頂層設計指引浦東新區新征程

《中共中央 國務院關于支持浦東新區高水平改革開放打造社會主義現代化建設引領區的意見》日前公布，其中三次提及科創板。專家表示，《意見》部署進一步加大金融開放力度，將吸引更多國際投資者參與中國市場。

三次提及科創板

在完善金融基礎設施和制度方面，《意見》明確，完善金融基礎設施和制度。研究在全證券市場穩步實施以信息披露為核心的注冊制，在科創板引入做市商制度。

“科創板是我國資本市場改革‘試驗田’，科創板引入做市商制度，總體上是為了增加科創板市場的流動性，提升科創板市場交易的活躍度。做市商制度已經在新三板實行多年，券商做市有了較好的實踐經驗。”東方證券首席經濟學家邵宇表示。

在深化科技創新體制改革方面，《意見》提出，支持浦東設立科創板擬上市企業知識產權服務站。“可以預期，浦東新區長期的高水平發展方向之一即為科技創新，支持浦東設立科創板擬上市企業知識產權服務站的舉措可以更好將金融和科技兩方面要素結合起來，科技和金融將產生更好的相互支撐作用。同時，該舉措將使得擬上市公司的知識產權價值更為清晰，市場估值將找到更為有效的錨。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示。

在建設海內外重要投融資平臺方面，《意見》指出，支持在浦東設立國際金融資產交易平臺，試點允許合格境外機構投資者使用人民幣參與科創板股票發行交易。

“對于科創板來說，試點允許合格境外機構投資者使用人民幣參與發行交易是科創板的重大利好。這不僅可以引入國際資金，服務中國實體經濟，而且有望推動價值投資，提高科創板市場效率。”田利輝說。

中國銀行研究院高級研究員李佩珈預計，浦東新區未來將進一步發揮在匯集全球金融要素資源方面的重要作用。證券、保險、期貨等業態對外開放將加速，外國投資者投資債券、期貨等的條件可能進一步放寬，全球先進制造業及科創類企業也有望登陸科創板上市融資。

在完善金融基礎設施和制度方面，《意見》指出，支持上海期貨交易所探索建立場內全國性大宗商品倉單注冊登記中心，開展期貨保稅倉單業務，并給予或落實配套的跨境金融和稅收政策。

“建立場內全國性大宗商品倉單注冊登記中心，不僅可以為期貨保稅倉單業務的開展提供基礎，而且可以更好提供全國大宗商品的供給需求信息，進而讓上海期貨交易所的定價更好反映實體經濟的跨期需求，更為準確反映供需信息的中國期貨定價，也能夠有效提升中國在國際大宗商品定價方面的發言權。配套的跨境金融政策是期貨保稅倉單業務順利開展和上海期貨交易所提升國際影響力的有力舉措。”田利輝表示。

促進人民幣資金跨境雙向流動

在進一步加大金融開放力度方面，《意見》指出，支持浦東率先探索資本項目可兌換的實施路徑。創新面向國際的人民幣金融產品，擴大境外人民幣境內投資金融產品范圍，促進人民幣資金跨境雙向流動。構建與上海國際金融中心相匹配的離岸金融體系，支持浦東在風險可控前提下，發展人民幣離岸交易。

匯豐銀行(中國)有限公司行長兼行政總裁王云峰認為，這將為那些期望在境內開展離岸業務的企業和機構提供便利、節省成本，也進一步促進人民幣在離岸和在岸市場之間的循環，對上海建設人民幣金融資產配置和風險管理中心將起到重要促進作用。

李佩珈表示，擴大境外人民幣境內投資金融產品范圍，意味著境外機構參與境內股票、債券、外匯等金融市場交易的規模有望持續擴大，這為金融機構爭攬境外機構的境內股票發行、債券交易等金融市場業務提供了新機遇。

在建設海內外重要投融資平臺方面，《意見》還提出，支持在浦東開展簡化外債登記改革試點。完善外債管理制度，拓展跨境融資空間。推進在滬債券市場基礎設施互聯互通。加快推進包括銀行間與交易所債券市場在內的中國債券市場統一對外開放，進一步便利合格境外機構投資者參與中國債券市場。

在王云峰看來，《意見》提到的“推進在滬債券市場基礎設施互聯互通”、“加快推進包括銀行間與交易所債券市場在內的中國債券市場統一對外開放”等措施將為投資者帶來更大的交易便利，從而吸引更多國際投資者進入中國債券市場。

建立健全風險監測和評估框架

在健全金融風險防控機制方面，《意見》強調，完善現代金融監管體系，建立健全風險監測和評估框架，探索與國際金融體系相適應的包容審慎監管模式。在現行監管框架下，依法開展金融創新試點活動。建立健全跨境資金流動監測預警、宏觀審慎評估和協調聯動體系。

中國人民銀行副行長李波此前表示，推動形成科學有效的宏觀審慎政策傳導機制，提高宏觀審慎政策執行的效率和有效性，建立全覆蓋的金融風險監測預警體系。重點加強對加杠桿行為、債務及金融周期的監測，有針對性的創設政策工具，做好重點領域的宏觀審慎管理，逐步將主要的、重要的、有系統性影響的金融活動、金融機構、金融市場和金融基礎設施納入宏觀審慎管理。

（昝秀麗 彭揚 趙白執南）