2017年上半年，A股市場(chǎng)交投清淡，日內(nèi)均成交金額同比下降17.77%，拖累了券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入以及整體業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。
不過(guò)，6月份以來(lái)，上市券商業(yè)績(jī)環(huán)比出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。而從上半年的整體情況來(lái)看，隨著再融資新政的實(shí)施，IPO已經(jīng)成為券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)當(dāng)中增長(zhǎng)的亮點(diǎn)。
6月業(yè)績(jī)集體“發(fā)飆”
截至7月12日，28家上市券商公布了 2017年 6月份的業(yè)績(jī)，券商整體業(yè)績(jī)出現(xiàn)環(huán)比大幅增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，上市券商6月份營(yíng)業(yè)收入總計(jì)199.33億元，環(huán)比5月份大幅增長(zhǎng)93.03%；以可比券商業(yè)績(jī)計(jì)算，營(yíng)業(yè)收入合計(jì)196.74億元，同比輕微增長(zhǎng)0.76%。凈利潤(rùn)方面，上市券商凈利潤(rùn)合計(jì)84.21億元，環(huán)比大幅增長(zhǎng)118.91%；以可比券商業(yè)績(jī)計(jì)算，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了83.02億元，同比下滑17.37%。
其中，10家券商單月營(yíng)收超過(guò)10億元。國(guó)泰君安和中信證券分別以26.26億和20.28億的收入排列第一、第二，也是所有上市券商中僅有的兩家單月營(yíng)收超過(guò)20億元的券商。
從凈利潤(rùn)上來(lái)看，國(guó)泰君安、中信證券和華泰證券成為6月份最賺錢的三大券商，凈利潤(rùn)分別為11.35億、8.84億和7.98億。凈利潤(rùn)方面，整個(gè)6月份，券商凈利潤(rùn)環(huán)比增幅超過(guò)100%的有20家之多，超過(guò)500%更是多達(dá)6家。其中，山西證券6月份實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤(rùn)達(dá)0.9億，環(huán)比增幅超2000%；其次是東北證券，雖然6月份凈利潤(rùn)只有0.7億，但是環(huán)比增幅高達(dá)1059%。此外，西南證券和華創(chuàng)證券6月份分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.61億和0.71億，環(huán)比增幅高達(dá)886%和836%。西部證券、方正證券環(huán)比增幅也超過(guò)了500%，申萬(wàn)宏源、國(guó)信證券和長(zhǎng)江證券漲幅則超過(guò)了300%。
從各項(xiàng)業(yè)務(wù)來(lái)看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，6月份A股日均成交額為3835億元，環(huán)比下滑5.0%，6月整體成交額由于交易天數(shù)增加有所增長(zhǎng)，為84363億元，環(huán)比增長(zhǎng)4.5%，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入也順勢(shì)實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。投行業(yè)務(wù)方面，6月份核發(fā)5批IPO，融資總額不超過(guò)134億元，5月份核發(fā)4批IPO，融資總額不超過(guò)194億元。IPO核發(fā)節(jié)奏有所放緩。6月份增發(fā)融資規(guī)模為541億元，環(huán)比大幅增長(zhǎng)，但是仍然大幅低于去年平均每月1400億元左右的增發(fā)融資規(guī)模。5月份券商債券承銷規(guī)模為2646.7億元，環(huán)比下滑11.03%。其中，公司債承銷規(guī)模和企業(yè)債承銷規(guī)模有所提升，公司債承銷規(guī)模由300億元左右增長(zhǎng)至600億左右；企業(yè)債承銷規(guī)模由50億元左右增長(zhǎng)至200億元左右的水平。
資本中介業(yè)務(wù)方面，6月份兩融日均余額為8710億元，環(huán)比5月份的8887億下滑1.99%。
股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模出現(xiàn)輕微下滑態(tài)勢(shì)。截至6月底，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到14478億元，環(huán)比小幅下滑0.70%。資管業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)方面，集合資管產(chǎn)品5月份發(fā)行份額為132.65億份，環(huán)比下滑1.5%左右；受益于股債市場(chǎng)較好的表現(xiàn)，投資收益環(huán)比有明顯的增長(zhǎng)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，6月份券商業(yè)績(jī)改善幅度超出預(yù)期，主要得益于股債雙回暖。華泰證券金融沈娟團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，6月份上證綜指上漲2.6%，深成指大幅上漲6.8%，券商自營(yíng)業(yè)績(jī)暴漲。與此同時(shí)，再融資規(guī)模穩(wěn)步回升，券商6月份業(yè)績(jī)改善主要由于市場(chǎng)回暖帶動(dòng)自營(yíng)、資管業(yè)績(jī)向好，且投行、資本中介業(yè)績(jī)有一定改善。
“主要債市6月份表現(xiàn)也還算比較好。”專家指出，6月份債市的表現(xiàn)對(duì)于券商業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)不容忽視。太平洋證券統(tǒng)計(jì)顯示，債市連續(xù)五周有正收益，累計(jì)收益達(dá)0.9%，“股債雙贏，有助于券商業(yè)績(jī)快速修復(fù)。”
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)拖累上半年業(yè)績(jī)
