者再次劃清了監管的底線;但將網貸用個體網絡借貸來界定略有偏頗，peer to peer并不一定指個體，其強調的是借貸兩端直接對接的關系。

　　有金融方面的學者表示，下一步還要進行兩個方面的努力：一是相關部門、省級政府根據指導意見制定具體的監管規則或實施細則;二是根據實際情況將部分措施上升到法律層面，通過立法形式予以確立，當然這并不著急。

　　目前，中國的互聯網金融的主要業態包括互聯網支付、網絡借貸、股權眾籌融資、互聯網基金銷售、互聯網保險、互聯網信托和互聯網消費金融等。

　　概念股面臨分化

　　此前，在“互聯網+金融”的風口，涉及相關概念的股票便遭輪番炒作，股價飛天不是“神話”。但是互聯網金融行業被定性、明確監管之后，“該行業公司股票將面臨‘分化’”成為資本市場的一致觀點。

　　“過去大家都認為互聯網金融行業空間大、路徑多，便蜂擁進入互聯網金融領域，但是監管意見出臺后，行業上市公司股票將面臨分化，真正從事互聯網金融業務的上市公司才會被市場認可，只炒作概念的上市公司將被市場遺棄。”一位不愿具名的華北公募基金人士向《第一財經日報》記者表示。

　　有私募人士對上述觀點表示贊同，并稱，在互聯網金融行業相關領域有所控制地位的上市公司，會比較受資本市場歡迎。

　　“上市公司在互聯網金融業務方面經營模式清晰，隨著業務的發展市場份額有所提升，最終營收和凈利潤上都有所體現，這樣的行業公司值得投資。”上述公募基金人士補充道。

　　據國泰君安研報觀點稱，梳理了已發布半年度業績預告的22家互聯網金融概念公司，其中凈利潤增速超過5倍的公司數占比達13.6%，凈利潤增速超過1倍的公司數占比達31.8%。

　　以東方財富中報業績來看，該公司預計歸屬于上市公司股東的凈利潤盈約10.37億元-10.47億元，同比增長約3055%-3085%。該公司方面表示，報告期內互聯網金融電子商務平臺實現基金銷售額突破4000億元，金融電子商務服務業務收入同比增長1300%以上。

　　從估值水平來看，《第一財經日報》記者梳理的20只互聯網金融股票中，截至7月19日，絕大多數的估值水平在100倍以上，其中銀之杰的市盈率達到948倍，業績姣好的東方財富市盈率在303.52倍。

　　上述公募、私募人士均稱，受前期大牛市行情的影響，估值水平都有點過高，隨著行情的逐步調整，以及上市公司層面在互聯網金融業務方面的發展，估值最終將回歸合理水平。