1月27日晚，滬深交易所發布債券交易規則及三項配套指引，進一步明確債券交易機制各項優化安排，標志著交易所債券市場高質量發展又邁出重要一步。債券交易規則及指引將于4月25日施行。

構建“1+3”交易規則體系

本次發布債券交易規則及配套指引，旨在進一步深化債券交易制度改革，提升二級市場流動性，規范債券交易行為，促進交易所債券市場持續健康發展。

債券交易規則及有關債券交易參與人管理、債券通用質押式回購、債券做市的三個配套業務指引，將債券交易規則從交易所交易規則中分離出來，構建一套相對獨立、平行、簡明、好用的債券“1+3”交易規則體系，便利市場投資者理解和使用。

其中，債券交易規則是交易所債券市場交易的基本業務規則，為債券交易提供基礎性的規則框架；三個業務指引作為《債券交易規則》的細化補充，明確建立債券交易參與人和債券做市商制度，并對原債券質押式回購分散化、碎片化的規則現狀進行系統性整理，進一步提升規則的針對性、適用性和可操作性，確保規則平穩落地實施。

建立健全債券交易參與人制度

債券交易規則及配套指引對交易所債券交易進行多層次、全方位優化安排。

一是建立健全債券交易參與人制度，不斷拓寬債券市場參與機構類型。二是優化債券交易機制，包括優化現有交易方式、引入競買成交機制、延長交易時間、調整債券交易申報數量和價格控制方式等，使債券交易機制更加符合債券交易基本規律和債券投資者交易習慣。三是建立債券做市商機制，提高交易所債券市場價格發現功能，改善各債券品種流動性。四是加強債券交易監管和風險管理，完善對參與主體、交易行為等方面的自律管理和交易異常情況處置機制。

上交所表示，新債券交易規則及相關指引將通過前期上線的新債券交易系統等平臺實現功能落地。至此，上交所正式建立起相對獨立和完善的債券交易系統和交易規則體系。下一步，上交所將扎實推進債券交易規則及指引的落地實施相關工作，做好投資者引導與服務，確保交易機制有序過渡。后續加強市場走訪和調研，深入了解市場痛點，不斷優化債券市場基礎設施和基礎制度建設，更好地滿足投資者需求，進一步激活市場發展動力。

深交所表示，會同步推進規則和技術準備，進一步優化調整交易系統平臺架構，推動交易系統股債解耦升級，持續強化系統靈活便捷特性、系統業務集成能力、系統專業服務能力、系統可擴展能力。接下來，深交所將加強市場培訓和投資者教育，穩妥有序組織市場各方推進技術開發改造和技術測試，保障系統平穩過渡及安全運行。同時，繼續完善債券交易制度體系和基礎設施建設，持續提升深交所債市技術平臺承載力。

（黃靈靈 黃一靈）