黃金/原油比能預示未來市場動蕩？

中國日報網2月1日電 據美國MarketWatch網站報道，曾能用一盎司的黃金來衡量的石油正處于十年來的價格低谷，一些策略分析師擔心這個神奇的比例似乎能預測出重大的金融危機。

所謂的黃金石油比率基本上顯示了這兩種大宗商品的價格差距。自今年年初以來，這種差距在不斷飆升。2月11日，每盎司黃金可相當于47桶石油，而到了2月17日，則低于42桶。三十年來的平均值是17桶。

“其實，這個比例是非常重要的。它預測了以前發生的所有危機，”ADS證券的首席市場策略師努爾·阿爾·漢莫瑞（Nour Al Hammoury）在郵件中評論說，并在自己制作的圖表中予以展示，

黃金石油比在經濟危機期間飆升的原因是，當經濟增長疲軟和投資者擔心時，油價會下跌，而黃金在這種環境下會走強。

黃金石油比飆升，ADS證券提供/圖片提供：彭博社

根據Macrotrends.net的圖，11日達到了20世紀70年代以來最高。這個漲幅恰好是在黃金價格在一年中最高的時刻。此前一天每盎司黃金漲了50美元。

即使黃金價格盡量從上周的大幅上漲上回落，但還是暴漲了14個百分點。有人懷疑這些黃金收益的持續性，而在16日，高盛預計油價將在未來幾個月內回落至1100美元/桶。

與此同時，石油價格在同一時期下跌了22個百分點。

阿爾·漢莫瑞稱，黃金/石油比可能將達到峰值，這表明石油和美國股市可能會陷入短期的低迷。鑒于美聯儲基金期貨的價格在低于15%的階段，使得美聯儲很可能將在今年加自己，那這種情況是有可能出現的。

黃金/石油比可作為一個風險指標

法國興業銀行的策略分析師在一份備注中告訴投資者，要關注黃金/石油比，并附了幾張表格。

“黃金/石油比正在成為系統風險的一個指標，與(市場)波動密切相關。事實上，黃金和石油的價格與市場情緒的關聯度更高，與市場的基本面關聯變少。”帕特拉克·雷格蘭（Patrick Legland）和策略師團隊寫道。

在下圖中，黃金/石油比與CBOE波動性指數（即VIX）的規律。VIX是一個衡量標普500波動性指數的方未能：

黃金-VIX的走向

雷格蘭稱，他所任職的興業銀行仍是看跌黃金的基本面，并預期金融市場的穩定會拉低黃金價格。

在上周，市場出現的新混亂之際，興業銀行正緊盯另外兩張表。一張表是歐洲銀行的貸款違約互換——這是一個金融互換協議，其中CDS賣方將在貸款違約的情況下補償買方。

歐洲銀行的壓力？

由于對市場對歐洲銀行的資產負債表的憂慮，歐洲銀行的股票尤其受到今年拋售受的沖擊，而他們的次級債券CDS回升到了歐元危機時水平。雷格蘭表示，今年第三季度對銀行的壓力測試將確認資本更強的地位，而非利息收入業務會讓收入保持穩定。

他還密切關注以長期債券收益率來衡量的通脹預期。通貨膨脹降低和負利率造成發達市場的暴跌已成為常態。“如果財務狀況繼續惡化，我們預計）歐洲央行和日本央行將在的三月會議（分別是3月10日和15日）會加強量化寬松政策。”他說道。

通脹預期下降

（編譯：鄧卓欣 編輯：王旭泉）