中國傳統零售格局再被改寫。6月23日，蘇寧易購發布公告稱將收購家樂福中國80%股份。此次交易意味著家樂福這一最早以合資形式將“大賣場”業態引入中國大陸的零售商，即將退出中國市場。也標志著蘇寧正式入局傳統商超領域。對于蘇寧來說，收購家樂福意味著向全品類、全場景的綜合零售商更進一步，不過后續面臨的團隊資源整合、門店改造等實際問題也需要一個消化過程。

家樂福退出中國

如果說去年初與騰訊、永輝的合作還不能用“賣身”一詞來形容，被蘇寧收購則意味著“家樂福”退出中國市場已經沒有懸念了。根據公告，蘇寧易購全資子公司蘇寧國際擬出資48億元收購家樂福中國80%股份。本次交易完成后，蘇寧易購將成為家樂福中國控股股東，家樂福集團持股比例降至20%。家樂福中國方面表示，家樂福集團會保留家樂福中國監事會7個席位中的兩個席位，交易預計在2019年底前完成。

據悉，蘇寧的收購對價采用的是經營性現金流的0.2倍方式。但是，A股主要的同行業上市公司2018年平均股權價值/收入倍數的平均值是0.88x，中位數是0.7x。家樂福愿意以0.2x拱手蘇寧，由此看來，家樂福想要“脫身”中國市場的心情，已經非常急迫了。對于最終的48億元人民幣的價格，一位業內人士認為“家樂福算是賤賣了”。

盡管近年來受電商沖擊業績有所下滑，家樂福目前在國內仍占有一定市場。據悉，家樂福在中國仍有210家大型超市和24家便利店，覆蓋22個省份及51個大中型城市，同時擁有約3000萬會員，位居2018年中國快速消費品連鎖百強前十。2018年家樂福中國的凈銷售額約為285億元。

事實上，關于家樂福退出中國的傳聞此前已經懸而未定多年。早在2008年，家樂福原第二大股東“Blue Capital”取代家樂福品牌創始人哈雷家族成為家樂福第一大股東后，就曾有家樂福將要撤出中國市場的消息傳出。2018年初，騰訊和永輝也曾宣布要對家樂福中國進行潛在投資，且家樂福與騰訊已達成在華戰略合作協議。彼時，家樂福曾正式宣布：法國總部裁員2000人，并且和騰訊、永輝簽訂了中國潛在投資意向條款，此后，家樂福將會把中心轉向電子商務。

此次蘇寧入場，也意味著家樂福與騰訊、永輝的牽手未能成功。與此同時，蘇寧的“老對頭”國美，在今年4月與家樂福達成了“店中店”的模式合作，不過，也很有可能會受到影響。

對于家樂福與騰訊、國美的合作，以及蘇寧對家樂福的具體改造計劃，家樂福中國及蘇寧方面表示一切均以公告為準。

超市格局生變

此次交易除了標志著家樂福中國賣身以外，也意味著國內傳統商超領域再引來新的巨頭，整體市場格局又有新的改變。目前，高鑫零售委身阿里，“京騰系”則有沃爾瑪、永輝，此次阿里系的蘇寧入主家樂福，傳統大型零售商的選邊站隊基本完成。

此前，蘇寧在便利店和百貨等其他實體業態上已經有所布局，但是在傳統商超領域還是首次出手。收購家樂福對于蘇寧來說也是基于品類、渠道、會員等多方面的訴求。

蘇寧方面表示，收購家樂福首先將有利于加速蘇寧在大快消品類上的發展，提升全品類經營能力。還有助于蘇寧易購獲取更多線下場景資源，家樂福在一、二線城市的門店網絡也使得蘇寧能擁有更多優質物業資源。另外，家樂福具有大量高頻消費的客群，能與蘇寧易購現有電器、3C產品的消費特性形成互補。同時，家樂福中國在鮮食、便利商品和常保商品的供應鏈及倉儲能力也能被蘇寧復用。

躋身超市領域后，蘇寧與更多綜合零售商站在了同一維度競爭。零售業專家胡春才認為，對于蘇寧而言，收購家樂福是其走向全業態經營的一個捷徑。過去蘇寧只是在家電和3C領域有一定優勢，在快銷領域與競爭對手相比仍有差距。現在擁有家樂福以后，一下子多了200多家超市門店，顯然比自己慢慢開拓速度上要快很多。

而家樂福也成為繼樂購、樂天瑪特之后又一個撤離中國市場的外資零售巨頭。北京電子商務協會智能零售專委會秘書長魏波表示，中國傳統超市市場由于外資零售商紛紛撤退，正面臨著一場洗牌重構。本土零售商對市場、消費習慣、消費群體有著更深入的理解，各地已經涌現出不同的代表型企業。這些本土零售企業生鮮自營直采占比高，數字化轉型更靈活，對政策和消費者的理解也更深入，這些都是外企無法比擬的。

面臨盤活考驗

收購家樂福使得蘇寧離綜合零售商更近了一步。不過，面臨愈加激烈的零售市場與隨時在變的消費需求。對于超市業態運營經驗并不是很豐富的蘇寧來說，“吃”下家樂福后也需要一定時間去消化。

蘇寧表示，收購完成后，會對家樂福門店進行全面的數字化改造，蘇寧線下超過6000家蘇寧小店會與家樂福門店聯合，提高到家模式的效率并節約物流成本等。不過對于如何利用家樂福原有團隊資源、如何改造門店、如何與已有的生鮮超市蘇鮮生進行協同等問題，尚沒有具體回答。

事實上，近幾年大賣場業態在中國市場的頹勢已經是不爭的事實。胡春才表示，過去，家樂福等大賣場主要以品類齊全、價格低廉為優勢，而現在電商平臺在商品品類上更齊全、價格更便宜，因此也對大賣場這一業態在客流、銷售額方面的沖擊最為明顯。另外，隨著大部分老門店的租約相繼到期，大賣場承擔的租金成本越來越高，每平方米所能貢獻的銷售業績并不理想。

對于蘇寧來說，要把雙方好的基因保留下來，打好家樂福這張牌也面臨多方面考驗。胡春才認為，對于蘇寧來說，首先要處理好與家樂福管理團隊的關系，順利對接，確保維系家樂福的正常運營。同時要尋求家樂福門店與蘇寧業務的協同效應，看看雙方基因碰撞后能結出怎樣的好果子。另外，快消品經營與家電、3C品類不一樣，這也考驗蘇寧對家樂福快消全品類線上線下一體化的改造能力。

（王曉然 徐天悅）