上半年券商投行業務“成績單”出爐。數據顯示，2022年上半年A股首發融資家數為171家，融資規模為3119.37億元，較去年同期增長45.77%。從IPO承銷排名來看，3家頭部券商IPO業務市場份額超過五成，“馬太效應”顯著。

業內人士認為，投行業務的分化現象或持續存在，但創業板、北交所為中小投行提供了較為廣闊的發展舞臺。

頭部券商領風騷

Wind數據顯示，截至6月30日，2022年上半年A股股權融資家數為384家，融資規模為7377.77億元(按上市日統計，下同)。其中，IPO融資家數為171家，融資規模為3119.37億元，較去年同期規模(2139.94億元)增長了45.77%。

從股權業務投行承銷排名來看，中信證券上半年股權承銷額為1684.90億元，排名居首；其次為中信建投證券，股權承銷額為982.56億元；第三為中金公司，股權承銷額為713.21億元。上述三家投行股權承銷額市場份額占比已達45.95%。

從IPO承銷排名來看，排名居首的是中信證券，上半年首發承銷規模達879.51億元；其次為中金公司，首發承銷額為443.49億元；中信建投證券位居第三，首發承銷額為399.39億元。這3家投行市場份額占比達55.22%。

此外，從債權業務的承銷排名來看，排名居首的仍是中信證券，上半年債權承銷額為7607.03億元；其次是中信建投證券，債權承銷額為6563.02億元；中金公司位居第三，債權承銷額為4810.23億元。上述三家券商市場份額占比達35.32%。

投行業務分化現象或持續存在

2022年以來，A股市場相關配套措施進一步完善，全面注冊制落地時機逐漸成熟，券商投行業務有望爆發。

平安證券認為，全面注冊制預計年內落地，整體制度設計進一步接軌海外成熟市場，全面助力經濟轉型升級。具體來看，科創板定位硬科技，注冊制試點取得積極成效，主要體現在上市包容性加大以及審核效率明顯提升。創業板的行業對標與科創板略有不同，主要定位“三創四新”，實踐注冊制存量改革。北交所完善了多層次資本市場，助力中小企業融資發展。

中原證券認為，IPO將進入全面市場化時代。在持續完善多層次資本市場體系、推動直接融資比重不斷提升的政策導向下，IPO通過率有望維持相對高位。IPO項目儲備的數量、質量以及梯次是券商推動投行業務持續增長，有效帶動另類投資、私募基金、財富管理、資產管理等多項業務協同發展，積極探索券商特色化、差異化發展的關鍵。由于券商投行業務集中度持續提升，預計頭部券商與中小券商在投行業務領域的分化現象將持續存在，但創業板、北交所為中小券商的投行業務發展提供了較為廣闊的舞臺。

（趙中昊）