從上半年的整體情況來(lái)看，受到監(jiān)管環(huán)境收緊、股債成交較為低迷情況的影響，多數(shù)上市券商營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了下滑。上半年28家上市券商共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入817億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)346億元。而2016年上半年26家上市券商共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入847億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)363億元。
2017年上半年119個(gè)交易日中，A股市場(chǎng)共計(jì)成交股數(shù)為4.03萬(wàn)億股，成交金額總計(jì)51.91萬(wàn)億元，日均成交金額為4362.05億元。2016年同期，A股市場(chǎng)成交總金額為63.65萬(wàn)億元，日均成交金額為5304.48億元。今年上半年，市場(chǎng)日均成交金額下降了17.77%。市場(chǎng)成交量的下滑，對(duì)券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)形成了拖累。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年有9家上市券商營(yíng)業(yè)收入超30億，其中7家超過(guò)50億；2016年同期超30億的上市券商13家，但超50億的只有6家。整體來(lái)看，中信證券仍排第一，累計(jì)營(yíng)業(yè)收入82.01億元，累計(jì)營(yíng)收同比下滑14.49%；國(guó)泰君安累計(jì)營(yíng)業(yè)收入81.41億元，同比增長(zhǎng)0.19%；華泰證券累計(jì)營(yíng)業(yè)收入72.39億元，累計(jì)營(yíng)收同比增長(zhǎng)46.38%。營(yíng)收增幅最高的是第一創(chuàng)業(yè)，同比增長(zhǎng)87.02%；隨后是東方證券和山西證券，分別同比增長(zhǎng)85.71%、60.74%。總體來(lái)看，上半年?duì)I業(yè)收入下滑的券商居多，達(dá)到了18家。其中，太平洋證券同比下降42.23%，降幅最大。
凈利潤(rùn)方面，上半年有13家券商凈利潤(rùn)過(guò)10億元。其中華泰證券表現(xiàn)最好，累計(jì)凈利潤(rùn)43.85億元，同比增長(zhǎng)104.43%；國(guó)泰君安、海通證券和中信證券均在30億元以上，中信證券同比出現(xiàn)下滑。上半年凈利潤(rùn)下滑的券商共20家，降幅最大的也是太平洋證券，累計(jì)凈利潤(rùn)為-1.04億元，同比下降159.20%。
IPO承銷收入超82億元
2017年以來(lái)，市場(chǎng)整體交投清淡，與此同時(shí)，隨著今年2月17日證監(jiān)會(huì)再融資新政的實(shí)施，上市公司定增融資的數(shù)量和規(guī)模也出現(xiàn)了急劇下降，而常態(tài)化的IPO已經(jīng)成了證券公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)中的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。
根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，僅上半年，就已有23家券商在IPO上的承銷收入突破億元。超過(guò)5億元的有四家券商，分別是廣發(fā)證券、國(guó)信證券、海通證券、安信證券。超過(guò)半數(shù)以上的券商IPO收入不超3億元，超三分之一的8家券商IPO收入在1億-2億區(qū)間。
廣發(fā)證券以7.59億元的IPO收入雄踞榜首，市場(chǎng)份額占比達(dá)到了9%。國(guó)信證券以5.38億元的收入緊隨其后，海通證券與安信證券的收入也分別達(dá)到了5.16億元和5.07億元。中信證券和國(guó)泰君安IPO收入排名分別為第5名和第8名。
在IPO收入排名前10中，中型券商國(guó)信證券、國(guó)金證券、興業(yè)證券均表現(xiàn)十分出色。國(guó)信證券的收入位居第二，國(guó)金證券的收入為4.56億元，位居第六。去年受證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的興業(yè)證券在上半年的IPO收入達(dá)到了3.27億元，位居第9。
總體來(lái)看，券商IPO的收入與承銷項(xiàng)目數(shù)量基本正相關(guān)，項(xiàng)目越多，IPO收入也會(huì)相應(yīng)越高，為擬上市企業(yè)募集的金額也就越多。以廣發(fā)證券為例，上半年廣發(fā)證券首發(fā)家數(shù)21家，居于行業(yè)首位，其承銷總金額亦是首位，且也是唯一一家承銷金額過(guò)百億的券商。
從承銷及保薦費(fèi)用收入來(lái)看，廣發(fā)證券、國(guó)信證券、海通證券和安信證券的IPO承銷和保薦費(fèi)用收入分別為7.59億元、5.38億元、5.16億元和5.97億元，位居行業(yè)前四位。
值得注意的是，在上半年IPO收入過(guò)億的23家券商中，IPO收入在主承銷業(yè)務(wù)收入中的平均比重高達(dá)88.74%，與此形成鮮明對(duì)比的是，IPO承銷金額在承銷業(yè)務(wù)總額中的平均比重僅為15.65%。
上半年的收入冠軍廣發(fā)證券，IPO承銷金額在承銷總額中的比重占比僅為17.14%，但其收入在主承銷收入?yún)R總的占比則達(dá)到了90.09%；中信建投和平安證券的IPO承銷金額在承銷業(yè)務(wù)總額中分別只占5.08%和6.56%，但兩家的IPO收入占比也分別高達(dá)91.76%和93.48%。
此外，在這23家券商中只有9家券商的IPO收入占比不及平均水平，比重最低的浙商證券也有70.02%的承銷收入來(lái)自IPO業(yè)務(wù)。
而根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年上半年，A股市場(chǎng)共計(jì)完成了238宗IPO，平均發(fā)行價(jià)格14.20元，平均發(fā)行市盈率24.60倍，合計(jì)募集資金1178.42億元，平均每起IPO募集資金為4.95億元。從主承銷的排名來(lái)看，參與投行業(yè)務(wù)的58家券商合計(jì)獲得了93.9億元主承銷收入，其中包括IPO主承銷收入82.6億元，增發(fā)主承銷收入10.3億元，配股主承銷收入1.02億元。
顯然，不管是上市券商還是非上市券商，IPO承銷都是券商投行業(yè)務(wù)中最賺錢的。（記者 吳黎華 劉艷）
