中國日報網12月30日電 美國當地時間12月16日，美聯儲宣布加息25個基點，這是結束零利率政策的一步。美聯儲主席珍妮特·耶倫表示，通過逐漸上調利率來緩解市場緊縮。
利率升高對美國的投資者來說是好消息，但是消費者的收入和稅收減少，經濟增速放緩的同時，借貸成本卻增加了。中國經濟增長速度放緩讓美聯儲憂心忡忡。此外，加息會加速能源價格下滑，美元也會升值。
那么，美聯儲加息對中國又會產生什么樣的影響呢？
十年前，美聯儲開始加息時，中國經濟總量只有現在的四分之一，中國的金融市場幾乎不受外界影響。但這樣的特殊時期已經一去不復返了，中國現在世界第二大經濟體，而且人民幣也已經納入國際貨幣基金組織的精英貨幣籃子。出臺的控制措施卻會加劇全球資本流動風險。
美聯儲的舉措又會對中國的對外貿易和國際投資造成什么影響呢？美國評論家稱，人民幣貶值使中國的出口商更具競爭力。然而，事情并非如此簡單。過去，中國大陸的經濟增長主要依賴于貿易。如今，隨著世界貿易的衰退和消費的再平衡，凈出口在中國國內生產總值增長中所起的作用已經沒有那么重要了，而中國的國際直接投資增長迅猛。
自2014年初，美元對人民幣關聯度增加，明年有望降低關聯度。部分原因是因為2016年到2020年見增長目標較緩，經濟增長僅為6.5%。另外，受一帶一路的影響，中國直接對外投資加強。截止11月，雖然中國有3.44萬億美元的儲備金，但是外匯儲備下降了到870億美元。
從短期來看，這意味著人民幣的適度弱化和偶爾波動。從長期來看，這意味著人民幣匯率彈性增大。
如果美聯儲的加息將考驗中國經濟調整和“軟著陸”的能力，加息對新興和發展中國家的影響更大。
過去三十年，美聯儲加息使美國就業率下降和產業輸出對產量的影響也遠超預期，同時也對全世界造成“同樣的影響”。二十世紀八十年代初，美聯儲主席保羅·沃爾科克（Paul Volcker）的緊縮貨幣政策，使許多美國家庭陷入困境。同時也造成拉丁美洲“失落十年”。
之后，美聯儲前主席艾倫·格林斯潘（Alan Greenspan）的加息政策使許多本就處于掙扎中的儲蓄和信貸協會雪上加霜，迫使國家和各州政府出力解救破產機構。在二十世紀九十年代早期，格林斯潘再次實行了貨幣緊縮政策，所帶來的影響更大，這加快了資本擴張。實行貨幣緊縮政策時，全球經濟增長不到1%，發展中國家的經濟增長從4%跌到0以下。
2004-2007年間，格林斯潘和他的繼任者本·伯南克實行的加息政策造成了全球經濟大蕭條。得益于中國對全球經濟增長的貢獻，一些低收入國家，經濟增長保持在5%-7%。
傳統的貨幣政策已經失效，一些發達經濟體的中央銀行推出了新一輪的量化寬松政策，鼓勵“熱錢”投入到高收益的新興市場中的短期投資組合中，這樣做的同時還要應對由此產生的資產泡沫、高通貨膨脹和匯率升值。
美國現行的加息政策會導致新興市場“熱錢”外流，引發資產縮水、通貨緊縮和貨幣貶值。2015年新興經濟體的資本凈流出額自1988年以來首次呈現負增長。
如今，美國比以往任何時候都脆弱，世界不需要不負責任卻會對全球造成嚴重后果的單邊行動。多極世界所需要的是真正意義上的全球貨幣合作。
作者：丹·斯泰恩博克（Dan Steinbock），印度、中國和美國的國際事務研究室主任、中國上海國際研究院和歐盟中心的訪問學者。
