經中國證監會批準，8月26日起，鄭州商品交易所將正式開展菜籽油和花生期權交易。至此，我國期貨期權衍生品市場上市品種將“破百”，達到101個，其中期權品種25個。

完善產業風險管理體系

花生是我國自給率最高的大宗油料作物，菜籽油是我國消費量與進口量第二大的植物油品種，二者是油脂油料板塊的重要組成部分。

為服務油脂油料產業發展，截至8月25日，我國期貨市場共運行有15個相關期貨期權品種。其中，鄭商所自2007年以來先后上市了菜籽油、菜籽粕、油菜籽、花生期貨以及菜籽粕期權。業內人士表示，此次新增菜籽油和花生期權，標志著國內主要油脂油料品種風險管理工具基本實現了全覆蓋。油脂油料產業風險管理體系進一步完善，將為產業鏈企業規避風險提供更全面的金融工具和避險方案。

業內人士表示，菜籽油、花生期貨分別于2007年、2021年上市，在現貨定價以及產業風險管理上發揮了重要的作用。當前產業企業生產經營中面臨的不確定性和復雜性較為突出，此次期權工具的推出，將進一步豐富產業風險管理工具，提升套保效率。

從合約設計看，菜籽油和花生期權合約交易單位均為1手標的期貨合約；最小變動價位均為0.5元/噸；漲跌停板幅度均與標的期貨合約漲跌停板幅度相同；行權方式均為美式；上市首日每個標的月份將分別掛出19個看漲期權和19個看跌期權。

“本次發布的菜籽油和花生期權合約與鄭商所已上市的期權合約設計思路一致，適用于同一套規則體系。”鄭商所相關負責人介紹，鄭商所此前先后推出了白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕及動力煤6個期權品種。

有效提升套保方案精準度

作為我國重要的油脂油料品種，菜籽油、花生期貨今年以來與其他油脂油料品種一同經歷了顯著的外部市場環境變化，價格波動加劇，產業企業對期貨及衍生品工具的需求日益提高，菜籽油、花生期權應運而生。

廈門建發物產有限公司期貨部總經理劉濤表示，近年來油脂油料市場價格波動加大，給企業的生產經營造成了較大困難，僅靠期貨套保，對充分滿足企業對沖價格風險、實現穩定經營的需求具有一定局限性。

“近年來，我們在生產經營過程中，力爭在價格低位時向油脂上游點價，在價格高位時進行盤面套期保值，以降低采購成本。”四川省天府好糧油有限公司期貨投研部負責人侯虎興說：“在實際操作過程中，仍然面臨現貨采購高基差無法規避的困境，這增加了上下游違約風險。”

據了解，通過運用不同類型、不同行權價格、不同到期月份的期權合約進行期權套保，可以提升套保策略的豐富性，進而提高套保的精準度和針對性。

“花生期權上市可以讓企業有更多的手段管理價格和基差波動風險，并有效節省成本。”河南南乳食品有限公司董事長、總經理張顯朝表示。

劉濤表示，菜籽油期權上市后，公司將嘗試買入不同期限的看跌期權和領口期權策略，對持有的預計銷售周期不同的現貨，進行有針對性的套期保值。“我們還計劃聯合期貨公司，向下游客戶推動含權貿易，將期權嵌入現貨貿易之中，給下游客戶提供更多選擇，降低客戶采購成本。”劉濤說。

（馬爽）