國際貨幣基金組織（IMF）在8月15日發布的年度中國經濟評估報告中稱，盡管經濟增長和企業利潤增長都在放緩，中國股市在過去一年中翻了一番多。新投資者的涌入、保證金貸款激增、杠桿不斷加大、證券公司間的互聯性加大，也對金融穩定帶來了潛在風險。股市對經濟增長構成的風險正在上升，但仍相對較小。
（以下翻譯自IMF報告原文）
股價激增。自2014年中股價開始上漲，市場開始擔憂未來股價波動性和其可能給金融穩定帶來的影響。中國股市150%的上漲與國際市場溫和的價格變化形成鮮明對比。各行業普遍上漲，幾乎包括了所有股票，尤其是一些領域比如科技領域內的股票，迎來了巨大漲幅。這些發展使中國股票估值比其它一些新興市場要高出很多。
股票市場價格和收益（近年同比變動）
導致股價上漲的幾個可能因素。一些市場參與者指出，高層政府官員的評論有可能被理解成為了“官方支持”。政府和證券交易所已經針對包括放寬保證金融資規定（2013年4月）、基金開放（2014年8月）和允許投資者開設多個證券帳戶（2015年4月）在內的股本投資采取促進措施。股票市場大量流入的原因還有可能包括家庭儲蓄方式從房地產方面轉移，和對股東有利的國有企業改革抱有信心。
每周新增證券帳戶（數字單位按百萬計算）
中國金融發展獲益于股票市場的可持續性增長。在起點較低的時候，增加股票發行可以促進企業融資多元化、減輕對債務和影子銀行的依賴、為更多負債行業加快去杠桿化并通過混合所有制促進國有企業改革。一個高效的有代表性的市場能夠為家庭和機構投資者提供機會，讓他們的儲蓄和資產獲得更可觀的收益。截至5月底，通過國內的（A股）IPO的資金募集規模并沒有顯著增長。
通過IPO籌集的資金（按GDP的百分比計算）
股市反彈導致風險上漲，比如保證金融資激增。一群消息不靈通的新投資者涌入股市，加上杠桿的加大，都增加了市場無序修正的風險。新的投資者涌入市場，散戶投資者占據了交易量的80%。自2014年第二季度末開始，投資者從證券公司借來購買股票的資金增長了5倍，達到了2.2萬億元人民幣，這個數字是自由流通市值的8%（GDP的3.2%）。監管者對證券公司加強了借貸監管，但對放緩借貸增長并無幫助。直到最近，富有的投資者們通過“傘形信托”的結構性產品，獲得了遠高于經紀賬戶的杠桿倍率，其融資由其他投資者提供，包括理財產品等。據一些分析人士指出，像這樣的借貸已經達到了人民幣1萬億元，監管者最近開始加強對傘形信托的監管。
股價變動帶來的財富效應正在上升，但之前的一些研究認為財富效應可能較小。盡管考慮到了近期市場規模和投資者數量都在增加，這一結論仍然成立。從自由流通的市值來看，股價每變動25%都會帶來家庭、企業和機構投資者的持股價值變動7萬億元人民幣，相當于中國GDP的10%和2013年末家庭金融資產的9%。而同樣的股價變動發生在美國，則會帶來自由浮動值變化達到美國GDP的30%。
此外，數據顯示金融資產僅占中國全部家庭資產的5%，金融資產的形式主要是銀行存款和現金，只有9%的家庭持有股票，4%的家庭持有共同基金。金融服務對經濟增長的貢獻也日益上升，尤其是自股票上漲以來。市場修正，尤其是如果影響到了金融業，可能會直接削弱經濟增長，并對經濟的其它方面帶來連鎖效應。
圖：家庭金融資產成分圖（百分比）
圖：真實的GDP數據：銀行業和保險業（百分比，除特別標注均為同比變化）
中國股市反彈與其它市場形成對比 （圖：新興市場股價）（Local currency index rebased end-Q2=100）
股價上漲導致估值高出其它新興市場（圖：股市估值）（百分比）
股票融資仍然是社會融資總量的一小部分（圖：社會融資總量中的比例）
這意味著可以增加對公開募股的依賴（圖：非金融股發行和人均GDP）
保證金融資大幅提升（圖：股票保證金余額）（占自由流通市值百分比）
增長由證券公司提供的短期借貸引起。（圖：證券公司的短期借貸）
信息來源：CEIC數據庫、紐約證券交易所、摩根斯坦利、湯森路透數據庫、Dealogic、IMF世界經濟展望、Wind資訊、彭博、IMF員工統計。
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