經濟日報訊 記者劉成 周琳報道：“經過20多年的發展，我國大宗商品期貨市場已經具備為財富管理配置資產的基本條件?！?月17日，證監會副主席方星海在2017青島·中國財富論壇上表示，更多地引導民間財富管理資金進入大宗商品市場，可以起到“藏戰略儲備于民”的作用，具有特殊的重要意義。
方星海說，國內大宗商品期貨價格的風險回報特點，也使其具備大類資產配置的價值。大類資產基于不同的風險、回報和流動性特點，可以分為現金、債券、股票、大宗商品和房地產五大類。由于資本項目可兌換還沒有完全實現等原因，我國金融市場與國際金融市場的聯動性還不高。對于中國投資者而言，在這五類資產中，只有大宗商品具有更廣泛的全球定價特點，這決定了其與國內其他大類資產具有天然的低相關性。
從2010年本輪國際金融危機之后的7年數據來看，我國主要大宗商品中與股票指數月度收益率相關性最高的是滬鋅，但相關系數僅為0.35；其余大部分品種與股指的相關性大多在0.10-0.25之間；部分農產品，例如豆粕和棉花與股指的相關性接近于0。相對于債券，大部分商品更是呈現較弱的負相關性。
方星海說，目前，以大宗商品為基礎資產的金融產品占整體資管產品的比重還很低。從國內機構發布的金融產品來看，以大宗商品為基礎資產的可投資資產管理產品很少，限制了居民資產配置商品的渠道。
方星海認為，大宗商品是產業經濟不可或缺的原料，對于中國這樣一個制造業和國際貿易大國，投資一定比例的大宗商品資產有助于把握對戰略資源的控制權，即使在國際形勢發生不利變化的情況下，也能確保戰略資源的安全供給。
方星海指出，必須進一步推動國內大宗商品期貨市場的改革創新，促進財富管理行業和大宗商品市場的協同發展。
方星海說，要支持財富管理機構配置大宗商品資產，提升財富管理水平。我國證券期貨經營機構已經開發出一些場外商品期權、遠期等衍生工具，但整體規模較小，難以滿足財富管理機構風險管理的需求。要提高證券期貨經營機構的綜合競爭力，穩妥發展場外衍生品市場，推動財富管理配置從標準化向個性化、多樣化發展。目前，商業銀行、保險公司、養老基金等參與期貨市場還有一些政策限制。要繼續積極與有關部門研究推動取消有關政策限制，在風險可控的前提下研究推進商業銀行、保險公司等其他金融機構有序利用期貨市場配置資產。
