Wind數據顯示，截至8月29日，342家A股醫藥公司披露2022年半年報。其中，184家公司上半年歸母凈利潤實現同比增長，占比超五成。從細分領域看，中藥消費品和中藥獨家品種業績保持較好增長；CXO(醫藥外包服務，包括CDMO和CRO)板塊業績大幅上漲。

醫療器械等板塊業績亮眼

醫療器械、中藥和CXO板塊業績表現較為亮眼。

從歸母凈利潤規模看，邁瑞醫療、藥明康德等26家醫藥上市公司居前，凈利潤均超10億元。其中，邁瑞醫療凈利潤達52.88億元。

從歸母凈利潤同比增速看，華北制藥、華蘭疫苗等33家醫藥上市公司上半年歸母凈利潤同比增速超100%。其中，華北制藥、華蘭疫苗兩家公司排名居前，歸母凈利潤同比增速均超1000%，分別為3121.28%和1128.93%。

作為醫療器械龍頭公司，邁瑞醫療上半年業績實現平穩增長。有券商研報分析稱，邁瑞醫療在國內受益于醫療新基建和產品迭代升級，并同步在海外加快高端醫院拓展。體外診斷業務保持增長，生命信息與支持業務及醫學影像業務穩健成長，微創外科、AED等種子業務高速放量，規模效應逐步體現，同時高端產品占比提升，促進盈利水平穩中有升。

CXO行業龍頭公司藥明康德上半年歸母凈利潤為46.36億元，同比增長73.29%。對于業績增長的原因，藥明康德表示，報告期內，公司持續強化獨特的一體化CRDMO(合同研究、開發與生產)和CTDMO(合同測試、研發與生產)業務模式，充分發揮全球布局、多地運營及全產業鏈覆蓋的優勢，及時制定并高效執行業務連續性計劃，確保公司整體業績目標的達成。公司在保持營業收入高速增長的同時，經營管理效率得到持續提升。

除了藥明康德，博騰股份、凱萊英、百誠醫藥、藥康生物等CXO板塊公司歸母凈利潤同比增速均超50%。其中，博騰股份和凱萊英的歸母凈利潤同比增速超300%。

業內人士認為，今年以來多項政策出臺，扶持創新藥械產業快速發展的態度明確，醫藥創新是整個行業發展的主邏輯，CXO企業將長期受益。

中藥產業方面，隴神戎發、廣譽遠、東阿阿膠和嘉應制藥等公司歸母凈利潤同比增速均超100%，白云山、華潤三九、片仔癀、以嶺藥業和濟川藥業歸母凈利潤規模居前，均超10億元。

湘財證券認為，隨著中成藥集采和醫保談判的推進，疊加疫情等因素影響，中藥行業的分化將進一步加劇，獨家品種的優勢有望進一步凸顯。

加快創新轉型

近年來，醫藥上市公司注重創新，不斷加碼研發投入。

從研發費用看，恒瑞醫藥、邁瑞醫療研發費用居前，上半年研發投入均超10億元。

從研發費用同比增速看，西藏藥業、貴州三力、百花醫藥、英特集團等公司居前。其中，西藏藥業上半年研發費用同比增長1384.53%。

恒瑞醫藥加快創新轉型。半年報顯示，報告期內，公司累計研發投入達到29.09億元，同比增長12.74%，研發投入占銷售收入的比重同比提升至28.44%。其中，費用化研發投入21.84億元，海外研發投入5.19億元。

邁瑞醫療半年報顯示，報告期內，公司繼續保證高研發投入，研發投入達14.56億元，同比增長25.01%。公司產品不斷豐富，技術持續迭代，高端產品不斷實現突破。

亞輝龍上半年研發投入達1.33億元，同比增長95.05%。其中，在微流控、測序、生化等方面的研發投入達4211.77萬元，同比增長278.4%。

興業證券認為，未來醫保控費將逐步走向精細化，但鼓勵創新依然是長期方向。對于醫藥公司而言，差異化是企業獲得長足發展的策略。在新醫改持續深化、產業技術加速迭代、專業人才不斷涌現、資本支持日益加強的背景下，中國醫藥企業需要持續創新升級。

關注細分領域

展望未來，醫療新基建推進情況將是資本市場持續關注的熱點。

邁瑞醫療在接受機構調研時表示，預計下半年醫院運營情況將明顯好于上半年。未來幾年，醫療新基建將成為國內醫療器械市場和邁瑞醫療的一個重要發展主線。

藥明康德稱，2022年6月以來，公司積極推進復工復產，確保了客戶研發和生產項目的順利交付，并持續拓展業務合作。公司將2022年收入增長目標從65%-70%進一步上調至68%-72%，對未來實現強勁增長充滿信心。

中泰證券建議，關注診療、消費、生產等環節三季度預期向好標的，結構性機會值得重點關注。長期來看，醫藥行業創新升級將持續穩步推進。興業證券表示，細分領域的專精特新企業值得關注。

（傅蘇穎）