7月起，有人可能沒資格炒股了？
澎湃新聞獲悉，近日，中國證券業協會向多家券商發布《證券機構投資者適當性管理實施指引（征求意見稿）》（以下簡稱：《征求意見稿》），對金融機構產品或服務進行了5類劃分，與之相對應的，對投資者也將進行5類劃分，明確不同風險承受能力等級的投資者需按照相關風險等級的產品或服務進行投資。
按照《征求意見稿》，A股的投資屬于中風險產品。有報道據此解讀稱，只有《投資者風險承受能力問卷》得分在37分以上的穩健型、積極型和激進型的投資者，可以參與A股投資，得分在37分以下的保守型、謹慎型的投資者可能將“無緣”炒股。
這一解讀可能有失偏頗。
有接近監管部門的知情人士對澎湃新聞稱，即便投資者評級不夠格“炒股”，仍可以通過簽署不適當警示書的方式“堅持購買”，因此“影響不大”。
有券商人士也向澎湃新聞表示，一方面，該辦法實施“新老劃斷”，并不影響原先的投資者；而對于新開業務的投資者，如若“跨級購買”，可簽署不適當警示書，即書面簽署知曉風險的文件，同時需要“雙錄（錄音錄像）”。另一方面，做《投資者風險承受能力問卷》并無次數限制，投資者的風險等級不夠格購買A股的，可多次嘗試以“做”到合格。
此前，證監會發布將于今年7月1日正式實施的《證券期貨投資者適當性管理辦法》明確，將投資者分為普通投資者與專業投資者，普通投資者在信息告知、風險警示、適當性匹配等方面享有特別保護。
《征求意見稿》則將通過《投資者風險承受能力問卷》將普通投資者細化為5個級別，分別為：保守型（得分20分以下）、謹慎型（得分20-36分）、穩健型（得分37-53分）、積極型（得分54-82分）和激進型（得分83分以上）。
這份問卷涉及投資者的財務狀況、投資知識、投資經驗、投資目標、風險偏好、其他信息等六方面內容。共涉及20題，總體來說，收入越高，收入來源越豐富，投資經驗越豐富的投資者，得分越高。
與此同時，根據《征求意見稿》，產品或服務風險等級由低至高至少劃分為：低風險、中低風險、中風險、中高風險和高風險。
低風險產品或服務包括但不限于國債、債券質押式逆回購業務、債券質押式報價回購業務、貨幣型產品、銀行保本型理財產品及相關服務；高風險產品或服務包括但不限于復雜的結構化產品、AA-以下級別信用債、場外衍生產品及相關服務。A股股票屬于中風險產品或服務。
投資者匹配的產品類型
按照《征求意見稿》，證券經營機構向普通投資者銷售的產品或提供服務的風險等級，需符合投資者的風險承受能力等級的要求。A股的投資屬于中風險產品，也就是說，只有穩健型、積極型和激進型的投資者可以參與，保守型、謹慎型的投資者可能將“無緣”炒股。
不過，據澎湃新聞了解，在征求意見期間，有人士對此提出相關建議。
有接近監管部門的知情人士向澎湃透露，相關人士提出了對A股調低風險等級的建議，但證券業協會是否采納并不好說。
另一方面，上述知情人士指出，即便投資者評級不夠格“炒股”，仍可以通過簽署不適當警示書的方式“堅持購買”，因此“影響不大”。
有券商人士也向澎湃新聞表示，一方面，該辦法實施“新老劃斷”，并不影響原先的投資者；而對于新開業務的投資者，如若“跨級購買”，可簽署不適當警示書，即書面簽署知曉風險的文件，同時需要“雙錄（錄音錄像）”。另一方面，做《投資者風險承受能力問卷》并無次數限制，投資者的風險等級不夠格購買A股的，可多次嘗試以“做”到合格。
不適當警示書
而《征求意見稿》也明確，證券經營機構應當告知投資者，證券經營機構履行投資者適當性職責不能取代投資者本人的投資判斷，不會降低產品或服務的固有風險，也不會影響投資者依法承擔相應的投資風險、履約責任以及費用。但證券經營機構向普通投資者銷售或者提供高風險等級產品或者服務，應當進行特別風險警示，揭示該產品或者服務的高風險特征，并由投資者簽署確認；同時給予投資者至少24小時的考慮時間，至少增加一次回訪。
需要指出的是，該《征求意見稿》并非中國證券業協會公布的最終版本，具體內容需以最終正式發布稿和解讀為準。
