隨著股票發(fā)行注冊制改革的推進，不少具有發(fā)展?jié)摿Φ墓境晒Φ顷懣苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板，交出可喜成績單。
相關財報數據顯示，三季度科創(chuàng)類上市公司業(yè)績穩(wěn)步增長、公司融資渠道更加暢通、退市制度激發(fā)出市場活力，上市公司享受到實實在在的注冊制改革紅利。
注冊制是完善要素資源市場化配置的重大改革。2018年宣布設立科創(chuàng)板并試點注冊制以來，我國股票發(fā)行制度向著注冊制大步邁進。2019年，科創(chuàng)板在上交所開市，注冊制試點正式落地。2020年，深交所創(chuàng)業(yè)板開啟注冊制試點。“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標綱要提出，全面實行股票發(fā)行注冊制。注冊制改革給上市公司帶來哪些新變化？
業(yè)績穩(wěn)步增長
數據顯示，今年前三季度，科創(chuàng)板上市公司合計實現營業(yè)收入4839.57億元，同比增長45.08%；歸母凈利潤630.20億元，同比增長64.01%；扣非歸母凈利潤507.96億元，同比增長39.25%。營業(yè)收入方面，九成公司實現營收增長，38家公司實現收入翻番。凈利潤方面，七成公司實現歸母凈利潤增長，80家公司增幅在100%以上。
勇闖改革“深水區(qū)”的創(chuàng)業(yè)板，也成長為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)集聚地，同樣交出不俗答卷：今年前三季度，創(chuàng)業(yè)板公司平均營業(yè)收入17.71億元，同比增長26.02%；平均凈利潤1.6億元，同比增長10.67%。
招商基金研究部首席經濟學家李湛認為，創(chuàng)業(yè)板堅守“三創(chuàng)四新”定位，板塊特色鮮明，為大量高新技術企業(yè)、成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了融資發(fā)展機會。創(chuàng)業(yè)板公司中，新一代信息技術、生物醫(yī)藥、新材料、高端裝備制造行業(yè)公司占比接近50%，戰(zhàn)略性新興產業(yè)公司占比接近60%，高新技術公司占比超90%。創(chuàng)業(yè)板不僅培育出多只市值超千億元的巨頭，還助力了多家“專精特新”中小企業(yè)上市融資，高質量創(chuàng)新型公司在創(chuàng)業(yè)板中不斷涌現并發(fā)展壯大。
數據顯示，創(chuàng)業(yè)板138家“專精特新”上市公司展現出較強的發(fā)展韌勁，前三季度平均實現營業(yè)收入7.63億元，同比增長35.53%；平均實現凈利潤1.03億元，同比增長28.63%。
融資渠道更暢通
試點注冊制以來，發(fā)行上市條件的包容性增強，多層次市場的板塊架構和功能更加完善。中國證監(jiān)會市場一部主任李繼尊說：“科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革在優(yōu)化發(fā)行上市條件上取得突破，將實質性門檻盡可能轉化為嚴格的信息披露要求，提高對企業(yè)特別是科創(chuàng)企業(yè)的包容性。”
上交所相關負責人表示，針對不同發(fā)展階段、不同行業(yè)特色的科創(chuàng)企業(yè)，科創(chuàng)板為其“量身定制”了5套不同的上市標準，給企業(yè)提供寬松的上市環(huán)境，允許各類符合科創(chuàng)板定位、具有“硬科技”實力的企業(yè)順利登上資本市場舞臺。
制度的變化，讓科創(chuàng)企業(yè)享受到實實在在紅利。截至今年10月底，共有352家科技創(chuàng)新企業(yè)登陸科創(chuàng)板，IPO融資近4400億元，股票總市值近5萬億元，占同期A股IPO數量的38%、首發(fā)募集資金的41%。其中，“硬科技”行業(yè)集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備三大先導產業(yè)上市家數分別為36家、76家、70家，已形成產業(yè)鏈示范效應。
創(chuàng)業(yè)板公司直接融資效率也在不斷提升。今年前三季度，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)募集資金870.30億元，同比增長50.79%。上市公司實施再融資150家次，同比增加145.9%；募集資金1526.87億元，同比增長122.02%。
融資渠道的暢通，有力地支持了上市公司的研發(fā)創(chuàng)新。數據顯示，創(chuàng)業(yè)板公司積極踐行國家創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，深耕自主創(chuàng)新，前三季度研發(fā)費用合計達824.7億元，同比增長34.2%。科創(chuàng)板公司已有多個IPO募投項目在研發(fā)創(chuàng)新、產業(yè)化發(fā)展、升級擴產等方面取得了重要成果。部分公司募投項目實施成效顯著，掌握了全球領先技術。
空殼公司退得下
一個良性循環(huán)的資本市場和體現高質量發(fā)展要求的上市公司群體，需要有進有出、優(yōu)勝劣汰。已經喪失持續(xù)經營能力的公司長期滯留資本市場，將制約資源配置效率。
“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標綱要明確提出，全面實行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機制，提高上市公司質量。
證監(jiān)會按照中央深改委審議通過的改革方案，指導滬深交易所修訂《股票上市規(guī)則》及相關業(yè)務規(guī)則，完善退市標準、簡化退市程序、加強退市監(jiān)管和風險警示。
去年底，滬深交易所修訂的《股票上市規(guī)則》提出，增加交易類退市的市值指標；優(yōu)化財務類退市標準，力求出清殼公司，新設“扣非為負+營收低于1億元”的組合指標；完善規(guī)范類指標方面，新增信息披露、規(guī)范運作存在重大缺陷的細化具體指標；完善重大違法類的重大財務造假量化標準。在優(yōu)化退市流程、提高退市效率方面，取消暫停上市和恢復上市環(huán)節(jié)，取消交易類退市情形的退市整理期設置，縮短退市整理期交易時限等，加快退市節(jié)奏。
退市制度改革在今年取得積極成效。三季度數據顯示，滬深兩市已有26家上市公司退市，其中17家強制退市，8家重組退市，1家主動退市。隨著全面注冊制改革的不斷推進，資本市場常態(tài)化退市機制正加速形成。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝說：“新制定的退市規(guī)則不僅有上市公司總資產、凈資產、股票市值、營業(yè)收入、經營能力等數量標準，在公司治理、信息披露等方面也有相關要求。這讓空殼公司、皮包公司及僵尸企業(yè)失去操作空間。”
專家建議，要不斷加大退市力度，讓不符合條件的企業(yè)淘汰出去，使市場在資源配置方面的作用充分發(fā)揮。
（彭江）
