股市大跌，貨幣貶值，新興市場似乎麻煩纏身。

　　近段時間以來，新興市場貨幣的拋售潮不斷蔓延，股市也受到牽連。在美聯儲準備加息的背景下，新興市場正經歷一段痛苦時期。

　　貨幣拋售潮愈演愈烈

　　繼上周出現猛烈的拋售潮之后，本周投資者仍繼續拋售新興市場貨幣。追蹤20個最活躍發展中國家貨幣的基準指數已經連續第八周下挫，這種情景還是近15年以來的首次。與此同時，馬來西亞林吉特匯率跌至1998年以來的最低水平；土耳其里拉匯率繼續刷新歷史新低。而在昨日，泰銖兌美元匯率跌至近6年以來的新低，俄羅斯盧布兌美元匯率下跌0.6%至65.38。此外，隨著銅價下跌，智利比索匯率跌至12年低點。

　　印尼財政部昨日公布的數據顯示，該國7月份出口同比下降19.2%，創下自2012年8月份以來的最大跌幅。受此影響，印尼盾兌美元匯率昨日跌至13851水平，創下自1998年以來的最低水平。今年以來，印尼盾已累計貶值10.6%。此外，韓元兌美元匯率連續下跌，再度刷新2011年1月以來的新低，顯示外國投資者對韓國經濟增長信心不足，正在加速撤離韓元資產。

　　花旗外匯和利率策略部負責人路易斯表示，當前新興國家外匯市場出現了“協調一致”的拋售行動，預計將繼續。“我們的資金流監控清楚顯示，投資者正急劇調整美元對新興市場貨幣的倉位。隨著人民幣此前大幅貶值及美聯儲接近加息，新興市場套息交易越來越不具有吸引力。”此外，摩根士丹利甚至將巴西雷亞爾、秘魯索爾、韓元、泰銖和新加坡元列入“十大問題”貨幣。摩根士丹利認為，即使相關部門出手進行外匯干預，會限制這些貨幣進一步貶值的幅度，但貶值方向不會改變。美銀美林日前也調降了包括人民幣在內的亞洲新興市場貨幣在年底之前的匯率預估。

　　美聯儲加息魔咒再現

　　新興市場貨幣正承受近15年來持續時間最長的拋售潮。與此同時，近期新興市場股票基金連續第五周出現資金流出，今年以來資金流出的總規模達到319億美元。而在昨日，MSCI新興市場指數連續第三天下跌，創下自2011年10月以來的新低。受曼谷爆炸事件影響，泰國股市SET指數大跌超過2.5%，創下近15個月以來的新低。吉隆坡Areca Capital公司首席執行官丹尼表示，在美聯儲確定加息時機之前，新興市場資本流出將會繼續。

　　由此可見，美聯儲還沒有加息，全球資產已開始“鬧翻天”，圍繞新興市場投資的避險情緒正越來越高漲。巴克萊銀行昨日表示，美聯儲已經就下一步行動下定決心，因此預計美聯儲將會在9月加息。穆迪分析首席經濟學家贊迪表示，美聯儲在9月份的會議上已經沒有退路，必須加息，因為已經沒有比這更好的加息時機。丹麥銀行分析師在致客戶報告中指出，到目前為止大宗商品價格暴跌給新興市場貨幣帶來的打擊比美聯儲加息預期更嚴重。不過，一旦美聯儲開始加息，就可能會成為比大宗商品價格疲軟更為重要的因素。

　　有分析人士表示，盡管人民幣貶值引發市場震動，但市場投資者依舊認為美聯儲將會堅持按原計劃進行9年來的第一次加息，這無疑會迫使資本流出新興市場。在新興市場貨幣成為強勢買入貨幣之前，預計新興市場還要經歷一段痛苦的時期。北歐銀行首席分析師斯文森預計，新興市場貨幣下半年將保持疲軟，如果美聯儲加息，新興市場貨幣可能會經歷一段低迷期。 (記者 吳家明)