近期，貴金屬市場走勢震蕩回調，因上有美聯儲縮表壓力，下有通貨膨脹、非美元區貨幣政策提前收緊的支撐，黃金價格形成收斂趨勢。

從全球看，繼國際黃金價格在去年8月創下2075美元/盎司的新高之后，進入到持續震蕩回落的過程，黃金ETF持倉情緒逐步下降，表明市場對于黃金市場走勢偏空的態度。

國內黃金期貨呈震蕩偏空趨勢。招金期貨副總經理梁永慧接受經濟日報記者采訪表示，臨近11月份美聯儲貨幣政策會議，市場情緒較為謹慎，預計會議前震蕩運行。長期來看，若經濟進入滯脹階段，無法扭轉衰退局勢，全球經濟或將進入下行周期，則長期利多貴金屬。

華泰期貨黃金分析師徐聞宇告訴記者，從全球看，雖然短期有杠桿擴張收斂的需要，但是預計并不改變杠桿進入到擴張周期的邏輯。事實上，美國2021財年財政赤字再次創下了歷史第二高，在政策目標轉向經濟增長的背景下，貨幣政策對通脹的容忍將驅動實際利率進入到易跌難漲的狀態，排除掉巴塞爾協議對于黃金交易的限制，長期來看，對于潛在黃金價格的判斷仍趨于上漲。

據中國黃金協會最新統計數據顯示，2021年前三季度，國內原料黃金產量為236.75噸，與2020年同期相比減產26.18噸，同比下降9.96%。其中，黃金礦產金完成193.61噸，有色副產金完成43.14噸。另外，2021年前三季度，進口原料產金78.73噸，同比上升5.56%，若加上這部分進口原料產金，全國共生產黃金315.48噸，同比下降6.53%。

究其原因，2021年，山東省內非煤礦山自2月份開始停產進行安全檢查，全面排查安全隱患、落實整改措施，暫時影響了第一產金大省山東的產量。目前，在國家構建“雙循環”發展格局的背景下，大型黃金企業（集團）充分發揮海外優質礦山資源優勢，努力增產，前三季度，紫金礦業、山東黃金、赤峰黃金和靈寶股份等企業境外礦山實現礦產金產量26.90噸，同比上升30.64%。

今年前三季度，全國黃金實際消費量813.59噸，與2020年同期相比增長48.44%，較疫情前2019年同期增長5.89%。其中，黃金首飾529.06噸，較2020年同期增長54.21%，較2019年同期增長1.11%；金條及金幣214.13噸，較2020年同期增長50.25%，較2019年同期大幅增長29.11%；工業及其他用金70.40噸，同比增長12.66%。三季度以來，國內黃金消費整體延續上半年恢復態勢，實現同比較快增長。黃金價格波動整體趨緩，金條及金幣銷量仍保持穩健，顯著高于疫情前水平。

目前，上期所黃金期貨成交量已位列全球第二。前三季度，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊2.63萬噸（單邊1.31萬噸），同比下降46.86%，成交額雙邊9.90萬億元（單邊4.95萬億元），同比下降47.73%；上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量雙邊7.26萬噸（單邊3.63萬噸），同比下降12.22%，成交額雙邊25.62萬億元（單邊12.81萬億元），同比下降18.56%。主要原因是國內多家銀行集體公告暫停了黃金、白銀等貴金屬交易業務的開戶，銀行的黃金T+D業務受到較大影響等。

前三季度，國內黃金ETF增持11.04噸。截至第三季度末，中國黃金ETF整體實物黃金持倉為72噸（41億美元，267億元人民幣），今年以來，國內最大的3只黃金基金規模均出現了較大增長，華安黃金增加16.51%至112.6億元，博時黃金增加28.82%至90.1億元，易方達黃金增加47.87%至53.3億元，投資者繼續增加黃金資產配置，在ETF的二級市場上，主要黃金ETF市場流動性較為活躍。