四月通脹數據加劇 央行是否采取寬松政策？

中國日報網5月13日電 據英國路透社報道，四月，中國消費通脹持穩，而隨著大宗商品價格反彈，廠商價格持續4年下滑的趨勢有所放緩，緩解各方對全球第二大經濟體遭遇通縮危機的擔心。

不過，分析人士爭論的是，單憑價格變動是否就為中國央行提供了足夠的依據，使其對當下降息采取更謹慎的態度。自2014年末以來，央行降息6次。

今年三月的經濟數據走強讓人看到中國經濟有望探底回升。可能中國央行會采取寬松政策，但迄今為止，引發不同意見的四月數據以及不斷攀升的負債水平，讓各方懷疑任何復蘇是否能經事實證明具有可持續性。

正如新加坡Forecast經濟學家切斯特·廖(Chester Liaw)說道：“關于貨幣政策，我們預計通貨膨脹不會太能影響到央行的決策。”

“通貨膨脹的程度不會太高，無法說服讓央行進一步實施其所需要的寬松政策，也不會太低而使政策過于寬松。”

四月，消費者價格指數（CPI）較去年相比上漲2.3%，很大程度是由于食品價格猛漲，特別是豬肉價格。官方分析稱，與過去三個月持平，四月超出市場預期，通脹壓力略有回升。

非食品價格僅上漲 1.1%，從今年三月開始上行，但沒有表現出一個建立在價格壓力就會在更大范圍內經濟突然好轉的預期。

四月的生產者價格趨勢更加鼓舞人心，從一年前價格降至3.4%，低于經濟學家預測的3.8%，比三月減少4.3%。在持續基礎上，生產者價格指數（PPI）第二個月連續上漲。

匯豐銀行（HSBC）認為，經濟增長和通脹面臨的下行風險，意味著眼下中國改變政策立場還為時過早。

不過，一些分析人士堅持認為，如果通脹保持在目前的水平，中國不太需要降息或降低銀行存款準備金率。

澳新銀行（ANZ Bank ）大中華區首席經濟學家丁爽（Ding Shuang）說道：“我們認為，由于豬肉價格周期來臨，CPI可能在二季度達到峰值。不過，CPI保持在2%以上的水平限制了進一步降息的空間。

華寶信托有限責任公司（Hwabao Trust）的經濟學家聶文（Nie Wen）持同樣的態度。他預計今年不會有更多降息的可能，但銀行存款準備金率仍有可能降低。

事實上，5月初，國際貨幣基金組織（IMF）官員表示，目前中國的政策可能過于寬松，可能需要開始收緊。

曇花一現？

有人懷疑，消費者價格和生產者價格的跡象改善可能只是曇花一現。

中國政府向市場發銷300萬公斤的冷凍豬肉儲備，以應對價格上漲。豬肉價格在四月上漲了33.5%。四月的食品整體價格與三月相比有所下降。

中國的消費者通脹率也遠低于官方 3%的目標，顯示出持續疲軟需求和大規模產能過剩導致的價格下行壓力。

對制造商而言，鐵礦石等原材料價格和復蘇企業現金流的漲勢迅速以失敗告終。

德國商業銀行（Commerzbank）資深新興市場經濟學家周浩（ Zhou Hao）說道：“過去兩個月PPI通脹加速的主要原因是鋼材價格上漲推高了熱錢的流入，而非改善需求。”

“只要潛在的需求依然低迷，我們認為PPI通脹可能很快疲軟。我們相信中國的貨幣政策在可預見的未來將保持寬松。”

（編譯：焦敏 編輯：王旭泉）