證券公司作為市場重要參與者，近年來積極在北交所業務領域持續發力。多位業內人士對中國證券報記者表示，北交所給券商帶來了保薦、新三板掛牌、直投等多項業務機遇，尤其對于以服務“專精特新”中小企業為特色優勢的中小券商來說，北交所設立為其提供了實現彎道超車、與頭部券商并駕齊驅的機會。面對這些機遇，券商自身需要進一步提升行業專精能力、定價銷售能力等多方面能力。

三大業務受益明顯

“北交所宣告設立帶來了資本市場的全面擴容，對于券商而言，也帶來了豐富的業務機會。”作為北交所市場的重要參與者，中泰證券相關負責人認為，北交所對于券商保薦、新三板掛牌、直投三大業務都帶來了積極影響。

具體而言，北交所為“專精特新”中小企業提供了登陸資本市場的新渠道，北交所上市企業需滿足在新三板掛牌滿12個月的要求，這使得優質中小企業掛牌新三板的熱情明顯提升。北交所鼓勵“保薦+投資”的業務模式，對于券商直投業務帶來了明顯的增量機會。

Wind數據顯示，截至9月4日，北交所現有上市公司合計110家，共有44家券商擔任這些上市公司的保薦券商。從保薦數量看，除了中信建投證券、申萬宏源證券等頭部機構外，中泰證券、開源證券、國元證券、東吳證券、東北證券等諸多中小券商也占據了相當的市場份額。

開源證券總經理助理兼創新投行總部總經理孫劍屾對中國證券報記者表示，券商傳統投行業務主要是通過保薦企業上市獲得保薦承銷費收益，而北交所以原新三板精選層為基礎，總體平移精選層各項基礎制度，形成了新三板基礎層、創新層與北交所“層層遞進”的市場結構，這就為服務于中小企業的證券公司提供了多元、開放的盈利模式。券商可以為其提供公司治理規范咨詢服務、早期融資服務、推薦掛牌服務、持續督導服務、融資并購服務以及保薦上市服務等多元、全周期服務，持續獲得收益。

業務能力面臨更高要求

從體量上看，沖刺北交所的企業多屬于創新型中小企業，對于券商機構而言，相關業務既充滿機遇也意味著更高風險，這使得券商不斷提升“內功”成為了擁抱北交所市場的必然選擇。

在前述中泰證券相關負責人看來，北交所對于券商的行業專精能力、定價銷售能力、風險控制能力以及資金支持能力都提出了更高的要求。他表示：“北交所主要服務‘專精特新’中小企業，這就要求券商對行業有很深理解才能更好地為企業提供服務；定價準確程度及是否被市場接受對券商能力提出了較大考驗，這也要求券商不斷提升投研和銷售定價能力；北交所服務企業經營波動風險相對更高，且不同中小企業的發展潛力和風險抵御能力往往差異較大，對此券商要不斷提升風險識別能力；北交所企業在遴選券商時往往也會綜合考慮券商的投行能力以及資金支持力度，這就要求券商進一步加強投資和投行的結合程度，增加對優質中小企業的資金支持力度。”

孫劍屾在接受采訪中特別強調了合規的重要性：“對券商而言，守好合規底線、把住風險‘紅線’是發展的第一要務，北交所和新三板業務更是如此。一方面，把業務高質量發展與合規風控建設緊密結合，持續構建分工合理、權責明確、相互制衡、有效監督的內部控制體系；另一方面，伴隨著業務發展，將質控、內核、合規、風控管理提前擴容，增加承載量，為北交所業務發展提前做好準備。”

各類機構加大布局力度

當被問及未來如何進一步開展北交所業務時，前述中泰證券相關負責人表示，公司將進一步加強“專精特新”優質中小企業的長期跟蹤服務，并加強科技創新行業的研究和培訓，逐步形成深耕、專精的差異化競爭優勢，通過打造投融資一體化的綜合金融服務模式，為企業北交所首發上市提供助力。

9月2日，北交所在宣布設立一周年之際發布《北京證券交易所證券指數管理細則》以及北證50成份指數編制方案，這被業內人士視為有望助力市場吸引更多資金“活水”。伴隨著制度的不斷建設完善，北交所也持續吸引著合資券商、外資券商等各類型券商投身其間。

大和證券(中國)投資銀行業務負責人對中國證券報記者表示，在北交所宣告設立后，大和證券(中國)便立即啟動了北交所業務籌備和拓展工作，2021年10月19日取得全國股轉公司主辦券商業務資格，同年11月12日成為北交所首批會員。

“作為首家落戶北京的新設外資控股券商，未來大和證券(中國)將從以下幾個方向積極拓展北交所業務。公司將發揮差異化競爭優勢，并充分借鑒控股股東大和證券集團在日本資本市場的實踐和經驗，專注為在中日之間存在明顯產業協同效應的中小企業提供專業化、多元化的金融服務；公司將持續擴大北交所專業服務團隊建設，加強人員投入；此外，公司還將持續提升專業服務能力，為北交所及廣大公眾投資者發現、培育和推薦優質企業。”前述大和證券(中國)投資銀行業務負責人如是說。

（胡雨 趙中昊）