5月下旬顯著向上突破的A股市場近期再度轉(zhuǎn)入橫向調(diào)整格局。來自第三方機構(gòu)的倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，當前內(nèi)地百億級股票私募機構(gòu)的平均倉位（按照最新一期凈值數(shù)據(jù)統(tǒng)計）已達到接近9成的絕對高位，再度抬升至歷史高點附近。

此外，綜合多家金牛私募的最新月度策略觀點來看，多數(shù)機構(gòu)表示將持續(xù)看多中期維度的A股表現(xiàn)。

百億級私募連續(xù)兩周加倉

內(nèi)地某第三方機構(gòu)6月7日公布的一份股票私募機構(gòu)倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日收盤時（由于信息披露合規(guī)等原因，私募產(chǎn)品凈值及倉位測算數(shù)據(jù)較公募明顯滯后），內(nèi)地百億級股票私募機構(gòu)的平均倉位水平為88.18%，較前一周小幅上升0.15個百分點，并實現(xiàn)連續(xù)第二周增長。縱向?qū)Ρ葋砜?，當前百億級私募平均倉位，已經(jīng)再度迫近89.32%（5月7日創(chuàng)出）的年內(nèi)最高點。

分不同規(guī)模的股票私募機構(gòu)來看，私募全行業(yè)整體呈現(xiàn)出“規(guī)模越大”、平均倉位越高的特征。截至5月28日，目前百億級和五十億級（50億元至100億元規(guī)模）的股票私募機構(gòu)，平均倉位分別為88.18%和90.01%；二十億級（20億元至50億元規(guī)模）和十億級（10億元至20億元規(guī)模）股票私募機構(gòu)的平均倉位，依次為80.81%和81.02%。

從私募全行業(yè)看，當前內(nèi)地股票私募機構(gòu)呈現(xiàn)出明顯的“重倉”特征。截至5月28日，內(nèi)地股票私募整體平均倉位為81.30%。其中，有占比高達67.05%的股票私募機構(gòu)倉位超過8成，18.95%的股票私募機構(gòu)倉位介于5成至8成之間。即目前倉位在“半倉”以上的私募比例（兩者合計），已高達86%。

值得注意的是，近期內(nèi)地股票私募新產(chǎn)品發(fā)行溫和回暖，也在一定程度上為近期私募機構(gòu)倉位高企，提供了充足彈藥。來自朝陽永續(xù)的一份私募統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，該機構(gòu)在5月份共監(jiān)測到有1388只股票策略私募產(chǎn)品發(fā)行，較4月全月的1134只環(huán)比增長22.40%；同比2020年5月的623只，則實現(xiàn)了翻倍以上的增長。

繼續(xù)看多6月A股市場

從私募機構(gòu)的6月A股月度策略展望來看，目前一線私募在經(jīng)過5月末市場的平臺向上突破之后，整體對于A股后市仍以偏多研判為主。

泰旸資產(chǎn)表示，經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟復蘇出現(xiàn)一定分化，外需和房地產(chǎn)韌性較強，消費和制造業(yè)復蘇速度相對偏慢。近期PPI加速上升，一定程度上反映了供給端的沖擊，面對上游成本壓力，相關(guān)部門重點關(guān)注大宗商品價格和原材料價格上漲，采取措施打擊市場過度投機行為?？傮w來看，目前“成本壓力”最大的時期已經(jīng)過去，疫苗快速接種以及經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展，預計將會給6月的內(nèi)地資本市場帶來有力支撐。

景領(lǐng)投資認為，從6月和更長時間來看，A股市場將會持續(xù)存在較好的結(jié)構(gòu)性機會。尤其是結(jié)合近期持續(xù)的行業(yè)調(diào)研和公司走訪來看，不少行業(yè)的景氣程度給了投資者很大信心。今年A股市場的結(jié)構(gòu)性行情，目前仍處于“進行時”。

（王輝）