原標(biāo)題: 九州證券：進(jìn)出口數(shù)據(jù)黯淡 未來改善曙光已現(xiàn)

　　東方網(wǎng)12月8日消息：九州證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清博士表示，進(jìn)出口數(shù)據(jù)黯淡在于強美元，不過未來改善曙光已現(xiàn)。

　　11月進(jìn)出口數(shù)據(jù)公布，出口同比下降-6.8%，前值-6.9%，進(jìn)口同比下降-8.7%，前值-18.8%。整體而言，盡管進(jìn)出口同比均為負(fù)值，但是均好于10月份。

　　從貿(mào)易類型上看，一般貿(mào)易回升幅度好于加工貿(mào)易。從國別上看，1-11月出口增速相比1-10月，對美國、歐盟、東盟下降，僅對日本的增速略有回升。從進(jìn)口方面看，1-11月相比1-10月，鐵礦砂、煤、銅進(jìn)口數(shù)量有所改善，而原油、鋼進(jìn)口數(shù)量減少。

　　進(jìn)口價格方面，幾乎所有大宗商品進(jìn)口價格均進(jìn)一步下降。

　　鄧海清認(rèn)為，今年以來中國出口同比臺階式下降，與中國實際有效匯率偏高、低端制造業(yè)轉(zhuǎn)移等有關(guān)。反觀歐洲、日本則受益于其巨幅匯率貶值，出口顯著好轉(zhuǎn)。

　　隨著歐央行寬松力度低于市場預(yù)期、日本央行不認(rèn)為應(yīng)實施負(fù)存款利率，市場對美國和歐洲、日本的貨幣政策分化預(yù)期可能邊際收斂，美元強勢周期可能結(jié)束。

　　在人民幣盯住美元的情況下，實際有效匯率將相應(yīng)回落，這對中國出口將產(chǎn)生長期利好。

　　從歷史經(jīng)驗來看，除匯率因素外，中國出口增速滯后于美歐日經(jīng)濟增長。2015年以來，美國經(jīng)濟增速較為穩(wěn)定，而歐洲、日本經(jīng)濟回升趨勢顯著，中國出口回升是大勢所趨。

　　對于大宗商品價格，鄧海清認(rèn)為美元強勢周期可能結(jié)束，大宗商品受貨幣因素影響可能出現(xiàn)反彈，進(jìn)口商品價格亦將反彈，這對緩解PPI長期負(fù)增長、推高CPI將產(chǎn)生重要作用。